企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴大，利潤和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。本文為成長能力系列文章之白酒篇，共選取18家白酒上市企業(yè)作為研究樣本。
核心數(shù)據(jù)：
各子榜單榜首企業(yè)：水井坊“營收第一”;舍得酒業(yè)“凈利潤第一”;水井坊“毛利第一”;舍得酒業(yè)“扣非凈利潤第一”。
近五年營收復(fù)合增長前三企業(yè)：水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖。
近五年毛利復(fù)合增長前三企業(yè)：水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖。
從近五年營收復(fù)合增長率來看，有16家企業(yè)實現(xiàn)正增長，12家企業(yè)增幅均達到兩位數(shù)，水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖、貴州茅臺以及山西汾酒等五家企業(yè)增幅超過20%，其中水井坊以66.71%的增長高居榜首，從2014年的3.65億元，到2018年接近30億元，四年時間收入增長超過7倍。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年營收及復(fù)合增長率制表：數(shù)說商業(yè)
僅有青青稞酒和金種子酒兩家企業(yè)為負增長，其中金種子酒下滑達到10.78%，過去五年里，其營收有四年出現(xiàn)連續(xù)下滑。
從近五年凈利潤復(fù)合增長率來看，有17家企業(yè)實現(xiàn)正增長，16家企業(yè)增幅均達到兩位數(shù)，舍得酒業(yè)、水井坊、老白干酒、山西汾酒、瀘州老窖、口子窖、酒鬼酒、古井貢酒、五糧液以及貴州茅臺等十家企業(yè)增幅均超過20%，其中舍得酒業(yè)2014年凈利潤僅0.13億元，此后連續(xù)四年穩(wěn)步增長，年復(fù)合增長高達126.48%，這也是唯一一家增幅超過100%的企業(yè)。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年凈利潤及復(fù)合增長率制表：數(shù)說商業(yè)
僅有青青稞酒一家企業(yè)為負增長，過去五年里，凈利潤逐年下滑，其中2017年還虧損了0.94億元。
從近五年毛利潤復(fù)合增長率來看，有16家企業(yè)實現(xiàn)正增長，13家企業(yè)增幅均達到兩位數(shù)，水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、古井貢酒、山西汾酒、口子窖以及貴州茅臺等八家企業(yè)增幅均超過20%，其中水井坊以75.76%的增幅高居榜首，從2014年的1.97億元，2018年的18.80億元，四年時間毛利增長超過9倍。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年毛利潤及復(fù)合增長率制表：數(shù)說商業(yè)
僅有青青稞酒和金種子酒兩家企業(yè)為負增長，其中金種子酒下滑最大，達到15.01%，而過去五年里，其毛利有四年出現(xiàn)下滑。
從近五年扣非凈利潤復(fù)合增長率來看，有16家企業(yè)實現(xiàn)正增長，同時增幅均達到兩位數(shù)，舍得酒業(yè)、水井坊、老白干酒、瀘州老窖、山西汾酒、口子窖、酒鬼酒、古井貢酒、貴州茅臺、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)以及金徽酒等十二家企業(yè)增幅均超過20%，其中舍得酒業(yè)從2016年開始扣非凈利潤出現(xiàn)明顯改善，2018年達到2.95億元，年復(fù)合增長高達127.57%。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年扣非凈利潤及復(fù)合增長率制表：數(shù)說商業(yè)
僅有青青稞酒和金種子酒兩家企業(yè)為負增長，分別下滑23.75%和26.60%。
Tips：
1、本文主要以A股上市企業(yè)作為研究對象，選用的成長能力指標有營業(yè)總收入復(fù)合增長率、凈利潤復(fù)合增長率、毛利潤復(fù)合增長率以及扣非凈利潤復(fù)合增長率。
2、凈利潤復(fù)合增長率和扣非凈利潤復(fù)合增長率計算中，剔除了凈利潤和扣非凈利潤為負的年份。
3、成長能力排行榜單中，各項指標得分按照10/27的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。
4、各項指標都只是一個參數(shù)，并不能全面、準確地反映一家企業(yè)的未來。本文內(nèi)容僅供參考，并不構(gòu)成任何投資建議。
5、本文參考三級行業(yè)分類，個別企業(yè)由于主營業(yè)務(wù)變動，行業(yè)劃分可能有所出入。
榜單如下
▲18家白酒上市企業(yè)成長能力排行榜單制表：數(shù)說商業(yè)
來源：數(shù)說商業(yè)