本文目錄一覽
- 1,恩格貝酒業(yè) 冬蟲夏草42o如圖多少錢一瓶
- 2,泡沫之夏歐式集團(tuán)標(biāo)志
- 3,這倆是誰
- 4,Phenom II X4 920 陪什么樣的主板和顯卡好些
- 5,丁丁地圖北京地圖998路車的終點(diǎn)站
- 6,開發(fā)安卓app的公司有哪些
- 7,什么是期權(quán) 和期貨有什么區(qū)別
1,恩格貝酒業(yè) 冬蟲夏草42o如圖多少錢一瓶
10元
135元
2,泡沫之夏歐式集團(tuán)標(biāo)志
去看歐辰回到學(xué)校那一集,他贊助的那個(gè)世界級的體育館上有這個(gè)標(biāo)志
3,這倆是誰
圖2 是花心最好命電視劇《花心最好命》是由GT CHANNEL影視工作室出品 ,上海小橘影視文化有限公司發(fā)行,老鷹執(zhí)導(dǎo),夏以儷、亞孟樂、葉靜涵、李治源等主演的新媒體電影,講述都市青年男歡女愛的走心也走腎的搞笑愛情故事。圖1沒查到!?。。。?/div>
4,Phenom II X4 920 陪什么樣的主板和顯卡好些
X58的板是因特爾的芯片組...AMD用不了 樓上不懂不要亂說 你既然已經(jīng)配了AMD最新的處理器 主板到然要支持DDR3內(nèi)存的產(chǎn)品了 不過現(xiàn)在好像這類產(chǎn)品不太多 去賣場問問 實(shí)在不行就沒辦法 用DDR2性能損失也不是很大 華碩 技嘉 微星的主板都不錯(cuò) 790FX主板配你的CPU 挺好 790GX也可以集成顯示芯片 也可以用獨(dú)立顯卡 顯卡也用AMD產(chǎn)品 組成3A平臺 現(xiàn)在4850已經(jīng)降價(jià)到900元以下了 別用低端卡了 cpu浪費(fèi)了 如果預(yù)算有限 只好用4650 4670 3850之類的了
5,丁丁地圖北京地圖998路車的終點(diǎn)站
豐臺西站5:00-20:30 馬甸橋西6:20-22:00 10公里以內(nèi)票價(jià)2元,每增加5公里以內(nèi)加價(jià)1元。持卡乘車普通卡4折、學(xué)生卡2折優(yōu)惠。 北京八方達(dá)客運(yùn)有限責(zé)任公司大興分公司
上行:豐臺西站 - 榆樹莊 - 西洪泰莊 - 南五里店 - 程莊路口東 - 豐臺鎮(zhèn)東安街 - 正陽橋北 - 北大地 - 岔路口 - 七里莊 - 豐臺北路 - 麗澤橋南 - 夏家胡同 - 玉泉營橋西 - 草橋 - 洋橋西 - 木樨園橋西 - 木樨園橋東 - 劉家窯橋西 - 方莊橋西 - 方莊橋東 - 十里河橋北 - 潘家園橋北 - 雙井橋南 - 亮馬橋 - 三元橋 - 靜安莊 - 西壩河 - 安貞橋東 - 安貞橋西 - 安華橋西 - 馬甸橋東 - 馬甸橋西 (33站)
下行:馬甸橋西 - 馬甸橋東 - 安華橋西 - 安貞橋西 - 安貞橋東 - 西壩河 - 靜安莊 - 三元橋 - 亮馬橋 - 雙井橋南 - 潘家園橋北 - 十里河橋北 - 方莊橋東 - 方莊橋西 - 劉家窯橋西 - 木樨園橋東 - 木樨園橋西 - 洋橋西 - 草橋 - 玉泉營橋西 - 夏家胡同 - 麗澤橋西 - 豐臺北路 - 七里莊 - 岔路口 - 北大地 - 正陽橋北 - 豐臺鎮(zhèn)東安街 - 程莊路口東 - 南五里店 - 西洪泰莊 - 榆樹莊 - 豐臺西站 (33站)
全程票價(jià)9.00元。
6,開發(fā)安卓app的公司有哪些
安卓APP應(yīng)用的開發(fā),先根據(jù)發(fā)展策略進(jìn)行定位,規(guī)劃好APP的類型功能,這也更方便估算開發(fā)成本。傳統(tǒng)企業(yè)APP開發(fā)作為一個(gè)連接用戶與用戶互動(dòng)的窗口,幫助企業(yè)在移動(dòng)端獲得更多流量?!厩能浖恐谱饕豢預(yù)PP,第一步是APP的構(gòu)思,然后就是通過那些構(gòu)思來進(jìn)行APP的主要功能設(shè)計(jì)以及大概界面構(gòu)思和設(shè)計(jì)。首先,如果要做一款app,必須要前期進(jìn)行溝通,初步表明此款app要實(shí)現(xiàn)的效果,屬于哪個(gè)類型的app。在功能和實(shí)現(xiàn)價(jià)值基本敲定的情況下,開始進(jìn)入項(xiàng)目評估階段。這個(gè)時(shí)候產(chǎn)品經(jīng)理會(huì)根據(jù)之前商定的功能進(jìn)行價(jià)格和工期的評估,確立一個(gè)初步的項(xiàng)目排期。在系列的前期工作得到客戶認(rèn)可的情況下,簽訂合同正式開始項(xiàng)目。項(xiàng)目開始各個(gè)部門就開始項(xiàng)目的碰頭會(huì)議,設(shè)計(jì)部門開始設(shè)計(jì)UI和UE,針對產(chǎn)品開展創(chuàng)意設(shè)計(jì),形成初步的效果圖,經(jīng)過首次客戶的確認(rèn)。在根據(jù)交流的具體結(jié)果進(jìn)行二次修改,最終與客戶確認(rèn)高保真視覺圖,開始進(jìn)入研發(fā)階段。經(jīng)過工程師的一段時(shí)間研發(fā),產(chǎn)品基本成型,正式開始測試。測試合格,確認(rèn)沒有bug后與客戶進(jìn)行溝通,開始驗(yàn)收。由客戶進(jìn)行測試,提出修改意見??蛻趄?yàn)收合格后,開發(fā)者會(huì)將app交付客戶,客戶根據(jù)APP預(yù)估的訪問量、用戶數(shù)量等來進(jìn)行服務(wù)器的選擇,服務(wù)器可以自己購買管理,也可以購買后托管,也可以直接租。服務(wù)器的好壞也直接影響APP用戶體驗(yàn)的好壞。選定好服務(wù)器以后APP就可以正式上線。
沒有編程基礎(chǔ)的話,可以從編程的入門開始學(xué),比如basic和pascal,再轉(zhuǎn)c語言,慢慢看看c++,java之類的。java是安卓app開發(fā)的基礎(chǔ)語言,從變量,函數(shù),類,借口的創(chuàng)建和使用,到各類常用api的使用。比較常用的技術(shù)先學(xué),打好基礎(chǔ)是關(guān)鍵,包括:1、activity生命周期 2、界面開發(fā)技術(shù)3、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)技術(shù) 4、網(wǎng)絡(luò)編程。當(dāng)然還可以考慮app外包,如果你的開發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力不夠,就讓千夏軟件做比較好。
一般APP開發(fā)公司都是可以開發(fā)安卓和ios的。考察APP開發(fā)公司有一些基本的方法:1.根據(jù)項(xiàng)目預(yù)算找公司,如果預(yù)算比較少那就找個(gè)小點(diǎn)的公司靠譜,但也至少30人以上的公司,規(guī)模太小了有一定風(fēng)險(xiǎn),這點(diǎn)還是要小心的。如果預(yù)算多就找大點(diǎn)的公司,大公司人多項(xiàng)目多,只要預(yù)算足夠那肯定會(huì)用心做好。總之兩者還是要匹配,如果預(yù)算少找個(gè)大公司,那不會(huì)重視項(xiàng)目,這也是個(gè)很麻煩的問題。2.看以往的案例,案例是一個(gè)公司過去實(shí)力的一個(gè)體現(xiàn),案例好那就說明公司有一定實(shí)力,當(dāng)然先要分清這個(gè)案例是他自己開發(fā)的而不是混水摸魚的。一個(gè)專業(yè)的IT公司至少有一些拿出手的不錯(cuò)的案例,如果說基本沒有案例或案例質(zhì)量不過關(guān),那小心你的項(xiàng)目成為實(shí)驗(yàn)品。3.開發(fā)能力的評估,這需要找專業(yè)人員與對方的技術(shù)人員交流一下,開發(fā)能力是一個(gè)公司的軟實(shí)力,小公司也有可能很強(qiáng),大公司也可能有的比較弱,不過這個(gè)是可以通過交談看出來的,帶一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的開發(fā)交流一下就可以。商領(lǐng)云不僅可以定制開發(fā),還可以通過saas+paas系統(tǒng)進(jìn)行在線制作APP(ios和Android)、小程序、移動(dòng)網(wǎng)站和微商城。
開發(fā)安卓app的公司有哪些由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展,特別是手機(jī)移動(dòng)端的的普及,使得企業(yè)越來越需要開發(fā)自己自己的軟件,但是軟件開發(fā)人才缺口很大,企業(yè)沒有這個(gè)技術(shù)實(shí)力去開發(fā)自己的軟件,對于中小企業(yè)也不好招人,而這軟件外包開發(fā)公司就可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo),這其中魚龍混雜,讓不少想要軟件外包開發(fā)的企業(yè)難以選擇,那么國內(nèi)軟件外包公司排行榜是怎么樣的呢?下面為大家介紹排名靠前的原因軟件開發(fā)公司排行榜1 華盛恒輝互聯(lián)網(wǎng)是個(gè)神奇的大網(wǎng),大數(shù)據(jù)開發(fā)和軟件定制也是一種模式,這里提供最詳細(xì)的報(bào)價(jià),如果你真的想做,可以來這里,這個(gè)手機(jī)的開始數(shù)字是一伍扒中間的是壹壹三三最后的是泗柒泗泗,按照順序組合起來就可以找到,我想說的是,除非你想做或者了解這方面的內(nèi)容,如果只是湊熱鬧的話,就不要來了。軟件開發(fā)公司2 五木恒潤科技有限公司3 平步科技有限公司4 航天信息股份有限公司5 北電網(wǎng)絡(luò)nortel6 北京朗新7 北京科思誠科技有限公司8 北京拓爾思信息技術(shù)有限公司TRS9 互動(dòng)科技有限公司1、報(bào)價(jià)適中提供同樣服務(wù)的公司,一家報(bào)價(jià)高,一家報(bào)價(jià)適中,毫無疑問大家都會(huì)選擇報(bào)價(jià)適中的商家。因而價(jià)格也是涉及到軟件外包公司能否排名靠前的因素之一。2、開發(fā)實(shí)力強(qiáng)由于本身具備先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力,能夠針對用戶的需求制定出合理完善的解決方案,客戶口碑好,受歡迎程度高,因而開發(fā)實(shí)力能使外包服務(wù)商排名遙遙領(lǐng)先。3、服務(wù)流程完整擁有完整服務(wù)流程的外包公司通常不存在著軟件架構(gòu)不合理、平臺管理不善以及開發(fā)人員經(jīng)驗(yàn)不足等問題,因而在其他條件對等的情況下,軟件外包公司常常能排名靠前。4、良好的服務(wù)態(tài)度一個(gè)好的服務(wù)團(tuán)隊(duì)特別注重細(xì)節(jié)服務(wù),做到每一個(gè)細(xì)節(jié)都用心考究,雖然這些并不明顯,但是這才是一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)的服務(wù)態(tài)度,為了打造最好的用戶體驗(yàn)。
安卓手機(jī)APP軟件開發(fā)公司有很多的,特別是在深圳就有很多軟件開發(fā)外包公司可以開發(fā),我們公司就是,選擇安卓手機(jī)app軟件開發(fā)公司需要注意什么呢?開發(fā)一個(gè)像樣的產(chǎn)品,是一個(gè)復(fù)雜的過程,它需要經(jīng)過需求——原型——設(shè)計(jì)——開發(fā)——測試——在線這樣的一個(gè)過程,各個(gè)階段的過程不能超出實(shí)現(xiàn)的層次。也就是說,當(dāng)需求不明確時(shí),就不可能畫出產(chǎn)品原型;沒有原型和需求文檔,就無法進(jìn)入接下來的設(shè)計(jì)和開發(fā);產(chǎn)品在開發(fā)完成后才能進(jìn)行測試;如果測試不完整,產(chǎn)品上線時(shí)會(huì)出現(xiàn)問題。
7,什么是期權(quán) 和期貨有什么區(qū)別
什么是期權(quán)合約?
期權(quán)合約是一種賦予權(quán)利而不是義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化契約,即在某一段
特定時(shí)間內(nèi),以期權(quán)合約成交時(shí)雙方同意的期權(quán)費(fèi),買賣特定價(jià)格,特定數(shù)量與
質(zhì)量的相關(guān)產(chǎn)品。
什么是期權(quán)的有效期?
即期權(quán)合約所規(guī)定的在某一特定的履約日前,期權(quán)購買者可以行使或放棄他所購買的權(quán)利的有效期限。
美式與歐式期權(quán)的差別?
美式與歐式期權(quán)的差別,是根據(jù)期權(quán)執(zhí)行權(quán)利的時(shí)間來區(qū)分的(與期權(quán)交易所在地理位置無關(guān))。美式期權(quán)是期權(quán)合約的買方在期權(quán)合約有效期內(nèi)的任何一個(gè)交易日均可執(zhí)行權(quán)利的期權(quán);歐式期權(quán)則是指期權(quán)合約的買方只有等到合約到期日方可執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。
什么是期權(quán)到期日?
到期日即是指期權(quán)合約所規(guī)定的,期權(quán)購買者可以實(shí)際執(zhí)行該期權(quán)的最后日期。
期權(quán)合約的到期日固定不變,一月份的1.20小麥看漲期權(quán)不會(huì)突然變成三月份的1.20小麥看漲期權(quán),七月份的1.60小麥看跌期權(quán)不會(huì)變成五月份的1.60小麥看跌期權(quán)。當(dāng)然,時(shí)間每經(jīng)過一天,期權(quán)就愈接近到期日??墒?,就如同協(xié)定價(jià)格一樣,到期日本身是由交易所設(shè)定,不會(huì)變動(dòng)。到期日通常比標(biāo)的期貨合約的最早交割日要早或同時(shí)。例如:紐約股票交易所NYSE指數(shù)期貨期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)普爾S&P指數(shù)期貨期權(quán)都與標(biāo)的期貨合約同一天到期;而國際貨幣市場IMM貨幣期貨期權(quán)的到期日比期貨合約到期日要早兩個(gè)交易日;芝加哥商品交易所CBOT的長期國債期貨期權(quán)的到期時(shí)間則是比期貨到期月之前的那個(gè)月末早至少5個(gè)交易日的第一個(gè)星期五。
事實(shí)上,許多期權(quán)的部位必須持有到到期日,這或許是因?yàn)槠跈?quán)與期貨之間的套利,部位在期貨到期時(shí)才能夠沖銷,也可能是期權(quán)的交易商以期貨合約進(jìn)行避險(xiǎn)?;谶@兩個(gè)理由,如果期權(quán)合約能夠與期貨合約相互替代,兩者必須同時(shí)到期。
什么是套利?
套利就是專業(yè)的交易員同時(shí)買入和賣出相同或者等同的可交易品種以獲得無風(fēng)險(xiǎn)利潤的一種行為
什么是被執(zhí)行?
被執(zhí)行即是指期權(quán)賣方收到期權(quán)買方發(fā)出的執(zhí)行期權(quán)的指令必須按照期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格賣出(對買權(quán)賣方而言)或者買入(對賣權(quán)賣方而言)一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的行為。
[嶵魁禍渞. 2008-07-27 17:23
一、期權(quán)的概念
期權(quán)是一種能在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利。
期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。在期貨期權(quán)交易中,期權(quán)買方在支付了一筆費(fèi)用(權(quán)利金)之后,獲得了期權(quán)合約賦予的、在合約規(guī)定時(shí)間,按事先確定的價(jià)格(執(zhí)行價(jià)格)向期權(quán)賣方買進(jìn)或賣出一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期權(quán)賣方在收取期權(quán)買方所支付的權(quán)利金之后,在合約規(guī)定時(shí)間,只要期權(quán)買方要求行使其權(quán)利,期權(quán)賣方必須無條件地履行期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。在期貨交易中,買賣雙方擁有有對等的權(quán)利和義務(wù)。與此不同,期權(quán)交易中的買賣雙方權(quán)利和義務(wù)不對等。買方支付權(quán)利金后,有執(zhí)行和不執(zhí)行的權(quán)利而非義務(wù);賣方收到權(quán)利金,無論市場情況如何不利,一旦買方提出執(zhí)行,則負(fù)有履行期權(quán)合約規(guī)定之義務(wù)而無權(quán)利。
期權(quán)也是一種合同。合同中的條款是已經(jīng)規(guī)范化了的。以小麥期貨期權(quán)為例,對期權(quán)買方來說,一手小麥期貨的買權(quán)通常代表著未來買進(jìn)一手小麥期貨合約的權(quán)利。一手小麥期貨的賣權(quán)通常代表著未來賣出一手小麥期貨合約的權(quán)利;買權(quán)的賣方負(fù)有依據(jù)期權(quán)合約的條款在將來某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方賣出一定數(shù)量小麥期貨合約的義務(wù)。而賣權(quán)的賣方負(fù)有依據(jù)期權(quán)合約的條款在將來某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方買進(jìn)一定數(shù)量小麥期貨合約的義務(wù)。
期權(quán)的價(jià)格叫作權(quán)利金。權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。對期權(quán)買方來說,不論未來小麥期貨的價(jià)格變動(dòng)到什么位置,其可能面臨的最大損失只不過是權(quán)利金而已。期權(quán)的這一特色使交易者獲得了控制投資風(fēng)險(xiǎn)的能力。而期權(quán)賣方則從買方那里收取期權(quán)權(quán)利金,作為承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。
二、期權(quán)的特點(diǎn)
(一)獨(dú)特的損益結(jié)構(gòu)
與股票、期貨等投資工具相比,期權(quán)的與眾不同之處在于其非線性的損益結(jié)構(gòu)。
如圖1-3,對于成本為1800元/噸的期貨多頭部位,價(jià)格每上漲一元,部位盈利就增加一元,價(jià)格每下跌一元,部位虧損就增加一元。對于期貨空頭部位,則正好相反。
損益 1800 期貨價(jià)格 圖1-3 期貨部位損益圖如圖1-4,是執(zhí)行價(jià)格為1800元買權(quán)多頭的損益圖。其到期損益圖是條折線而不是一條直線,在執(zhí)行價(jià)格的位置發(fā)生折角。如果期貨價(jià)格小于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格,買權(quán)處于虛值狀態(tài),在到期時(shí)沒有價(jià)值。買權(quán)的買方將損失全部的權(quán)利金20元,但無論期貨價(jià)格跌有多深,買權(quán)的買方的虧損都不會(huì)再隨之增加;如果到期期貨價(jià)格為1820元,則買權(quán)處于損益平衡狀態(tài);如果期貨價(jià)格大于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格,此時(shí)買權(quán)多頭與期貨多頭部位的性質(zhì)相同,買權(quán)的損益與期貨價(jià)格的變化之間開始呈同向變動(dòng)關(guān)系。
損益 1800 1820
期貨價(jià)格 圖1-4 買權(quán)多頭損益圖
正是期權(quán)的非線性的損益結(jié)構(gòu),才使期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理、組合投資方面具有了明顯的優(yōu)勢。通過不同期權(quán)、期權(quán)與其他投資工具的組合,投資者可以構(gòu)造出不同風(fēng)險(xiǎn)收益狀況的投資組合。
(二)期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)
期權(quán)交易中,買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同,使買賣雙方面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)狀況。對于期權(quán)交易者來說,買方與賣方部位的均面臨著權(quán)利金不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。這點(diǎn)與期貨相同,即在權(quán)利金的范圍內(nèi),如果買的低而賣的高,平倉就能獲利。相反則虧損。與期貨不同的是,期權(quán)多頭的風(fēng)險(xiǎn)底線已經(jīng)確定和支付,其風(fēng)險(xiǎn)控制在權(quán)利金范圍內(nèi)。期權(quán)空頭持倉的風(fēng)險(xiǎn)則存在與期貨部位相同的不確定性。由于期權(quán)賣方收到的權(quán)利金能夠?yàn)槠涮峁┫鄳?yīng)的擔(dān)保,從而在價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí),能夠抵消期權(quán)賣方的部份損失。
雖然期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)有限,但其虧損的比例卻有可能是100%,有限的虧損加起來就變成了較大的虧損。期權(quán)賣方可以收到權(quán)利金,一旦價(jià)格發(fā)生較大的不利變化或者波動(dòng)率大幅升高,盡管期貨的價(jià)格不可能跌至零,也不可能無限上漲,但從資金管理的角度來講,對于許多交易者來說,此時(shí)的損失已相當(dāng)于“無限”了。因此,在進(jìn)行期權(quán)投資之前,投資者一定要全面客觀地認(rèn)識期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。
三、期權(quán)與期貨的區(qū)別
(一)買賣雙方的權(quán)利義務(wù)
期貨交易中,買賣雙方具有合約規(guī)定的對等的權(quán)利和義務(wù)。期權(quán)交易中,買方有以合約規(guī)定的價(jià)格是否買入或賣出期貨合約的權(quán)利,而賣方則有被動(dòng)履約的義務(wù)。一旦買方提出執(zhí)行,賣方則必須以履約的方式了結(jié)其期權(quán)部位。
(二)買賣雙方的盈虧結(jié)構(gòu)
期貨交易中,隨著期貨價(jià)格的變化,買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權(quán)交易中,買方潛在盈利是不確定的,但虧損卻是有限的,最大風(fēng)險(xiǎn)是確定的;相反,賣方的收益是有限的,潛在的虧損卻是不確定的。
(三)保證金與權(quán)利金
期貨交易中,買賣雙方均要交納交易保證金,但買賣雙方都不必向?qū)Ψ街Ц顿M(fèi)用。期權(quán)交易中,買方支付權(quán)利金,但不交納保證金。賣方收到權(quán)利金,但要交納保證金。
(四)部位了結(jié)的方式
期貨交易中,投資者可以平倉或進(jìn)行實(shí)物交割的方式了結(jié)期貨交易。期權(quán)交易中,投資者了結(jié)其部位的方式包括三種:平倉、執(zhí)行履約或到期。
(五)合約數(shù)量
期貨交易中,期貨合約只有交割月份的差異,數(shù)量固定而有限。期權(quán)交易中,期權(quán)合約不但有月份的差異,還有執(zhí)行價(jià)格、買權(quán)與賣權(quán)的差異。不但如此,隨著期貨價(jià)格的波動(dòng),還要掛出新的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約,因此期權(quán)合約的數(shù)量較多。
期權(quán)與期貨各具優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。期權(quán)的好處在于風(fēng)險(xiǎn)限制特性,但卻需要投資者付出權(quán)利金成本,只有在標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)彌補(bǔ)權(quán)利金后才能獲利。但是,期權(quán)的出現(xiàn),無論是在投資機(jī)會(huì)或是風(fēng)險(xiǎn)管理方面,都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
四、為什么交易期權(quán)
(一)期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。期權(quán)以期貨合約為標(biāo)的,可以說是衍生品的衍生品。因此,期權(quán)既可以用來為現(xiàn)貨保值,也可以為期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行保值。通過買入期權(quán),為現(xiàn)貨或期貨進(jìn)行保值,不會(huì)面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。通過賣出期權(quán),可以降低持倉成本或增加部位收益。而不同執(zhí)行價(jià)格、不同到期日的期權(quán)的綜合使用,使為不同偏好的保值者提供量體裁衣的保值策略成為可能。
(二)期權(quán)為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)和投資策略。期貨交易中,只有在價(jià)格發(fā)生方向性變化時(shí),市場才有投資的機(jī)會(huì)。如果價(jià)格處于波動(dòng)較小的盤整期,市場中就缺乏投資的機(jī)會(huì)。期權(quán)交易中,無論是期貨價(jià)格處于牛市、熊市或盤整,均可以為投資者提供獲利的機(jī)會(huì)。期貨交易只能是基于方向性的。而期權(quán)的交易策略既可以基于期貨價(jià)格的變動(dòng)方向,也可以進(jìn)行基于期貨價(jià)格波動(dòng)率進(jìn)行交易。當(dāng)投資者看多波動(dòng)率時(shí),可以買入跨式(Straddle)、寬跨式(Strangle)等交易組合;相反,如果投資者看空波動(dòng)率,可以進(jìn)行上述策略的相反操作。
(三)杠桿作用。期權(quán)可以為投資者提供更大的杠桿作用。特別是到期日較短的虛值期權(quán)。與期貨保證金相比,用較少的權(quán)利金就可以控制同樣數(shù)量的合約。下面以平值期權(quán)為例,與期貨作一比較。
假定:強(qiáng)麥期貨價(jià)格為1900元/噸,保證金比例為5%即95元;強(qiáng)麥期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為1900元/噸,波動(dòng)率15%,年利率1.98%。不同到期日的買權(quán)理論價(jià)值與期貨保證金對比見表1-1。表1-1 期權(quán)與期貨的杠桿作用比較
到期時(shí)間 買權(quán)權(quán)利金(元/噸) 占期貨保證金之比
1個(gè)月 34 30%
2個(gè)月 49 45%
3個(gè)月 61 60%
期權(quán)的杠桿作用可以幫助投資者用有限的資金獲取更多的收益。如果市場出現(xiàn)不利變化,投資者可能損失更多的權(quán)利金。因此,投資者要注意,無論期貨還是期權(quán),杠桿作用都是雙刃劍。