雖然短期因素影響下可能會有業(yè)績和股價的擾動，但中長期持續(xù)看好高端化下龍頭利潤改善。
5月13日，啤酒股票板塊持續(xù)走高，珠江啤酒（002461）、蘭州黃河（000929）均一度漲停，重慶啤酒（600132）、青島啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）等跟漲，板塊內(nèi)80%以上個股飄紅。
股市的異動來自于市場層面的漲價預(yù)期。
早在5月6日，在面向分析師舉行的業(yè)績會上，百威亞太首席執(zhí)行官楊克（JanCraps）證實(shí)，旗下的百威等多個品牌已經(jīng)漲價，成為今年第一個宣布漲價的啤酒廠家。
消息一出，引發(fā)了市場對于啤酒整體漲價的預(yù)期。加之5月中旬之后，氣溫逐漸升高，啤酒迎來銷售旺季，疊加漲價預(yù)期，最終導(dǎo)致了啤酒板塊的股價波動。
百威為何推倒?jié)q價的第一塊多米諾?
楊克在業(yè)績會上表示，漲價品牌包括百威，以及全國范圍內(nèi)的核心和實(shí)惠品牌。據(jù)了解，在中國市場，百威是高端品牌，核心品牌為雪津、哈爾濱等，實(shí)惠品牌則為雙鹿、金士百、雁蕩山和紅石梁。
自4月起，百威亞太已因應(yīng)當(dāng)?shù)氐耐浰蕉觾r，但不同品牌漲幅不同。
業(yè)績會上，百威亞太首席財務(wù)官IgnacioLares稱：“我們希望采取一些措施來抵消成本壓力，不僅是在2021年，還有2022年?！?/p>
在原料方面，百威亞太將利用對沖策略，盡可能提前一年鎖定原料價格。同時，公司也可以按需在全球范圍內(nèi)靈活采購原料，例如從不同國家購買大麥。此外，百威亞太還將幫助供應(yīng)商提供運(yùn)營效率。
據(jù)百威亞太2021年一季度報顯示，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收16.26億美元（約合人民幣105.25億元），同比增長63.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.33億美元（約合人民幣15.08億元）；總銷量為20.79萬千升，同比增長64.6%。其中，中國市場銷量增長84.6%，其高端化和超高端組合繼續(xù)成為主要增長動力。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，百威占據(jù)了中國高端啤酒市場高達(dá)46%的市場份額。隨著疫情防控向好，2020財年第四季度，百威亞太繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢：科羅娜和福佳仍是超高端啤酒的頭部品牌，而以百威為首的高端組合也繼續(xù)維持增長。
高端化已經(jīng)成為啤酒行業(yè)競爭的主流，啤酒龍頭企業(yè)紛紛發(fā)力高端市場，百威亞太也面臨著劇烈競爭的壓力。
不難看出，百威的提價主要是受通漲刺激、成本壓力的影響，也有維護(hù)其在高端化市場競爭優(yōu)勢的考量。
成本飛漲，啤酒企業(yè)如何消化?
那么，其他啤酒廠家是否也會在即將來臨的啤酒旺季中提價？部分業(yè)內(nèi)人士表示有極大可能。
多家投行近期均給出了中國啤酒公司今年或因大麥、包裝材料等成本受壓而提價的預(yù)期。
安信國際指出，去年以來，大麥、玻璃、紙箱、鋁罐等原材料價格均出現(xiàn)顯著上升，行業(yè)提價是大勢所趨。
德邦證券則表示，全行業(yè)來看，成本端的上行降低了費(fèi)用惡性競爭的可能，進(jìn)一步打開行業(yè)提價窗口，收入端看好高端化趨勢下行業(yè)噸價上行的持續(xù)驅(qū)動。
以釀造啤酒的主要原料大麥舉例，2018年，我國僅澳洲大麥進(jìn)口量就高達(dá)417.8萬噸，占比高達(dá)61.3%，國內(nèi)啤酒行業(yè)對其使用率近60%。自2020年5月19日起，我國對澳大利亞進(jìn)口大麥征收73.6%的反傾銷稅和6.9%的反補(bǔ)貼稅，實(shí)施期限為5年，大麥價格大幅上漲。
針對原材料漲價，重慶啤酒董事、總裁李志剛接受媒體采訪時表示，該公司首先會考慮提升效率來抵消一部分成本上升；其次，會持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升；最后才會考慮在終端對零售價進(jìn)行提價，這也要看啤酒市場走勢和消費(fèi)者的消費(fèi)能力對產(chǎn)品的影響。
顯然，直接對產(chǎn)品提價和進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升（提升高端產(chǎn)品占比）成為了啤酒企業(yè)維持利潤和業(yè)績的兩種選擇。但無論哪個選擇，市場上的啤酒的總體價格都會提高。
根據(jù)近期啤酒企業(yè)發(fā)布的2020年年報及2021年一季報，華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒等均在2020年發(fā)力高端，高端產(chǎn)品銷量占比及營收均大幅增長。其中，珠江啤酒2020年噸酒價3385.85元（+5.18%）；燕京啤酒2020年噸酒價3091.83元（+2.76%）；重慶啤酒2020年噸酒價4514.62元（+3.72%）；青島啤酒2020年噸酒價3549.84元（+2.12%），2021年一季度噸酒價更是達(dá)到4076.59元（+5.59%）。
之前，高端化相對落后的華潤啤酒2020年高檔及以上啤酒銷量較2019年增長11.1%。華潤啤酒表示，希望在2023~2025年反超主要競爭對手。
川財證券認(rèn)為，當(dāng)前啤酒行業(yè)整體經(jīng)營策略已經(jīng)由銷量驅(qū)動轉(zhuǎn)為品牌驅(qū)動，這將使頭部酒企加快產(chǎn)品高端化的速度。從消費(fèi)角度看，以家庭自飲消費(fèi)為主的國內(nèi)市場將更注重產(chǎn)品品質(zhì)，未來五年高端啤酒市場占比將逐步提升。
2021年消費(fèi)復(fù)蘇，我們還將迎來兩項(xiàng)能夠刺激啤酒劇烈消費(fèi)的重大體育賽事。6月，因疫情推遲一年的第16屆歐洲杯足球賽將正式開賽，為期一個月；7~8月，東京奧運(yùn)會也將如期舉辦。這個夏天注定要成為啤酒動銷的大旺季。這樣一個相對寬松的消費(fèi)氛圍，的確是消化上漲成本的最佳時期。
中信證券研報稱，啤酒行業(yè)高端化正迎來進(jìn)一步的加速，各家公司積極進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及提價。雖然短期因素影響下可能會有業(yè)績和股價的擾動，但中長期持續(xù)看好高端化下龍頭利潤改善。
編輯：李劍
文章來源于：華夏酒報，信息貴在分享，如有侵權(quán)請聯(lián)系我們刪除
