1,上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)的論文怎么寫
運(yùn)用主成分分析方法,經(jīng)過(guò)實(shí)證分析,取得了影響該行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要信息,并給出了各公司對(duì)應(yīng)的主成分的得分以及公司的綜合評(píng)分,據(jù)此判斷上市公司的優(yōu)劣,以其為投資決策提供較為客觀的依據(jù)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的日趨成熟及上市公司數(shù)目的不斷增加,對(duì)于上市 公司綜合業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)日益成為業(yè)界和學(xué)術(shù)界研究的熱門課題。上市公司的 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以有很多指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià),但普通投資者沒(méi)有那么多時(shí)間和精力來(lái) 研究這些指標(biāo),如果只看部分指標(biāo)又可能導(dǎo)致決策失誤。因此對(duì)上市公司 綜合業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)可以幫助投資者迅速把握上市公司投資價(jià)值,做出正確的 投資決策;同時(shí),通過(guò)上市公司綜合業(yè)績(jī)的橫向?qū)Ρ?,可以讓上市公司?楚地了解自己在本行業(yè)上市公司中所處的位置,這樣可以對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng) 者起到激勵(lì)和鞭策的作用,也為經(jīng)營(yíng)者改善其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供了思路。 本文首先對(duì)評(píng)價(jià)主體、評(píng)價(jià)目的及評(píng)價(jià)意義明確界定,然后追溯業(yè)績(jī) 評(píng)價(jià)思想的發(fā)展歷程,并對(duì)其現(xiàn)狀特點(diǎn)進(jìn)行評(píng)述;接著,對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo) 體系的構(gòu)建和綜合評(píng)價(jià)方法的選擇進(jìn)行探討;
支持一下感覺(jué)挺不錯(cuò)的
2,上市公司業(yè)績(jī)?cè)趺纯?如何判斷上市公司業(yè)績(jī)的好壞
上市公司公司質(zhì)地的好壞主要從三個(gè)層面進(jìn)行分析:盈利能力、盈利質(zhì)量及償債能力,在愛(ài)股說(shuō)數(shù)據(jù)分析平臺(tái)評(píng)判公司質(zhì)地的好壞就是按照這三個(gè)層面進(jìn)行甄別,同時(shí)輔以運(yùn)營(yíng)能力及管控能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。公司質(zhì)地的好壞分為三個(gè)層級(jí):公司質(zhì)地較好、公司質(zhì)地較差及公司質(zhì)地一般,它們之間的邏輯關(guān)系如下:公司質(zhì)地定義表在這里,公司盈利能力、盈利質(zhì)量及償債能力通過(guò)相互組合,構(gòu)成了評(píng)價(jià)上市公司公司質(zhì)地的邏輯關(guān)系,例如公司質(zhì)地較好的定義,必須是盈利能力強(qiáng)或者較強(qiáng)、且盈利質(zhì)量好或者較好、且財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健才可稱之為公司質(zhì)地較好;而公司質(zhì)地較差,必須是盈利能力弱或者較弱、且盈利質(zhì)量差或者較差、且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高或者較高才可稱之為公司質(zhì)地較差;而除公司質(zhì)地較好及公司質(zhì)地較差以外的上市公司股票統(tǒng)統(tǒng)劃歸為公司質(zhì)地一般。投資者可能會(huì)問(wèn):如何獲知上述公司質(zhì)地的相關(guān)評(píng)價(jià)?大家可以到愛(ài)股說(shuō)網(wǎng)站公司簡(jiǎn)報(bào)首欄處,找到盈利能力、盈利質(zhì)量及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等評(píng)價(jià)標(biāo)簽,或是通過(guò)一鍵診股獲得。當(dāng)然投資者可以按照這些標(biāo)簽結(jié)合依據(jù)上述公司質(zhì)地定義表得出結(jié)論,如果用戶對(duì)這些評(píng)價(jià)標(biāo)簽有疑慮,還可以點(diǎn)擊評(píng)價(jià)標(biāo)簽彈出指標(biāo)數(shù)據(jù)圖所展現(xiàn)的可視化數(shù)據(jù)。而如果想進(jìn)一步了解這些指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的背后原因,則應(yīng)該選擇盈富分析功能對(duì)各指標(biāo)層級(jí)變動(dòng)的邏輯內(nèi)在因素進(jìn)行研究。==數(shù)據(jù)摘自愛(ài)股說(shuō)
3,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值
找 了 好久才找到
記得 給我加分啊
對(duì)了 你沒(méi)帳號(hào)注冊(cè)個(gè) 就可以下載了
http://blog.vsharing.com/hpj168/A569523.html
http://www.21manager.com/dispbbs.asp?n=10
2007年企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值是國(guó)務(wù)院國(guó)資委統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)局根據(jù)《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)管理暫行辦法》(國(guó)務(wù)院國(guó)資委令第14號(hào))等文件規(guī)定,以全國(guó)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等數(shù)據(jù)資料為依據(jù),并參照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)與流通企業(yè)月報(bào)數(shù)據(jù)及其他相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料,對(duì)2006年度國(guó)有經(jīng)濟(jì)各行業(yè)運(yùn)行狀況進(jìn)行客觀分析和判斷的基礎(chǔ)上,運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測(cè)算制定的。在具體制定過(guò)程中,對(duì)不同行業(yè)、不同規(guī)模國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了篩選,剔除了少數(shù)不合理樣本,并根據(jù)測(cè)試結(jié)果,對(duì)部分樣本值進(jìn)行了修正。
本年企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值的行業(yè)劃分以《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)行業(yè)基本分類》為基本依據(jù),并根據(jù)評(píng)價(jià)工作需要,還制定了科研、外貿(mào)、高速公路、投資公司、大旅游、地方鐵路、機(jī)場(chǎng)等行業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值,其中大旅游包括旅行社、景區(qū)、賓館等行業(yè)。本年企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值共劃分了154個(gè)行業(yè)。對(duì)于一些小行業(yè)在開展績(jī)效評(píng)價(jià)工作時(shí),可從附錄三《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)行業(yè)基本分類與代碼對(duì)照表》中查找被評(píng)價(jià)企業(yè)的所屬行業(yè),以準(zhǔn)確選擇評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
本套標(biāo)準(zhǔn)值包括27個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù),其中以“補(bǔ)充資料”形式提供的5個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù),是為滿足一些沿用1999年財(cái)政部等五部委頒布的企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系用戶的需要。
本套標(biāo)準(zhǔn)值主要供國(guó)內(nèi)各有關(guān)單位開展企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)分析工作時(shí)參考使用,不得攜帶出境。
參考資料:http://www.china-pub.com/284858
4,如何評(píng)價(jià)上市公司的盈余質(zhì)量
一般來(lái)說(shuō),可以關(guān)注以下幾個(gè)方面:1、持續(xù)穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策,該政策對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和凈收益的確認(rèn)是謹(jǐn)慎的;2、收益是由經(jīng)常性發(fā)生的與公司基本業(yè)務(wù)相關(guān)的交易所帶來(lái)的;會(huì)計(jì)上反映的銷售能迅速的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金;3、凈收益的水平和成長(zhǎng)不依賴于稅法的變動(dòng);4、企業(yè)債務(wù)水平是適當(dāng)?shù)模⑶移髽I(yè)沒(méi)有使用它的資本結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行盈余操縱;5、穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的能夠反映未來(lái)收益水平的趨勢(shì)等。
1 舒曉惠; 上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法研究 [d];暨南大學(xué); 2005年 2 張明; 集團(tuán)企業(yè)預(yù)算管理研究 [d];湖南大學(xué); 2004年 3 孟艷瓊; 企業(yè)盈余管理行為及治理對(duì)策研究 [d];武漢理工大學(xué); 2003年 4 李釗; 財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)理論研究 [d];湖南大學(xué); 2003年 5 肖繼五; 公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)預(yù)算管理問(wèn)題研究 [d];長(zhǎng)安大學(xué); 2003年 6 孫崢嶸; 上市公司控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬問(wèn)題研究 [d];湖南大學(xué); 2002年 7 林敏; 我國(guó)上市公司盈余質(zhì)量與股價(jià)關(guān)系的實(shí)證分析 [d];四川大學(xué); 2004年 8 馬會(huì)起; 國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的完善研究 [d];四川大學(xué); 2004年 9 張航波; 企業(yè)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)方法研究與應(yīng)用 [d];南京理工大學(xué); 2007年 1 楊國(guó)彬; 中美企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的幾點(diǎn)比較[j]; 重慶工學(xué)院學(xué)報(bào); 2001年01期; 44-46 2 楊志英; 非財(cái)務(wù)指標(biāo)在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系中的運(yùn)用[j]; 湖南廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào); 2003年03期; 59-60 3 秦麗華; 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系框架構(gòu)建[j]; 湖北廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào); 2003年03期; 125-127 4 齊少輝,羅紅瑋; 從價(jià)值增值出發(fā)改善企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)決策[j]; 廣西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào); 2002年04期; 22-26 5 宋先道,李濤; 企業(yè)綜合實(shí)力測(cè)評(píng)指標(biāo)體系研究——企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)法[j]; 科技進(jìn)步與對(duì)策; 2002年07期; 122-123 6 廖穎杰; 現(xiàn)行企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系存在的問(wèn)題及改進(jìn)建議[j]; 廣東審計(jì); 2002年07期; 30-32 7 王一農(nóng) ,陳婉青; 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合集成研究[j]; 四川會(huì)計(jì); 2003年10期; 3-5 8 何太平; 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)理論及其適用性[j]; 冶金經(jīng)濟(jì)與管理; 2003年01期; 34-37 9 李垣,馮進(jìn)路,謝恩; 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的演進(jìn)——過(guò)程、動(dòng)因與發(fā)展趨勢(shì)[j]; 預(yù)測(cè); 2003年03期; 35-39 10 康錦江,孫國(guó)忠,康峻青; eva——企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的新方法[j]; 東北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版); 2001年04期; 33-35
5,上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與一般企業(yè)的區(qū)別
上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系應(yīng)用中存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上,強(qiáng)調(diào)在上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中應(yīng)重視現(xiàn)金流量的輔助作用,并闡述了現(xiàn)金流量指標(biāo)體系的構(gòu)建及其應(yīng)用,具有較強(qiáng)的針對(duì)性和現(xiàn)實(shí)意義?! I(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)過(guò)程及結(jié)果做出客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合判斷,客觀、公正和準(zhǔn)確是對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)在要求。但近年來(lái),許多上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組、會(huì)計(jì)政策變更等手段,玩會(huì)計(jì)數(shù)字游戲,操縱利潤(rùn),粉飾包裝財(cái)務(wù)報(bào)表,使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)背離了這一要求。其中固然有人為的主觀因素,但客觀地講,利潤(rùn)作為衡量盈利能力的重要指標(biāo),其自身存在著這樣一種可能——可以通過(guò)某些方式做得很漂亮,造成業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)失真。為此,輔之以現(xiàn)金流量評(píng)價(jià),有利于“無(wú)情”地剝?nèi)テ涮撛龅拿婕?。 一、上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中存在的問(wèn)題 目前,應(yīng)用于上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的最具代表性和影響力的系統(tǒng)是中聯(lián)財(cái)務(wù)顧問(wèn)有限公司和財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)司專家課題組建立的上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。這一系統(tǒng)分層次設(shè)置了21個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo),以財(cái)務(wù)效益為核心,綜合資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、償債能力和發(fā)展能力等方面情況對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。分析這一評(píng)價(jià)系統(tǒng)的應(yīng)用,可以發(fā)現(xiàn)以下問(wèn)題: (一)不重視現(xiàn)金流量信息 該系統(tǒng)除盈利現(xiàn)金保障倍數(shù)和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)以外,基本上是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下,會(huì)計(jì)利潤(rùn)是在核算各個(gè)會(huì)計(jì)期間所實(shí)現(xiàn)的收入和為實(shí)現(xiàn)收入所應(yīng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的,這便為上市公司操縱利潤(rùn)留下了較大空間,埋下了可能導(dǎo)致虛假利潤(rùn)的隱患。事實(shí)上,有的上市公司就是利用這種空間,如少計(jì)收入、多計(jì)費(fèi)用或者相反,在會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)移利潤(rùn)或虧損,或隱瞞利潤(rùn)或虧損,從而導(dǎo)致虛假利潤(rùn)?! 。ǘ┢髽I(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法的選擇權(quán)助長(zhǎng)了利用這種空間的可能性 上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告遵循公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為合約,具有剛性和不完全性,但它又是各方利益相關(guān)者博弈的結(jié)果。為了在利益相關(guān)者之間求得均衡,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則賦予了企業(yè)一定的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法的選擇權(quán),2006年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中,這一點(diǎn)表現(xiàn)得更為突出。這使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的具體應(yīng)用實(shí)際上已轉(zhuǎn)化為企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法,出現(xiàn)報(bào)表編制者出于自身利益的需要,利用委托人和代理人的信息不對(duì)稱,使用這種選擇權(quán)來(lái)調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?! 。ㄈ┈F(xiàn)行的上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值不能體現(xiàn)出行業(yè)差異 現(xiàn)行的上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值是根據(jù)全社會(huì)所有企業(yè)的當(dāng)年實(shí)際運(yùn)行數(shù)據(jù)測(cè)算而制定的一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)值,其用于所有上市公司跨行業(yè)評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是:避免了制定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)樣本少的不足,能夠反映上市公司業(yè)績(jī)?cè)谌鐣?huì)企業(yè)中所處的水平,使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的現(xiàn)實(shí)意義增強(qiáng);但其不足是:上市公司的行業(yè)特性和規(guī)模大小不同,其財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值間會(huì)存在不小的差異,有的不具有可比性。譬如,中聯(lián)財(cái)務(wù)顧問(wèn)有限公司等部門組成的專家課題組評(píng)出的2005年業(yè)績(jī)百?gòu)?qiáng)上市公司排行榜中,資源型行業(yè)的上市公司的表現(xiàn)最為搶眼,一共有54家入選,占據(jù)了2005年業(yè)績(jī)百?gòu)?qiáng)上市公司的半壁江山。其中有石油石化行業(yè)21家,金屬非金屬行業(yè)18家,煤炭采選行業(yè)8家,電力蒸汽熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)7家。這些行業(yè)占據(jù)了資源優(yōu)勢(shì),與不具有資源優(yōu)勢(shì)的其他行業(yè),缺乏比較的基礎(chǔ)。因此,以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)值作為依據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)差異較大的行業(yè),其結(jié)果難以客觀、公正、準(zhǔn)確地反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的真實(shí)排位情況。
上市公司業(yè)績(jī)公開的,一般企業(yè)可以公開,也可以不公開。
6,從那幾個(gè)方面 上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)
1、每股盈利2、凈資產(chǎn)收益率3、每股現(xiàn)金流4、盈利增長(zhǎng)率
上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)是近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題。資料表明,有一個(gè)時(shí)期,美國(guó)每?jī)蓚€(gè)星期就有一部關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)的著作問(wèn)世,相關(guān)的論文更是層出不窮。我國(guó)(不包括港澳臺(tái)地區(qū))的證券交易所是在1990年以后才建立起來(lái)的,上市公司從當(dāng)初的十幾家發(fā)展到現(xiàn)在的一千二百余家,但有關(guān)上市公司綜合評(píng)價(jià)和排名的研究起步較晚。中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司與《中國(guó)證券報(bào)》聯(lián)合,1996年始每年進(jìn)行深滬兩市的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)?!渡鲜泄尽冯s志從1999年開始進(jìn)行了“滬市50強(qiáng)上市公司”評(píng)選活動(dòng)。此后,財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國(guó)家計(jì)委聯(lián)合頒布了《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則》和《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》,建立了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。2002年2月國(guó)家五部委對(duì)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》做了修訂和完善。盡管如此,我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系仍然有一定的局限性。主要是因?yàn)殡S著賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,企業(yè)管理的重心逐步由成本管理向客戶管理轉(zhuǎn)變,單純地以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的弱點(diǎn)暴露無(wú)遺。具體而言,我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)有以下幾個(gè)方面的局限。 其一,單純地以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為績(jī)效評(píng)價(jià)依據(jù),難以全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為中心的績(jī)效評(píng)價(jià)體系,容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期行為,為了短期利潤(rùn)的最大化,企業(yè)常常推遲資本投資,從而造成發(fā)展后勁不足;缺乏戰(zhàn)略性考慮,無(wú)法提供產(chǎn)品質(zhì)量、顧客響應(yīng)度等方面的信息;鼓勵(lì)局部?jī)?yōu)化,而不是全局最優(yōu)化;無(wú)法提供有關(guān)“顧客需求什么”、“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是如何運(yùn)作的”等方面的信息,為企業(yè)決策提供的支持十分有限;只能提供歷史績(jī)效信息,無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)的績(jī)效發(fā)展?fàn)顩r,應(yīng)用的范圍受到限制。鑒于財(cái)務(wù)指標(biāo)自身存在的缺陷,越來(lái)越多的學(xué)者傾向于引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)。相對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo),非財(cái)務(wù)指標(biāo)具有評(píng)價(jià)更加及時(shí)、準(zhǔn)確;與企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略相一致,可以有效地推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)改進(jìn);具有良好的柔性,能夠適應(yīng)市場(chǎng)和企業(yè)周圍環(huán)境的變化等優(yōu)點(diǎn)。 其二,未考慮資本成本因素,從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的計(jì)算不正確。使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效,很可能會(huì)忽略機(jī)會(huì)成本和貨幣的時(shí)間價(jià)值?,F(xiàn)有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計(jì)算總資產(chǎn)收益率(roa)、凈資產(chǎn)收益率(roe)、投資報(bào)酬率(roi)和每股收益(eps)時(shí)所用的凈收益均未考慮資本成本的因素。因此,有些企業(yè)從財(cái)務(wù)報(bào)表和一些評(píng)價(jià)指標(biāo)上看似乎是盈利,但如果將資本成本因素考慮進(jìn)去,這些貌似盈利的企業(yè)就發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的虧損。 其三,對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的關(guān)注不夠。傳統(tǒng)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)關(guān)注的焦點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的有關(guān)項(xiàng)目,對(duì)現(xiàn)金流量表中的有關(guān)指標(biāo),如凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量等指標(biāo)卻關(guān)注甚少,對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量指標(biāo)基本忽視。然而,現(xiàn)金流動(dòng)的信息更能體現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo),一般來(lái)說(shuō),與特定企業(yè)關(guān)系最直接的財(cái)務(wù)信息的可能使用者,最為關(guān)心的是企業(yè)創(chuàng)造有利的現(xiàn)金流動(dòng)能力。因此,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)是現(xiàn)金流量表、損益表與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目以及企業(yè)投資項(xiàng)目長(zhǎng)期現(xiàn)金流量的綜合。 其四,缺乏人力資本方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)。人力資源會(huì)計(jì)作為一項(xiàng)專門會(huì)計(jì)來(lái)核算人力資源起步比較晚。但隨著科技水平的提高,人在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用日益重要。人力資源的價(jià)值計(jì)量在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)占據(jù)重要的地位。因此,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系缺乏人力資本績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo),不能不說(shuō)是一種缺陷。 在新經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展,信息技術(shù)日益完善的今天,建立一套動(dòng)態(tài)的符合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境要求的績(jī)效評(píng)價(jià)體系十分重要。針對(duì)目前我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的不足,筆者認(rèn)為,創(chuàng)新我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系應(yīng)著重考慮: ——建立基于企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值(eva)評(píng)價(jià)體系。鑒于我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)資本成本評(píng)價(jià)不足的問(wèn)題,借鑒西方國(guó)家采用的eva方法是可行的。eva即企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值,是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的稅后凈收益(nopat)扣除企業(yè)資產(chǎn)成本(包括權(quán)益資產(chǎn)成本和負(fù)債資產(chǎn)成本)后的差額,這種方法彌補(bǔ)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)率在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的不足,避免了忽略企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的變化以及所有者權(quán)益的機(jī)會(huì)成本,從而使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的計(jì)算更貼近實(shí)際。 ——建立基于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。適應(yīng)時(shí)代要求,建立一套符合企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力增長(zhǎng),促使企業(yè)提升未來(lái)績(jī)效的評(píng)價(jià)體系成為理論界和實(shí)務(wù)界最關(guān)注的問(wèn)題。于是,創(chuàng)新一套基于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的績(jī)效評(píng)價(jià)體系成為可能的選擇。它一方面可以說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金凈流量狀況,反映企業(yè)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的流入與流出情況,評(píng)價(jià)企業(yè)創(chuàng)現(xiàn)能力;另一方面可以反映企業(yè)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間基于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況,有助于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析,從而彌補(bǔ)現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系中只注重過(guò)去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不足。
7,上市公司績(jī)效衡量標(biāo)準(zhǔn)有哪些
上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)是近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題。資料表明,有一個(gè)時(shí)期,美國(guó)每?jī)蓚€(gè)星期就有一部關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)的著作問(wèn)世,相關(guān)的論文更是層出不窮。我國(guó)(不包括港澳臺(tái)地區(qū))的證券交易所是在1990年以后才建立起來(lái)的,上市公司從當(dāng)初的十幾家發(fā)展到現(xiàn)在的一千二百余家,但有關(guān)上市公司綜合評(píng)價(jià)和排名的研究起步較晚。中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司與《中國(guó)證券報(bào)》聯(lián)合,1996年始每年進(jìn)行深滬兩市的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)?!渡鲜泄尽冯s志從1999年開始進(jìn)行了“滬市50強(qiáng)上市公司”評(píng)選活動(dòng)。此后,財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國(guó)家計(jì)委聯(lián)合頒布了《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則》和《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》,建立了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。2002年2月國(guó)家五部委對(duì)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》做了修訂和完善。盡管如此,我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系仍然有一定的局限性。主要是因?yàn)殡S著賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,企業(yè)管理的重心逐步由成本管理向客戶管理轉(zhuǎn)變,單純地以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的弱點(diǎn)暴露無(wú)遺。具體而言,我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)有以下幾個(gè)方面的局限。
其一,單純地以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為績(jī)效評(píng)價(jià)依據(jù),難以全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為中心的績(jī)效評(píng)價(jià)體系,容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期行為,為了短期利潤(rùn)的最大化,企業(yè)常常推遲資本投資,從而造成發(fā)展后勁不足;缺乏戰(zhàn)略性考慮,無(wú)法提供產(chǎn)品質(zhì)量、顧客響應(yīng)度等方面的信息;鼓勵(lì)局部?jī)?yōu)化,而不是全局最優(yōu)化;無(wú)法提供有關(guān)“顧客需求什么”、“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是如何運(yùn)作的”等方面的信息,為企業(yè)決策提供的支持十分有限;只能提供歷史績(jī)效信息,無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)的績(jī)效發(fā)展?fàn)顩r,應(yīng)用的范圍受到限制。鑒于財(cái)務(wù)指標(biāo)自身存在的缺陷,越來(lái)越多的學(xué)者傾向于引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)。相對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo),非財(cái)務(wù)指標(biāo)具有評(píng)價(jià)更加及時(shí)、準(zhǔn)確;與企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略相一致,可以有效地推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)改進(jìn);具有良好的柔性,能夠適應(yīng)市場(chǎng)和企業(yè)周圍環(huán)境的變化等優(yōu)點(diǎn)。
其二,未考慮資本成本因素,從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的計(jì)算不正確。使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效,很可能會(huì)忽略機(jī)會(huì)成本和貨幣的時(shí)間價(jià)值?,F(xiàn)有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計(jì)算總資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、投資報(bào)酬率(ROI)和每股收益(EPS)時(shí)所用的凈收益均未考慮資本成本的因素。因此,有些企業(yè)從財(cái)務(wù)報(bào)表和一些評(píng)價(jià)指標(biāo)上看似乎是盈利,但如果將資本成本因素考慮進(jìn)去,這些貌似盈利的企業(yè)就發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的虧損。
其三,對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的關(guān)注不夠。傳統(tǒng)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)關(guān)注的焦點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的有關(guān)項(xiàng)目,對(duì)現(xiàn)金流量表中的有關(guān)指標(biāo),如凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量等指標(biāo)卻關(guān)注甚少,對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量指標(biāo)基本忽視。然而,現(xiàn)金流動(dòng)的信息更能體現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo),一般來(lái)說(shuō),與特定企業(yè)關(guān)系最直接的財(cái)務(wù)信息的可能使用者,最為關(guān)心的是企業(yè)創(chuàng)造有利的現(xiàn)金流動(dòng)能力。因此,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)是現(xiàn)金流量表、損益表與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目以及企業(yè)投資項(xiàng)目長(zhǎng)期現(xiàn)金流量的綜合。
其四,缺乏人力資本方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)。人力資源會(huì)計(jì)作為一項(xiàng)專門會(huì)計(jì)來(lái)核算人力資源起步比較晚。但隨著科技水平的提高,人在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用日益重要。人力資源的價(jià)值計(jì)量在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)占據(jù)重要的地位。因此,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系缺乏人力資本績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo),不能不說(shuō)是一種缺陷。
在新經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展,信息技術(shù)日益完善的今天,建立一套動(dòng)態(tài)的符合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境要求的績(jī)效評(píng)價(jià)體系十分重要。針對(duì)目前我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的不足,筆者認(rèn)為,創(chuàng)新我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系應(yīng)著重考慮:
——建立基于企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)評(píng)價(jià)體系。鑒于我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)資本成本評(píng)價(jià)不足的問(wèn)題,借鑒西方國(guó)家采用的EVA方法是可行的。EVA即企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值,是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的稅后凈收益(NOPAT)扣除企業(yè)資產(chǎn)成本(包括權(quán)益資產(chǎn)成本和負(fù)債資產(chǎn)成本)后的差額,這種方法彌補(bǔ)了會(huì)計(jì)利潤(rùn)率在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的不足,避免了忽略企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的變化以及所有者權(quán)益的機(jī)會(huì)成本,從而使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的計(jì)算更貼近實(shí)際。
——建立基于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。適應(yīng)時(shí)代要求,建立一套符合企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力增長(zhǎng),促使企業(yè)提升未來(lái)績(jī)效的評(píng)價(jià)體系成為理論界和實(shí)務(wù)界最關(guān)注的問(wèn)題。于是,創(chuàng)新一套基于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的績(jī)效評(píng)價(jià)體系成為可能的選擇。它一方面可以說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金凈流量狀況,反映企業(yè)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的流入與流出情況,評(píng)價(jià)企業(yè)創(chuàng)現(xiàn)能力;另一方面可以反映企業(yè)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間基于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況,有助于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析,從而彌補(bǔ)現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系中只注重過(guò)去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不足。
——建立包含人力資本評(píng)價(jià)指標(biāo)的新體系。傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)而建立的,缺乏對(duì)企業(yè)人力資本的評(píng)價(jià)指標(biāo)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,人力資源的價(jià)值在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中顯得越來(lái)越重要,人力資本的作用越來(lái)越大,特別是高科技企業(yè)、網(wǎng)絡(luò)企業(yè)和軟件開發(fā)企業(yè),人力資本因素更加突出。而且這類企業(yè)在上市公司中也占有很重要的比例,因此企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)建立包含人力資本評(píng)價(jià)指標(biāo)的新體系,如人力資本報(bào)酬率、人力資本成本率、人力資源價(jià)值等。
——建立綜合性評(píng)價(jià)體系。由美國(guó)學(xué)者羅伯特·S·卡普蘭和大衛(wèi)·P·諾頓提出的“平衡計(jì)分法”認(rèn)為,企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)源于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和競(jìng)爭(zhēng)需要,將財(cái)務(wù)測(cè)評(píng)指標(biāo)、顧客滿意度、內(nèi)部營(yíng)運(yùn)和公司創(chuàng)新與學(xué)習(xí)能力四個(gè)方面結(jié)合起來(lái),從而形成一套完整的評(píng)價(jià)體系。筆者認(rèn)為,可從財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部營(yíng)運(yùn)、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)等四個(gè)方面入手,根據(jù)企業(yè)生命周期不同階段的實(shí)際情況和采取的戰(zhàn)略,為每一方面設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)指標(biāo),賦予不同的權(quán)重,從而全面、系統(tǒng)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。