茅臺為什么從2006年之后就比較少進行送股了。絕大多數(shù)人都沒喝過茅臺，為啥茅臺還供不應(yīng)求成為第一高價股，我想最大的原因還是在于，茅臺的股本已經(jīng)不少了，對股東來送股也是無法拿到現(xiàn)金的，茅臺是地方國有企業(yè)，茅臺的現(xiàn)金流良好，毛利率高，現(xiàn)金分紅能實現(xiàn)大股東利益的最大化，而且茅臺企業(yè)本身的質(zhì)量已經(jīng)不需要通過拆股的方式來獲得更多投資者的認可和購買，現(xiàn)金分紅最實在。
1、茅臺送配股嗎？為什么？
讀書那會，我一直很好奇，送股和配股對于公司的市值沒有任何實質(zhì)性的影響，無非就是單位股價的調(diào)整，一個數(shù)字游戲而已，為何對市場影響那么大。后來自己做投資了，粗略明白了，在中國證券市場剛起步的一二十年里，老股民很看重的就是這個公司會不會送轉(zhuǎn)股，原因何在，因為大部分的散戶對炒股的概念停留在菜市場買菜的感覺上，以前這個股票買10塊，后來10送10，股價降到5塊了，對一些人來說，這就是說股價便宜了一半啊，必須得買，然后股價開始回填。
問題的關(guān)鍵來了，本來是一個愚蠢的游戲，但一旦被“傻瓜”帶動起來，并形成了市場共識，它就變成規(guī)律了，因為確實股票會漲啊。所以有些不良的上市公司就可以打這個主意了，有事沒事搞個高送轉(zhuǎn)，拉一波股價，當(dāng)然也有一些股價特別高的公司，為了提升流動性主動降股價的（這個極少，所以不展開了）。到今天，經(jīng)過幾次股市的大起大落，股民們也被教育的差不多了，加上市場上機構(gòu)數(shù)量增多，投資者群體更趨理性，送轉(zhuǎn)股沒有以前的效應(yīng)了，
所以你現(xiàn)在看到高送轉(zhuǎn)的現(xiàn)象越來越少。就好比伯克希爾的股價上萬美金一樣，人家的股價在天上，目的其實為了篩選投資者：你沒有這么多錢，不要來投我，對于茅臺而言，它是機構(gòu)投資的熱門標的，頗有些當(dāng)年IBM的感覺，作為基金經(jīng)理，我投了茅臺，就算是虧了，也沒有人會指責(zé)，因為大家都這么投啊。因此，茅臺維護每股的高價位，某種程度上是一種身份的象征，潛臺詞是：我的股票就像茅臺酒一樣，是稀缺資源，自然價格就高，
2、貴州茅臺股價站上810元創(chuàng)歷史新高，市值再破萬億，茅臺的股價為什么這么厲害呢？
茅臺酒獨一無二的酒先來看一張圖，這張圖看起來很舒服對不對，絕對是價投的最愛啊，蘋果、微軟、騰訊都是這種走勢，有3次大的回調(diào)，2008年產(chǎn)生了一次大幅的回調(diào)，從230元下跌到80元，跌幅達到65%，第二次回調(diào)是2012年7月到2014年的1月，從270跌到165元，第三次回調(diào)是2015年，從290元跌到160元。
其他時間基本都是出于上漲的階段，可謂是熊短牛長，一只股票在短期內(nèi)能夠走出“牛勢”，這個可能是妖股，但是在長期十幾年的時間里能保持“牛勢”，這需要的是基本面做支撐：業(yè)績的長期穩(wěn)定增長、利潤的穩(wěn)定持續(xù)增長、現(xiàn)金流穩(wěn)定安全、品牌具有護城河。從下圖可以看出，貴州茅臺的營收和凈利潤從長期來看都保持了穩(wěn)定的增長，從2006年到2017年營收增長11倍，凈利潤增長15倍，
凈利潤率在2006年的時候是31%，而到了2017年凈利潤率提升為44%，這個已經(jīng)不能用印鈔機來形容了。凈利潤率能達到44%的企業(yè)，恐怕也就只有印鈔機了，現(xiàn)金流也非常強勁，2006年現(xiàn)金及其等價物為44億元，到了2017年增加到749億元，增長16倍，現(xiàn)金及其等價物的增長率比凈利潤和營收還要高，這種企業(yè)怎么能不好啊。
獨特的護城河，中國有獨特的白酒文化，年輕人雖然不太愛喝，但是上了點年紀的，地位高點的如果要應(yīng)酬，最拿得出手的也就是茅臺酒了，這種文化，經(jīng)過四渡赤水這種特定的經(jīng)歷鑲嵌的文化，到建國后成為領(lǐng)導(dǎo)人招待專用，近百年來，這種文化的熏陶已經(jīng)給茅臺酒一種特殊的文化和口碑，這種文化和口碑形成了獨特的護城河，所以茅臺酒不愁銷量，近年來雖然進行了提價，但是同時也上市了更適合中產(chǎn)百姓能喝得起的子品牌，銷量更大，覆蓋的人群也更廣，
一家以獨特歷史機遇形成的文化造就的品牌護城河，一個不愁銷量的產(chǎn)品，一個現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕的企業(yè)，他的投資當(dāng)然是價投的最愛，茅臺經(jīng)常分紅，但是很少送股和配股，這樣就導(dǎo)致茅臺酒的股價很高，一般的小散是不會去買他的，茅臺的投資人一般都是具有一點經(jīng)濟實力的，對股價相對而言也沒有那么大起大落。目前茅臺的市盈率是30倍，在這個行情中不能說是貴，茅臺的前十大股東持股75%，持股比較集中。