宜賓五糧液股份有限公司杜邦分析，什么是杜邦分析

　　 杜邦分析 Du Pont Analysis 　　定義： 1920年代杜邦公司首先采用的衡量表現(xiàn)的標準，一直沿用至今。在這個標準下，為帶來更高的投資回報率，資產根據(jù)其賬面總值，而不是賬面凈值來進行評估。 　　杜邦分析以凈資產收益率為核心的財務指標，通過財務指標的內在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，具體很鮮明的層次結構，是典型的利用財務指標之間的關系對企業(yè)財務進行綜合分析的方法。

杜邦分析就是一個叉狀圖，先把圖搞清楚。一層一層的來分析嘛，不熟的話，可以把公式先列到紙上，再一個一個指標代入計算就是。

財務綜合分析方法主要有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。 簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。杜邦體系各主要指標之間的關系如下： 　　凈資產收益率=主營業(yè)務凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù) 　　其中：主營業(yè)務凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入凈額 　　總資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額÷平均資產總額 　　權益乘數(shù)=資產總額÷所有者權益總額 　　=1÷（1-資產負債率）

杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。

杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

五糧液品種多，等級越高，價格越貴，只是提供了幾種常見的品種的價格給你，是零售價的規(guī)定，實際市場價格一般幾十塊錢的小廠家。 還要注意區(qū)分五糧液無論是真實的，當糧食是與酒精有關以下特點區(qū)分一般看： 1.注冊商標純五糧液商標“五糧液”在右上角有字？符號標記，而不是一個純粹的五糧液就是這樣毫無征兆，但印上比較大的“五糧液”，后面印有小字后衛(wèi)線的話“系列的高端品牌，”等字，或者干脆只是五糧液集團的標志印在，讓你迷惑的品牌。 2.單純的價格最常見的單裝五糧液的價格是400元以上800元以上單瓶禮盒更多（如果瓶子是雙重的總容量也大約500ML） ，所以市場上的500元500ML的瓶裝箱，肯定不是五糧液！ 39°五糧液518元 52°五糧液598元 45°五糧液638元 60°五糧液698元 68°五糧液738元 68°五糧液奢侈品五糧液酒798元2008元十年五糧液（單包）850元十年五糧液（禮盒裝）1380元15年五糧液（禮盒裝）1980元三十年五糧液（禮盒裝）9180元5年五糧液（禮盒裝）12800元感謝

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杜邦財務分析評價體系是由美國杜邦公司創(chuàng)造的財務分析方法（The Du Pont System）。 杜邦財務分析評價體系以權益凈利率為核心，它是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。進而將權益凈利率進行分解銷售凈利率、資產周轉率和權益成數(shù)，分解之后，可以衡量權益凈利率這一項綜合性指標發(fā)生升降變化的具體原因。 權益凈利率＝資產凈利率* 資產凈利率＝銷售凈利率*資產周轉率 所以：權益凈利率＝銷售凈利率*資產周轉率*權益成數(shù) 銷售凈利率、資產周轉率和權益成數(shù)這些指標可以從資產負債表和收益表中取得。 杜邦財務分析評價體系的作用是解釋指標變動的原因和變動趨勢，為采取措施指明方向。

　財務綜合分析方法主要有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。 　　一個表達式是將凈資產收益率分解為三部分：利潤率，總資產周轉率和財務杠桿。這就是著名的杜邦分析法。 　　杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響： 　　- 營運效率，用利潤率衡量； 　　- 資產使用效率，用資產周轉率衡量； 　　- 財務杠桿，用權益乘數(shù)衡量。 　　凈資產收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產周轉率（銷售收入/資產）*權益乘數(shù)（資產/權益） 　　杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。杜邦體系各主要指標之間的關系如下： 　　凈資產收益率=主營業(yè)務凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù) 　　其中：主營業(yè)務凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入凈額 　　總資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額÷平均資產總額 　　權益乘數(shù)=資產總額÷所有者權益總額 　　=1÷（1-資產負債率）

杜邦財務分析體系最初是美國杜邦公司提出的.以權益凈利率作為評價企業(yè)業(yè)績的核心指標,并對權益凈利率指標進行分解成幾個財務指標,再通過對這些財務指標的分析比較來考核評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績. 權益凈利率(所有者權益凈利率)=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)

杜邦分析體系利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，又稱杜邦財務分析法，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 主要指標如樓上所述，并在這些大的指標下還有若干分支，這些一些列財務分析指標就構成了整個杜邦財務分析體系。

凈資產收益率=營業(yè)凈利率*總資產周轉率*權益乘數(shù) 營業(yè)凈利率=凈利潤/收入 總資產周轉率=營業(yè)收入/平均資產總額 權益乘數(shù)=1/(1-資產負債率)

簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，是利用主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。杜邦體系各主要指標之間的關系如下： 　　凈資產收益率=主營業(yè)務凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù) 　　其中：主營業(yè)務凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入凈額 　　總資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額÷平均資產總額 　　權益乘數(shù)=資產總額÷所有者權益總額 　　=1÷（1-資產負債率）　　

杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績是將凈資產收益率分解為三部分進行分析的方式名稱：利潤率，總資產周轉率和財務杠桿。這種方式也被稱作“杜邦分析法”。 　　杜邦分析法說明凈資產收益率受三類因素影響： 　　- 營運效率，用利潤率衡量； 　　- 資產使用效率，用資產周轉率衡量； 　　- 財務杠桿，用權益乘數(shù)衡量。 　　凈資產收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產周轉率（銷售收入/資產）*權益乘數(shù)（資產/權益） 　　如果ROE表現(xiàn)不佳，杜邦分析法可以找出具體是哪部分表現(xiàn)欠佳。 　　凈資產收益率= 凈收益/總權益 　　乘以1（total asset/ total asset）得到： 　　凈資產收益率= （凈收益/總權益）* （總資產/總資產） 　　= （凈收益/總資產）*（總資產/總權益） 　　=資產收益率*權益乘數(shù) 　　乘以1（sales/ sales）得到： 　　凈資產收益率= （凈收益/銷售收入）* （銷售收入/總資產）* （總資產/總權益） 　　= 利潤率*資產周轉率*權益乘數(shù) 　　凈收益（net income） 總權益（total equity） 資產收益率（ROA, return on asset） 權益乘數(shù)（equity multiplier） 凈收益（net income） 銷售收入（sales）　杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務狀況的比率按其內在聯(lián)系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益收益率來綜合反映。采用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。 　　杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯(lián)關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。杜邦分析法的基本思路　　1、凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。 　　2、資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決于銷售凈利率和總資產周轉率的高低?？傎Y產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。 　　3、權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經(jīng)營活動的程度。資產負債率高，權益乘數(shù)就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之，資產負債率低，權益乘數(shù)就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。

杜邦財務分析體系是利用各財務指標間的內在關系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為核心，將其分解為若干財務指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產收益率的影響來提示企業(yè)獲得能力及其變動原因 凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數(shù) =營業(yè)凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù) 其中：營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入 總資產周轉率=營業(yè)收入÷平均資產總額 權益乘數(shù)=資產總額÷所有者權益總額 =1÷（1-資產負債率）

財務報表是財務分析的基礎,也是財務分析的主要對象,主要包括:資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表以及利潤分配表等附表. 財務分析方法主要是比率分析法,比較分析法,評分分析法,因素分析法,趨勢分析法等. 比率分析法是對流動比率,資產負債率,存貨周轉率,凈資產收益率,率盈率等進行分析.這些比率非常多,我所舉的這幾個分別類屬于流動性分析,償債能力分析,營運能力分析,盈利能力分析,投資報酬分析. 比較分析主要是財務報表中數(shù)據(jù)的橫向和縱向的比較(與同類企業(yè)的比較和與往年數(shù)據(jù)的比較). 評分分析法是對選定的財務比率進行評分,與行業(yè)標準進行比較,這種方法比較簡單直觀,對比方便.常用的有綜合評分法. 因素分析法是對各項財務變動的原因進行分析. 趨勢分析法是對財務數(shù)據(jù)的變動趨勢進行分析.如主營業(yè)務的增長趨勢,利潤增長趨勢等等. _____________________________________ 一、上市公司及上市公司財務報表分析 （一）上市公司簡介 上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)政府機構或政府授權證券管理機構批準,可以在證券交易所交易的股份有限責任公司?，F(xiàn)代股份制企業(yè)主要是以股份公司的形式出現(xiàn)的。根據(jù)規(guī)范的公司法，股份公司是全部資本由股東共同出資并以股份聯(lián)合形式構成的法人組織。股東按照其在公司中擁有的股份參加決策與管理，享受權益和承擔風險。股份可在規(guī)定的條件下和范圍內轉讓，但不能退股。股份公司類型很多在理論上可根據(jù)公司行為規(guī)范的不同進行劃分。如：根據(jù)股票是否在證券交易所掛牌交易可把公司劃分為上市公司和非上市公司，根據(jù)股東清償公司債務責任的大小，可把公司劃分為無限責任公司和有限責任公司。在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，通常按公司法的規(guī)定，將股份公司主要地劃分為無限責任公司、有限責任公司、兩合公司和股份有限公司四種類型。但不論怎樣劃分，上市公司?規(guī)范的股份有限公司是最富有代表性的現(xiàn)代股份制企業(yè)。 與其他股份公司形式比，上市公司是典型的現(xiàn)代股份制企業(yè)組織形式，因為它具有一般股份制企業(yè)所沒有的特征：1、企業(yè)組織形式開放程度高。上市公司不僅公開發(fā)行股票，吸收社會閑散資金，而且公司股票還可以自由地轉讓和交易；上市公司的股東人數(shù)沒有嚴格的限制，任何人只要購買股票都可以成為公司的股東，享有股東的權益；上市公司必須按規(guī)定向股東和社會公眾公布重要的財務報表，披露與公司經(jīng)營有關的信息。2、個人財產權和法人財產權分離，財產所有權和財產使用權分離。在上市公司債權人在公司破產或解散時，只能對公司的資產提出要求而不能要求股東以個人財產償還債務。同時，股東一旦購進股票，即失去了用于購買股票的那部分資產的使用權，公司日常經(jīng)營活動不是由全體股東，而是由董事會領導下的經(jīng)理人員負責。3、公司經(jīng)營較為穩(wěn)健。由于股票的公開發(fā)行和轉讓，上市公司能更加有效的籌集資金，而不會因為股東的變化影響公司正常的生產經(jīng)營；由于實現(xiàn)了“兩個分離”，上市公司可以聘用受過良好教育的富有工作經(jīng)驗的和勇于進取的優(yōu)秀人才從事經(jīng)營管理，提高公司的經(jīng)濟效益。資本的有效集中，產權的明晰與分離，以及管理水平的提高，有利于上市公司的成長壯大。 （二）上市公司財務報表分析 上市公司財務報表是上市公司必須向社會公開披露的上市報告書、年度報告和中期報告的的最重要的組成部分，一般包括資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等內容。與其它企業(yè)的財務報表相比，上市公司的財務報表質量有以下特征：1 可理解性。上市公司會計報表中的數(shù)據(jù)、文字都能清晰地反映公司的經(jīng)營活動和財務狀況。上市公司會計報告體系的可理解性是最強的，因為股票上市，財務公開信息只有可讀性強，才能被社會公眾承認。2 相公可靠性。會計信息是供決策者決策使用的，只有能幫助決策者作出科學決策的會計信息才是有價值的。上市公司會計報表所呈報的信息具有預測價值`反饋價值和及時性，同決策是相關的，會計報表所報的信息具有真實性、可核對性和中立性，因而是可靠的。3 重要性。上市公司所面臨的重大事件`臨時收購無疑重要，要編報；盈利預測、股本結構變化，也應反映，它們不一定都能在會計報表上體現(xiàn)，但確屬重要的，會以一定方式列示。 所謂上市公司的財務報表分析是指分析主體根據(jù)上市公司定期編制的會計報表等資料，應用專門的分析方法對公司的財務狀況和經(jīng)營成果進行剖析，其目的在于確定并提供會計報表數(shù)字中包含的各種趨勢和關系，為各有關方面特別是投資者提供企業(yè)盈利能力、財務狀況、償債能力等財務信息，使報表使用者據(jù)以判斷并作出相關決策，為財務決策、財務計劃和財務控制提供依據(jù)。它是運用會計報表數(shù)據(jù)對企業(yè)財務狀況和成果及未來前景的一種評價。 在股票市場中，股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況是決定其股價的長期的、重要的因素。而上市公司的經(jīng)營狀況，則通過財務報表反映出來，因此，分析和研究財務統(tǒng)計報表，也就是通常所說的基本分析的部分，是很重要的。了解發(fā)行公司的財務狀況和經(jīng)營成效及其股票價格漲落的影響，也是投資者進行決策的重要依據(jù)。同時，對上市公司財務報表進行分析也是公司經(jīng)營者和公司債權人以及政府部門所做的一項必不可少的工作。 二、 上市公司會計報表分析的內容、步驟和方法。 （一）上市公司會計報表分析的內容 上市公司會計報表分析的數(shù)據(jù)主要來源于公司定期編制的各種會計報表，根據(jù)報表使用者的目的和側重點不同，會計報表與分析的內容主要包括：償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析和投資價值分析。 1、償債能力分析。償債能力分析是對企業(yè)償還各種短期負債和長期負債能力的分析。企業(yè)償還債務能力的高低是債權人（銀行、賒銷供應商、企業(yè)債券持有者等）非常關心的，而出于企業(yè)安全性的考慮，也受到管理者與股東的普遍關注。 2、盈利能力分析。盈利能力分析是指對企業(yè)獲得利潤的能力和利潤分配情況所做的分析，包括利潤的分析目標`構成分析和質量分析等。它是企業(yè)有關利益各方都關注的，股東關心企業(yè)能否獲得最大回報；債權人（特別是長期債權人）關心其本金和利息的收回能否得到企業(yè)盈利的保障；企業(yè)管理者通過盈利能力來衡量業(yè)績，評價得失。因而盈利能力的分析是各方關注的焦點，也是財務分析的重要內容之一。 3、營運能力分析。營運能力分析是對企業(yè)總資產或部分資產的使用率和周轉情況所做的分析，常用一系列周轉率來衡量。資產的周轉速度快，反映企業(yè)資產流動性好，償債能力強，受到債權人的關心；而資產周轉速度又與盈利能力密切相關，的到股東和企業(yè)管理者的重視。 4、投資價值分析。對于投資者（股東）或潛在的投資者來說，一個企業(yè)或一種股票是否具有投資價值是十分重要的。短期投資者關心企業(yè)股利支付能力和股票市價，而長期投資者更關心企業(yè)的發(fā)展能力。投資價值分析是為滿足這些需求，為指導投資和評價投資行為所做的分析。