茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率多少，貴州茅臺(tái)2011年凈資產(chǎn)收益率怎么算要公式加數(shù)字帶入謝謝 問

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)*100%，從而它又等于 每股收益/每股凈資產(chǎn)*100%（因?yàn)檫@兩個(gè)數(shù)據(jù)較容易查到）=8.44/24.07*100%=35.06%

你好！凈利潤/凈資產(chǎn)打字不易，采納哦！

請(qǐng)問：米其林195/55R15 ,濟(jì)南的價(jià)格

凈資產(chǎn)收益率越高越具備投資價(jià)值,這話肯定是對(duì)的。關(guān)于衡量的標(biāo)準(zhǔn)，相同行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均值就是最好的標(biāo)尺。如一家上市公司在同行業(yè)中，它的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平，那應(yīng)該是一家經(jīng)營良好的公司；而低于平均值的，它的競爭力就不怎么樣了。

凈資產(chǎn)收益率的高低一般是用來衡量公司業(yè)績的主要因素，凈資產(chǎn)收益率高，說明公司每股凈資產(chǎn)獲得的收益多，業(yè)績也就越優(yōu)秀，比如深發(fā)展，貴州茅臺(tái)，中國石化等，當(dāng)然，部分st公司的凈資產(chǎn)收益率也很高，可凈資產(chǎn)只有幾分錢，業(yè)績不能算是優(yōu)秀，因此，衡量凈資產(chǎn)收益率還需要看凈資產(chǎn)的多少。

凈資產(chǎn)收益率不等于分紅，凈資產(chǎn)就是除去一切外債，稅收后的最終代表公司價(jià)值的資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率10%就等于是實(shí)實(shí)在在的賺了10%的收益，但和你買賣的成本是有區(qū)別的，除非你的成本就是每股凈資產(chǎn)的價(jià)格，同時(shí)公司把這10%分出來才算，如果公司不分你算哪門子的分紅呢？

舉個(gè)例子一個(gè)高中生，每次期末考試都考優(yōu)秀，那么他考上大學(xué)的機(jī)會(huì)很大。如果一個(gè)差學(xué)生每回考試不及格，他考入大學(xué)的機(jī)會(huì)很小。凈資產(chǎn)收益率就是企業(yè)考試的分?jǐn)?shù)，10%是及格，11%～15%是良好，15%以上是優(yōu)秀。也就是說企業(yè)每年（3年以上）都把凈資產(chǎn)收益率做到11%以上，那么這個(gè)企業(yè)以后就會(huì)變得越加強(qiáng)大（市場占有率），股東就越有錢掙。

凈資產(chǎn)收益率的高低一般是用來衡量公司業(yè)績的主要因素，凈資產(chǎn)收益率高，說明公司每股凈資產(chǎn)獲得的收益多，業(yè)績也就越優(yōu)秀，比如深發(fā)展，貴州茅臺(tái)，中國石化等，當(dāng)然，部分ST公司的凈資產(chǎn)收益率也很高，可凈資產(chǎn)只有幾分錢，業(yè)績不能算是優(yōu)秀，因此，衡量凈資產(chǎn)收益率還需要看凈資產(chǎn)的多少。

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

希望采納凈資產(chǎn)收益率（凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益凈利率）=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%＝資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)＝銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

渠道商的毛利率一般在20%，以2007年的數(shù)據(jù)為例，看看茅臺(tái)和蘇寧2家公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)： 　　茅臺(tái)銷售毛利率為88%，蘇寧為14.5%;茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率為34%，蘇寧為32%。 　　為什么毛利率相差如此之多，凈資產(chǎn)收益率卻差不多呢? 　　1.財(cái)務(wù)杠桿。 　　茅臺(tái)的財(cái)務(wù)杠桿(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))為1.27，蘇寧為3.5。(蘇寧的財(cái)務(wù)杠桿大概是茅臺(tái)的3倍) 　　2.營運(yùn)能力。 　　茅臺(tái)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(銷售收入/總資產(chǎn))為0.72，蘇寧為3.2。(蘇寧周轉(zhuǎn)速度更快一些) 　　3.盈利能力。 　　茅臺(tái)的銷售利潤率(凈利潤/銷售收入)為0.39，蘇寧為0.0365。(盈利能力區(qū)別很大，主要原因在于毛利率上的差別) 　　小結(jié)： 　　茅臺(tái)毛利率很高，蘇寧毛利率很低，盈利能力區(qū)別很大。 　　但是蘇寧財(cái)務(wù)杠桿更大，周轉(zhuǎn)速度更快，彌補(bǔ)了毛利率的差異，最后凈資產(chǎn)收益率基本一樣,　　雖然凈資產(chǎn)收益率一樣，同時(shí)，這也與凈資產(chǎn)的多少有關(guān)，蘇寧的店一般是租賃的，而運(yùn)營的資產(chǎn)也相對(duì)少，主要是租賃費(fèi)用及員工工資是其主要費(fèi)用，而茅臺(tái)的資產(chǎn)很多，技改等資產(chǎn)投入也很大。 但公司質(zhì)地是不同的，因?yàn)檫^大的財(cái)務(wù)杠桿帶來了償債風(fēng)險(xiǎn)，過高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度當(dāng)遇到市場變化和激烈競爭時(shí)會(huì)放慢很多。

利潤總額——先看絕對(duì)數(shù) 　　它能直接反映企業(yè)的“賺錢能力”，它和企業(yè)的“每股收益”同樣重要，我要求我買入的企業(yè)年利潤總額至少都要賺1個(gè)億，若一家上市公司1年只賺幾百萬元，那這種公司是不值得我去投資的，還不如一個(gè)個(gè)體戶賺得多呢。比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數(shù)十億元，這樣的企業(yè)和那些“干吆喝不賺錢”的企業(yè)不是一個(gè)級(jí)別的。它們才是真正的好公司。 　　通過這個(gè)指標(biāo)，我選的重倉股就是從利潤總額絕對(duì)數(shù)量大的公司去選的。 　　每股凈資產(chǎn)——不關(guān)心 　　我認(rèn)為能夠賺錢的凈資產(chǎn)才是有效凈資產(chǎn)，否則可以說就是無效資產(chǎn)。比如說有人對(duì)一些上海商業(yè)股凈資產(chǎn)進(jìn)行重新估值，理由是上海地價(jià)大漲了，重估后它的凈資產(chǎn)應(yīng)該大幅升值，問題是這種升值不能帶來實(shí)際的效益，可以說是無意義的，最多也只是“紙上富貴”。 　　每股凈資產(chǎn)高低不是我判斷公司“好壞”的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，我對(duì)它不關(guān)心。 　　凈資產(chǎn)收益率——10%以下免談 　　凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)盈利能力強(qiáng)。比如2003年我買入貴州茅臺(tái)時(shí)，若除去貴州茅臺(tái)賬上的現(xiàn)金資產(chǎn)，其凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該為80%以上，實(shí)際上就是投資100元，每年能賺80元。我對(duì)招商銀行北京分行的調(diào)研也發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率也達(dá)53%。 　　這個(gè)指標(biāo)能直接反映企業(yè)的效益，我選擇的公司一般要求凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該大于20%。凈資產(chǎn)收益率小于10%的企業(yè)我是不會(huì)選擇的。 　　產(chǎn)品毛利率——要高、穩(wěn)定而且趨升 　　此項(xiàng)指標(biāo)能夠反映企業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。我選擇的公司的產(chǎn)品毛利率要高、穩(wěn)定而且趨升，若產(chǎn)品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業(yè)競爭加劇，使得產(chǎn)品價(jià)格下降，如彩電行業(yè)，近10年來產(chǎn)品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業(yè)產(chǎn)品毛利率卻一直都比較穩(wěn)定。 　　我的標(biāo)準(zhǔn)是選擇產(chǎn)品毛利率在20%的企業(yè)，而且毛利率要穩(wěn)定，這樣我就好給企業(yè)未來的收益“算賬”，增加投資的“確定性”。 　　應(yīng)收賬款——回避 　　應(yīng)收賬款多，有兩種情況。一種是可以收回的應(yīng)收賬款，比如G鑄管，其應(yīng)收賬款都是各地的自來水公司的延期付款，這么多年都能夠順利收；另一種情況就是產(chǎn)品銷售不暢，這樣就先貸后款，這就要小心了。 　　我會(huì)盡量回避應(yīng)收賬款多的企業(yè)。 　　預(yù)收款——越多越好 　　預(yù)收款多，說明產(chǎn)品是供不應(yīng)求，產(chǎn)品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款后貨。預(yù)收款越多越好，如貴州茅臺(tái)長期都有十幾億元的預(yù)收款，這個(gè)指標(biāo)能反映企業(yè)產(chǎn)品的“硬朗度”。

1 長期投資公司股票六大財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 1. 利潤總額——先看絕對(duì)數(shù)從會(huì)計(jì)的角度講，利潤是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果，其金額表現(xiàn)為收入減費(fèi)用后的差額。利潤總額由四部分組成，即營業(yè)利潤、投資凈收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收支凈額。 　　利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+補(bǔ)貼收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-營業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出利潤總額能直接反映企業(yè)的“賺錢能力”，它和企業(yè)的“每股收益”同樣重要，若一家上市公司一年只賺幾百萬元，在林園看來，這種公司是不值得他去投資的，還不如一個(gè)個(gè)體戶賺得多。所以，林園對(duì)企業(yè)年利潤總額的定義至少都要賺1個(gè)億，比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數(shù)十億元，這樣的企業(yè)和那些“干吆喝不賺錢”的企業(yè)不是一個(gè)級(jí)別的。企業(yè)只有賺足了錢，才有不斷擴(kuò)張的動(dòng)力，才有在行業(yè)周期不景氣時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，而足夠數(shù)量的利潤才能保證企業(yè)有足夠的創(chuàng)新費(fèi)用支持，企業(yè)的生命力才能長久，這也符合長期投資的最基本要素，如果企業(yè)沒有這樣長久生存并成長的能力，也就沒有必要去在它身上實(shí)踐價(jià)值投資。 　　林園在挑選重倉股的時(shí)候，首先考察的是利潤總額絕對(duì)數(shù)量大的公司，然后結(jié)合其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，以及該企業(yè)的經(jīng)營特色去決定是否值得投資。他之所以會(huì)看重這個(gè)指標(biāo)，有一個(gè)很重要的原因。投資者應(yīng)該知道上市公司披露財(cái)務(wù)報(bào)告的時(shí)間與實(shí)際會(huì)計(jì)年度會(huì)有一定的時(shí)間差，而通過提前知道未披露的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，就可以有效地對(duì)股價(jià)短期走勢做出判斷，這是很多短莊利用財(cái)報(bào)披露的時(shí)差，做短炒的依據(jù)。而知道了利潤總額后，就掌握了企業(yè)的賺錢情況，短時(shí)間內(nèi)，這些企業(yè)的利潤不會(huì)有快速變化的，在披露報(bào)告的時(shí)間差內(nèi)，可能有些指標(biāo)發(fā)生變化，從而影響到對(duì)公司的正確認(rèn)識(shí)。因此，一旦知道了這些企業(yè)的賺錢能力，投資者就沒有什么可擔(dān)心的，一些機(jī)構(gòu)也是利用這個(gè)特性建倉的。 　　2. 每股凈資產(chǎn)——不要去關(guān)心股票的凈值又稱為賬面價(jià)值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。其計(jì)算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊(cè)資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的賬面價(jià)值越高，則股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)就越多。 　　這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。通常每股凈資產(chǎn)越高越好。而且很多投資者，認(rèn)為每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值是財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高。 　　然而，林園對(duì)這個(gè)指標(biāo)有不同的看法。他認(rèn)為，能夠賺錢的凈資產(chǎn)才是有效凈資產(chǎn)，否則可以說就是無效凈資產(chǎn)。比如說，上海房價(jià)大漲之后，有一些人要對(duì)上海商業(yè)股凈資產(chǎn)進(jìn)行重新估值，理由是上海地價(jià)大漲了，重估后它的凈資產(chǎn)應(yīng)該大幅升值，但在林園看來，這種升值不能帶來實(shí)際的效益，也可以說是無意義的，最多也只是“紙上富貴”。 　　因此，每股凈資產(chǎn)高低不是林園判斷企業(yè)“好壞”的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，因?yàn)樗偸潜蝗藶榈剡M(jìn)行修飾。費(fèi)心思去判斷修飾它的動(dòng)機(jī)，不如不去關(guān)心，反而不會(huì)擾亂自己的選股思路。 　　3. 凈資產(chǎn)收益率——10%以下免談凈資產(chǎn)收益率和每股收益都是反映企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是單位凈資產(chǎn)在某時(shí)段的經(jīng)營中所取得的凈收益，其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝（凈收益/凈資產(chǎn)）×100%如果企業(yè)沒有發(fā)生增資擴(kuò)股等籌資活動(dòng)，凈資產(chǎn)收益率水平的高低主要反映上市公司盈利能力的大小。如果公司發(fā)生了增資擴(kuò)股，公司的稅后利潤必須同步上升，才能保持原來的凈資產(chǎn)收益率水平。所以，在上市公司不斷增資擴(kuò)股的情況下，凈資產(chǎn)收益率是否能維持在較高（＞10%）的水平，才能反映上市公司業(yè)績成長性是否較好。為了讓證券市場上的資金流入獲利能力較強(qiáng)、成長性較好的上市公司，證監(jiān)會(huì)要求配股的上市公司，凈資產(chǎn)收益率必須連續(xù)三年平均在10%以上。其中，任何一年都不得低于6%。 　　凈資產(chǎn)收益率愈高，表明公司的經(jīng)營能力越強(qiáng)。比如2003年，林園買入貴州茅臺(tái)時(shí)，除去貴州茅臺(tái)賬上的現(xiàn)金資產(chǎn)，其凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該為80%以上，實(shí)際上就是投資100元，每年能賺80元。林園對(duì)招商銀行北京分行的調(diào)研也發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率也達(dá)53%。 　　這個(gè)指標(biāo)能直接反映企業(yè)的效益，林園選擇的公司一般要求凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該大于20%。凈資產(chǎn)收益率小于10%的企業(yè)他是不會(huì)選擇的，因?yàn)槿魏喂径紩?huì)增資擴(kuò)股的，如果連證監(jiān)會(huì)的10%的規(guī)定都無法滿足，那還有什么可研究的呢。 　　4. 產(chǎn)品毛利率——要高、穩(wěn)定而且趨升 　　此項(xiàng)指標(biāo)通常用來比較同一產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)品競爭力的強(qiáng)弱，顯示出公司產(chǎn)品的訂價(jià)能力、制造成本的控制能力及市場占有率，也可以用來比較不同產(chǎn)業(yè)間的產(chǎn)業(yè)趨勢變化。但不同產(chǎn)業(yè)，則會(huì)有不同的毛利率水準(zhǔn)。 　　林園選擇的公司的產(chǎn)品毛利率要高、而且具有穩(wěn)定上升的趨勢，若產(chǎn)品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業(yè)競爭加劇，使得產(chǎn)品價(jià)格下降，如彩電行業(yè)，近10年來產(chǎn)品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業(yè)產(chǎn)品毛利率卻一直都比較穩(wěn)定，例如：山西汾酒連續(xù)5年毛利率保持上升，從2001年的59.7%至2005年達(dá)到72.1%，中端產(chǎn)品的平均價(jià)位在50元以上，毛利率超過70%，高端產(chǎn)品的毛利率超過80%。但由于高端產(chǎn)品在公司產(chǎn)品銷售中所占比例僅為3%～4%，因此業(yè)績并不是最好的。 　　林園的標(biāo)準(zhǔn)是選擇產(chǎn)品毛利率在20%的企業(yè)，而且毛利率要穩(wěn)定，這樣他就好給企業(yè)未來的收益“算賬”，增加投資的“確定性”。比如貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品毛利率驚人，高度與低度茅臺(tái)酒的毛利率分別達(dá)到了83.28%和81.67%。這主要得益于產(chǎn)品漲價(jià)和銷售渠道的拓展。 　　5. 應(yīng)收賬款——注意回避 　　應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的債權(quán)。應(yīng)收賬款是伴隨賒銷而發(fā)生的，其確認(rèn)時(shí)間為銷售成立。按照我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，同時(shí)滿足商品已經(jīng)發(fā)出和收到貨款若取得收取貨款的憑據(jù)兩個(gè)條件時(shí)，應(yīng)確認(rèn)收入，此時(shí)若未收到現(xiàn)金，即應(yīng)確認(rèn)應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款的確認(rèn)時(shí)間因具體銷售方式不同而有所區(qū)別，如寄銷、分期收款銷售等等。 　　應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)由于從應(yīng)收賬款中取得現(xiàn)金需要一段時(shí)間，因此，嚴(yán)格地說，應(yīng)收賬款不能按其到期值（面值）計(jì)價(jià)，而應(yīng)按未來現(xiàn)金的現(xiàn)值計(jì)價(jià)，但企業(yè)為了財(cái)務(wù)報(bào)告的美化，多數(shù)應(yīng)收賬款按其到期可收回的價(jià)值計(jì)價(jià)。 　　應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)重要項(xiàng)目。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，商業(yè)信用的推行，企業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)額普遍明顯增多，應(yīng)收賬款的管理已經(jīng)成為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中日益重要的問題。 　　應(yīng)收賬款管理不善的弊端： 　　（1）降低了企業(yè)的資金使用效率，使企業(yè)效益下降。由于企業(yè)的物流與資金流不一致，發(fā)出商品，開出銷售發(fā)票，貨款卻不能同步回收，而銷售已告成立，這種沒有貨款回籠的入賬銷售收入，勢必產(chǎn)生沒有現(xiàn)金流入的銷售業(yè)務(wù)損益產(chǎn)生、銷售稅金上繳及年內(nèi)所得稅預(yù)繳，如果涉及跨年度銷售收入導(dǎo)致的應(yīng)收賬款，則可產(chǎn)生企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)墊付股東年度分紅。企業(yè)因上述追求表面效益而產(chǎn)生的墊繳稅款及墊付股東分紅，占用了大量的流動(dòng)資金，久而久之必將影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營實(shí)際狀況被掩蓋，影響企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃、銷售計(jì)劃等，無法實(shí)現(xiàn)既定的效益目標(biāo)。 　?。?）夸大了企業(yè)經(jīng)營成果。由于我國企業(yè)實(shí)行的記賬基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制（應(yīng)收應(yīng)付制），發(fā)生的當(dāng)期賒銷全部記入當(dāng)期收入。因此，企業(yè)的賬上利潤的增加并不表示能如期實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入。會(huì)計(jì)制度要求企業(yè)按照應(yīng)收賬款余額的百分比來提取壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備率一般為3%～5%（特殊企業(yè)除外）。如果實(shí)際發(fā)生的壞賬損失超過提取的壞賬準(zhǔn)備，會(huì)給企業(yè)帶來很大的損失。因此，企業(yè)應(yīng)收款的大量存在，虛增了賬面上的銷售收入，在一定程度上夸大了企業(yè)經(jīng)營成果，增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本。 　?。?）加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出。賒銷雖然能使企業(yè)產(chǎn)生較多的利潤，但是并未真正使企業(yè)現(xiàn)金流入增加，反而使企業(yè)不得不運(yùn)用有限的流動(dòng)資金來墊付各種稅金和費(fèi)用，加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出，主要表現(xiàn)為： 　　① 企業(yè)流轉(zhuǎn)稅的支出。應(yīng)收賬款帶來銷售收入，并未實(shí)際收到現(xiàn)金，流轉(zhuǎn)稅是以銷售為計(jì)算依據(jù)的，企業(yè)必須按時(shí)以現(xiàn)金交納。企業(yè)交納的流轉(zhuǎn)稅如增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅以及城市建設(shè)稅等，必然會(huì)隨著銷售收入的增加而增加。 　?、?所得稅的支出。應(yīng)收賬款產(chǎn)生了利潤，但并未以現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)，而交納所得稅必須按時(shí)以現(xiàn)金支付。 　　③ 現(xiàn)金利潤的分配，也同樣存在這樣的問題，另外，應(yīng)收賬款的管理成本、應(yīng)收賬款的回收成本都會(huì)加速企業(yè)現(xiàn)金流出。 　?。?）對(duì)企業(yè)營業(yè)周期有影響。營業(yè)周期即從取得存貨到銷售存貨，并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間，營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，營業(yè)周期為兩者之和。由此看出，不合理的應(yīng)收賬款的存在，使?fàn)I業(yè)周期延長，影響了企業(yè)資金循環(huán)，使大量的流動(dòng)資金沉淀在非生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，致使企業(yè)現(xiàn)金短缺，影響工資的發(fā)放和原材料的購買，嚴(yán)重影響了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 　?。?）增加了應(yīng)收賬款管理過程中的出錯(cuò)概率，給企業(yè)帶來額外損失。企業(yè)面對(duì)龐雜的應(yīng)收款賬戶，核算差錯(cuò)難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)，不能及時(shí)了解應(yīng)收款動(dòng)態(tài)情況以及應(yīng)收款對(duì)方企業(yè)詳情，造成責(zé)任不明確，應(yīng)收賬款的合同、合約、承諾、審批手續(xù)等資料的散落、遺失有可能使企業(yè)已發(fā)生的應(yīng)收賬款該按時(shí)收的不能按時(shí)收回，該全部收回的只有部分收回，能通過法律手段收回的，卻由于資料不全而不能收回，直至到最終形成企業(yè)單位資產(chǎn)的損失。 　　所以，對(duì)應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)盡量采取回避的態(tài)度，因?yàn)槟銦o法判斷這筆錢的未來究竟會(huì)怎樣。 　　另外，應(yīng)收賬款數(shù)量多，存在兩種情況。一種是可以收回的應(yīng)收賬款，比如：新興鑄管，其應(yīng)收賬款都是各地的自來水公司延期付款，自來水公司屬于市政基礎(chǔ)工程部分，就算其經(jīng)營發(fā)生問題，但涉及民生問題，政府部門會(huì)用財(cái)政進(jìn)行彌補(bǔ)，所以不用擔(dān)心他們還不上錢，新興鑄管多年來都能夠順利收回。再比如云天化的應(yīng)收賬款也是由于和用戶的貨到付款方式形成的，所以，基本不屬于賒銷等方式，只是銷售收入的確認(rèn)“滯后”了，收回自然不成問題。而另外一種情況是產(chǎn)品銷售不暢造成應(yīng)收賬款多，這就要小心了，說明企業(yè)的產(chǎn)品市場銷路有問題，只能采用賒銷來消化庫存，提高周轉(zhuǎn)率，因此不管其他財(cái)務(wù)指標(biāo)變得有多漂亮也掩蓋不了未來前景可能變壞的信號(hào)。 　　6. 預(yù)收款——越多越好！ 　　預(yù)收款與應(yīng)收賬款恰好相反，預(yù)收賬款是反映企業(yè)預(yù)收購買單位賬款的指標(biāo)，屬于資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)負(fù)債科目。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制，由于商品或勞務(wù)所有權(quán)尚未轉(zhuǎn)移，所以預(yù)收賬款還不能體現(xiàn)為當(dāng)期利潤。但是，預(yù)收賬款意味著企業(yè)已經(jīng)獲得訂單并取得支付，所以只要企業(yè)照單生產(chǎn)，預(yù)收賬款將在未來的會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)化為收入，并在結(jié)轉(zhuǎn)成本后體現(xiàn)為利潤。 　　因此，預(yù)收賬款的多少實(shí)際上預(yù)示了企業(yè)未來的收入利潤情況，對(duì)于估計(jì)上市公司下一個(gè)會(huì)計(jì)期間的盈利水平具有重要的參照意義。 　　特別是在我國經(jīng)濟(jì)整體處于供大于求的狀況下，“先收款后發(fā)貨”不僅避免了大多數(shù)企業(yè)面臨的產(chǎn)能閑置、營銷費(fèi)用高企問題，而且規(guī)避了“先發(fā)貨后收款”中存在的壞賬可能。其背后更深層次的原因在于企業(yè)或所屬行業(yè)競爭力或景氣程度的提升。 　　預(yù)收款多，說明產(chǎn)品是供不應(yīng)求，產(chǎn)品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款后貨。預(yù)收款越多越好，如貴州茅臺(tái)長期都有十幾億元的預(yù)收款，2005年末預(yù)收賬款占公司主營收入的39.26%，2006年第三季度時(shí)預(yù)收賬款達(dá)到23.76億元，表明公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的市場談判力，這個(gè)指標(biāo)能反映企業(yè)產(chǎn)品的“硬朗度”。由此看來，該公司在未來幾年要做的事情就是開足馬力生產(chǎn)，因?yàn)閮H預(yù)收賬款就讓其賺得盆滿缽滿。

每股收益，每股凈資產(chǎn)，

重要的指標(biāo)主要有： 每股收益，是指攤薄到每一股的凈收益； 每股凈資產(chǎn)，是指攤薄到每一股的凈資產(chǎn)（總資產(chǎn)減去負(fù)債后的凈額）； 凈資產(chǎn)收益率：公司年凈利潤除以所有者權(quán)益。 凈利潤同比增長率：是與去年比較的增長率。反映了公司利潤增長情況。 最重要的指標(biāo)：每股收益，每股凈資產(chǎn)。

主要看這個(gè),

對(duì)于上市公司來說，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這三個(gè)指標(biāo)用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場參與各方的極大關(guān)注。證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜，可見其重要性。 每股稅后利潤又稱每股盈利，可用公司稅后利潤除以公司總股數(shù)來計(jì)算。例如，一家上市公司當(dāng)年稅后利潤是2億元，公司總股數(shù)有10億股，那么，該公司的每股稅后利潤為0．2元(即2億元÷10億股)。 每股稅后利潤突出了分?jǐn)偟矫恳环莨善鄙系挠麛?shù)額，是股票市場上按市盈率定價(jià)的基礎(chǔ)。如果一家公司的稅后利潤總額很大，但每股盈利卻很小，表明它的經(jīng)營業(yè)績并不理想，每股價(jià)格通常不高；反之，每股盈利數(shù)額高，則表明公司經(jīng)營業(yè)績好，往往可以支持較高的股價(jià)。 公司凈資產(chǎn)代表公司本身擁有的財(cái)產(chǎn)，也是股東們?cè)诠局械臋?quán)益，因此，又叫作股東權(quán)益。在會(huì)計(jì)計(jì)算上，相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去全部債務(wù)后的余額。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股數(shù)，即得到每股凈資產(chǎn)。例如，上述公司凈資產(chǎn)為15億元，它的每股凈資產(chǎn)值為1.5元(即15億元/10億股)。 每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價(jià)值，是支撐股票市場價(jià)格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強(qiáng)。 凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。還以上述公司為例，其稅后利潤為2億元，凈資產(chǎn)為15億元，凈資產(chǎn)收益率就是13．33％(即＜2億元/15億元＞×100％)。 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率，它彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如，在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中造成錯(cuò)覺，以為公司的獲利能力下降了。而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜