為什么要分析茅臺(tái)公司，貴州茅臺(tái)2020年?duì)I收近千億分紅242億為什么這么多人喜歡茅臺(tái)酒

之所以這么多人喜歡茅臺(tái)酒，主要是因?yàn)檫@個(gè)品牌在國(guó)酒里面具有重要地位，很多人甚至已經(jīng)把貴州茅臺(tái)酒當(dāng)成了國(guó)酒。白酒市場(chǎng)本來(lái)就非常單一，這個(gè)市場(chǎng)里面只會(huì)有幾個(gè)一線品牌和三四線品牌，沒(méi)有中部品牌。對(duì)于貴州茅臺(tái)這樣的品牌來(lái)講，貴州茅臺(tái)是白酒品牌里面的佼佼者，甚至可以說(shuō)得上是龍頭老大。貴州茅臺(tái)的財(cái)報(bào)非常出色。在貴州茅臺(tái)發(fā)布了2020年的財(cái)報(bào)以后，我們可以看到貴州茅臺(tái)去年的總收入已經(jīng)達(dá)到了948億元，這個(gè)營(yíng)收接近千億級(jí)別，同時(shí)分紅也達(dá)到了百242億元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)速度都達(dá)到了10%以上。可以說(shuō)貴州茅臺(tái)的表現(xiàn)不負(fù)眾望，因?yàn)槎鄶?shù)消費(fèi)者和投資者對(duì)于這個(gè)品牌特別青睞，也愿意一直支持貴州茅臺(tái)。消費(fèi)者特別喜歡貴州茅臺(tái)。消費(fèi)者喜歡貴州茅臺(tái)的原因很簡(jiǎn)單，主要是因?yàn)橘F州茅臺(tái)是非常好的送禮物品，每到逢年過(guò)節(jié)的時(shí)候，很多人都會(huì)通過(guò)贈(zèng)送貴州茅臺(tái)酒的方式來(lái)表示自己的心意。雖然說(shuō)茅臺(tái)酒的本身屬性是飲用價(jià)值，但是隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，很多人已經(jīng)把貴州茅臺(tái)當(dāng)成了一種投資品和送禮物品。投資者也特別喜歡貴州茅臺(tái)。之所以投資者會(huì)喜歡貴州茅臺(tái)，主要是因?yàn)橘F州茅臺(tái)是目前A股最大的企業(yè)，這個(gè)企業(yè)的體量展超了所有的互聯(lián)網(wǎng)公司。對(duì)于那些穩(wěn)健的投資者而言，他們會(huì)更加看好貴州茅臺(tái)這樣的龍頭股，并且愿意長(zhǎng)期持有這家公司的股票，因?yàn)樗麄兿嘈抛约阂欢軌驈倪@支龍頭股里面獲得相應(yīng)回報(bào)。貴州茅臺(tái)的表現(xiàn)也確實(shí)沒(méi)有讓投資者們失望，因?yàn)橘F州茅臺(tái)的企業(yè)盈利狀況非常優(yōu)秀，投資者們也會(huì)繼續(xù)看好這個(gè)品牌。

一、概況貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，主要生產(chǎn)銷(xiāo)售世界三大名酒之一的茅臺(tái)酒，同時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，防偽技術(shù)開(kāi)發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)。茅臺(tái)酒歷史悠久，源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，是醬香型白酒的典型代表，以醬香突出、幽雅細(xì)膩、酒體豐滿醇厚、回味悠長(zhǎng)、空杯留香持久的完美風(fēng)格而聞名于世，享有“國(guó)酒”的美稱。二、優(yōu)勢(shì)1、醬香型白酒的代表，具有獨(dú)特的風(fēng)格和品質(zhì)，具有很高的知名度和美譽(yù)度，在多年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中樹(shù)立了良好的形象和信譽(yù)。2、技術(shù)的獨(dú)特性和資源的稀缺性。茅臺(tái)酒生產(chǎn)及勾兌技術(shù)具有較強(qiáng)的特殊性，配合獨(dú)有的地域、氣候等特征，形成模仿者不可逾越的技術(shù)壁壘。這對(duì)茅臺(tái)酒品質(zhì)及生產(chǎn)技術(shù)起到很好的保護(hù)作用，具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而離開(kāi)茅臺(tái)鎮(zhèn)就造不了茅臺(tái)酒的特點(diǎn)，更是公司的天然壁壘。3、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。由于產(chǎn)能限制，茅臺(tái)酒一直處于賣(mài)方市場(chǎng)，公司對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的控制能力非常強(qiáng)。而通過(guò)漲價(jià)提升業(yè)績(jī)已成為常態(tài)。而由于茅臺(tái)在白酒中領(lǐng)頭羊地位，茅臺(tái)酒的價(jià)格變動(dòng)，更成為行業(yè)的一種風(fēng)向標(biāo)。4、嗜好品特性。酒作用一種嗜好品，對(duì)固定的群體有著強(qiáng)烈的吸引力。而其獨(dú)特的口味，形成了穩(wěn)固的消費(fèi)群體，而有利于公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)固。5、奢侈品特性。隨著社會(huì)發(fā)展，茅臺(tái)酒更被賦予了其他的含義，比如身份的象征、地位的顯示等等。雖然公司一直駁斥奢侈品的說(shuō)法，但茅臺(tái)酒成為奢侈品是一種事實(shí)。6、文化特性。茅臺(tái)酒歷史悠長(zhǎng)，新中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人同茅臺(tái)酒的淵源更成為佳話。茅臺(tái)酒的外交牌十分明顯，國(guó)宴等重大活動(dòng)中，茅臺(tái)酒都被當(dāng)作國(guó)禮，贈(zèng)送給外國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人，產(chǎn)生了著名的“茅臺(tái)外交”三、劣勢(shì)1、由于工藝特殊，所生產(chǎn)的白酒需存放五年后才能出廠，產(chǎn)能無(wú)法快速增長(zhǎng)。2、國(guó)有企業(yè)，擁有效率低下的通病。3、管理層對(duì)資金的管理使用效率不高，賬戶常年閑置大量資金。4、管理層經(jīng)營(yíng)理念不能跟隨時(shí)代變化，缺乏現(xiàn)代特性。5、管理層官僚作風(fēng)，在年報(bào)的披露失誤中暴露無(wú)遺。四、機(jī)會(huì)1、社會(huì)的發(fā)展，引導(dǎo)消費(fèi)升級(jí)，為茅臺(tái)酒的奢侈品定位發(fā)展提供了空間。2、各級(jí)政府的重視和支持，為茅臺(tái)發(fā)展提供了保障。3、茅臺(tái)走出國(guó)門(mén)，實(shí)行國(guó)際化是茅臺(tái)發(fā)展的下一次重

白酒行業(yè)中的一哥貴州茅臺(tái)，距離創(chuàng)階段新低也不是很遠(yuǎn)了。最近有不少對(duì)貴州茅臺(tái)后市擔(dān)憂的聲音，比如："大家還看好貴州茅臺(tái)這只股票嗎？"更有甚者，還有人說(shuō)："貴州茅臺(tái)這走勢(shì)，該不會(huì)暴雷的吧？"而我的觀點(diǎn)是：貴州茅臺(tái)就是我們A股中價(jià)值投資的模范，可以堅(jiān)定持有并長(zhǎng)期看好。對(duì)于價(jià)值投資，不少行業(yè)的龍頭股都有比較大的優(yōu)勢(shì)。我整理了很久的A股各行業(yè)的龍頭股名單。如果你想知道選擇買(mǎi)哪支股票的話，選龍頭股就是最好的捷徑。很簡(jiǎn)單點(diǎn)鏈接就可以獲得：A股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手就此情況現(xiàn)在看來(lái)，短期的下跌更多是受到市場(chǎng)風(fēng)格的影響。因此次行情炒作的是成長(zhǎng)性，而一線白酒雖然業(yè)績(jī)確定性高，卻增加速度較慢，沒(méi)有了"成長(zhǎng)性"這個(gè)重心點(diǎn)，僅此而已。大家常說(shuō)，不錯(cuò)的股票，都是不會(huì)輸錢(qián)，只會(huì)敗給時(shí)間。白酒業(yè)還是基本面超好的行業(yè)，貴州茅臺(tái)還是那個(gè)A股中的不敗神話。一、短期看，傳統(tǒng)節(jié)日（如端午、中秋、春節(jié)）前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，對(duì)于高端酒的價(jià)格，一直處于高價(jià)位從短期看來(lái)，在端午旺季在宴席等消費(fèi)需求拉動(dòng)下，整體動(dòng)銷(xiāo)延續(xù)了向好趨勢(shì)。根據(jù)價(jià)格來(lái)分析，貴州茅臺(tái)批價(jià)從未下降，甚至上升，以下數(shù)據(jù)可以得出：目前茅臺(tái)箱價(jià)格是3300-3400元、散裝批價(jià)格是2750-2850元，價(jià)差依據(jù)5月的數(shù)據(jù)有所收縮，散裝茅臺(tái)大幅上漲。系列酒新增產(chǎn)能將分批投產(chǎn)，有望成為貴州茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極，非標(biāo)類和系列酒的提價(jià)情況也有希望反饋在第二季度業(yè)績(jī)。二、中長(zhǎng)期看，高端擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，這也說(shuō)明了貴州茅臺(tái)的獲利能力不僅穩(wěn)定，還緩慢上升中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)人理性飲酒的意識(shí)抬頭，以及財(cái)富增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)于飲食精致度的提升，從2017年開(kāi)始，白酒行業(yè)銷(xiāo)量出現(xiàn)下降，行業(yè)開(kāi)始步入"量平價(jià)增"的新階段，但在中低端酒類銷(xiāo)量變差的同時(shí)，高端酒類市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，也就意味著行業(yè)逐漸趨向于高端企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上，2017 年高端酒銷(xiāo)售額約1000億，2019年高端酒市場(chǎng)規(guī)模接近1600億，2017到2019年三年總復(fù)合增速超越20%。在白酒行業(yè)噸價(jià)這一方面，從2017年的4.7萬(wàn)元/噸提升至 2019年的7.2萬(wàn)元/噸，復(fù)合增速約15%左右。依據(jù)機(jī)構(gòu)分析，從2018年到2023年，這幾年內(nèi)，高凈值人群數(shù)量復(fù)合增速為8%，隨著居民可支配收入的提高和高凈值人群數(shù)量的增多，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)還沒(méi)有停下。但現(xiàn)在這幾年，茅臺(tái)的白酒批價(jià)跟零售價(jià)一直保持一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)上升，公司也在慢慢的獲利。如果想知道關(guān)于貴州茅臺(tái)的更多看法和觀點(diǎn)，其他機(jī)構(gòu)的行業(yè)研報(bào)我也整理了，能有助于你們進(jìn)行分析，下方鏈接自?。盒袠I(yè)研報(bào)（整理版）：貴州茅臺(tái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？三、總結(jié)短期來(lái)看，端午節(jié)前后的白酒銷(xiāo)售依舊很興旺，對(duì)于高端酒的價(jià)格，一直處于高價(jià)位；如果是以中長(zhǎng)期來(lái)看的話，由于高端市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)，這也說(shuō)明了貴州茅臺(tái)的獲利能力不僅穩(wěn)定，還緩慢上升。在此背景下，預(yù)計(jì)一線白酒茅臺(tái)的業(yè)績(jī)也在步步高升。現(xiàn)在的趨勢(shì)也能看得出來(lái)，目前處于下降的階段，在左側(cè)交易期間的范圍，猜想趨勢(shì)勢(shì)如破竹，建議給點(diǎn)耐心，等待股價(jià)企穩(wěn)后再抄底更佳。由于篇幅受限，更具體一些的，我們也就不給大家展示了，如果想對(duì)貴州茅臺(tái)接下來(lái)的行程趨勢(shì)有一個(gè)大概的了解，建議你們直接輸入股票代碼，即可查看：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)貴州茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)應(yīng)答時(shí)間：2021-09-05，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看

白酒業(yè)界中做到一哥的貴州茅臺(tái)，與創(chuàng)階段新低差距很小了。最近有不少人表達(dá)了對(duì)貴州茅臺(tái)后市的擔(dān)憂，例如："大家還看好貴州茅臺(tái)這只股票嗎？"有些聲音更為離譜："貴州茅臺(tái)這走勢(shì)，該不會(huì)暴雷的吧？"但學(xué)姐的想法是：貴州茅臺(tái)屬于我們A股中價(jià)值投資的榜樣，提倡堅(jiān)持入股和長(zhǎng)期看好。其實(shí)在很多行業(yè)中，占龍頭地位的股票都挺適合進(jìn)行價(jià)值投資。這里是我整理的A股各行業(yè)的龍頭股名單。如果你想知道選擇買(mǎi)哪支股票的話，選定龍頭股購(gòu)買(mǎi)很不錯(cuò)的。直接點(diǎn)擊鏈接就可以獲?。篈股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手就看當(dāng)下的這個(gè)情況，暫時(shí)的下跌大部分是受到市場(chǎng)紀(jì)律的影響。也是由于這次走勢(shì)炒作的是成長(zhǎng)性，雖然一線白酒行業(yè)業(yè)績(jī)很好，但增速較慢，抹去了"成長(zhǎng)性"這個(gè)中心點(diǎn)，僅此而已。大家常說(shuō)，好股票，一般都是不會(huì)虧損錢(qián)，只會(huì)虧損給時(shí)間。白酒業(yè)依舊是不會(huì)輸?shù)男袠I(yè)，在A股中貴州茅臺(tái)還是那個(gè)無(wú)敵的神話。一、短期看，傳統(tǒng)節(jié)日（如端午、中秋、春節(jié)）前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，高端酒的價(jià)格比較貴一點(diǎn)那么短期來(lái)看的話，在端午、中秋、春節(jié)旺季等傳統(tǒng)節(jié)日時(shí)候，或者是在擺宴席時(shí)等需求下來(lái)拉動(dòng)下，整體拉動(dòng)銷(xiāo)售延續(xù)了向好的趨勢(shì)。依照價(jià)格來(lái)看，貴州茅臺(tái)批價(jià)在高端白酒中一直都平穩(wěn)，偶爾還會(huì)上漲，從下面的數(shù)據(jù)看出：茅臺(tái)箱/散裝批價(jià)目前分別為：3300-3400元、2750-2850元，價(jià)差依據(jù)5月的數(shù)據(jù)有所收縮，散裝茅臺(tái)價(jià)格上漲顯著。系列酒新增產(chǎn)能將分批投產(chǎn)，有望成為貴州茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極，關(guān)于非標(biāo)類和系列酒的提價(jià)這些數(shù)據(jù)也有望反映在第二季度業(yè)績(jī)。二、中長(zhǎng)期看，高端擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，這也說(shuō)明了貴州茅臺(tái)的獲利能力不僅穩(wěn)定，還緩慢上升中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)人越來(lái)越覺(jué)得要理性飲酒，以及財(cái)富增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)于飲食精致度的提升，自2017年開(kāi)始，白酒行業(yè)銷(xiāo)量急速下滑，白酒行業(yè)邁入了"量平價(jià)增"的階段，但在中低端酒類銷(xiāo)量不景氣的同時(shí)，高端酒類市場(chǎng)在持續(xù)地?cái)U(kuò)大，也就意味著行業(yè)逐漸趨向于高端企業(yè)。在市場(chǎng)整體規(guī)模上，2017 年高端酒銷(xiāo)售規(guī)模約達(dá)1000億，2019年高端酒規(guī)模約1600億，2017年至2019年三年的復(fù)合增速大于20%。在白酒行業(yè)噸價(jià)這一塊，從2017年的4.7萬(wàn)元/噸提高為 2019年的7.2萬(wàn)元/噸，復(fù)合增漲大約有15%左右。依據(jù)機(jī)構(gòu)分析，在2018年至2023年，8%是高凈值人群數(shù)量的復(fù)合增速，伴隨著高凈值人口的增加和人民可支配收入的提高，行業(yè)消費(fèi)進(jìn)階的趨勢(shì)不會(huì)停止。但現(xiàn)在這幾年，茅臺(tái)的白酒批價(jià)及零售價(jià)逐漸穩(wěn)步上升，公司的獲利能力，一直比較穩(wěn)定，并且慢慢升高。有關(guān)貴州茅臺(tái)的更多關(guān)點(diǎn)和看法，其他機(jī)構(gòu)的行業(yè)研報(bào)匯總整理了一下，可供你們更好的去研究，打開(kāi)就能查閱：行業(yè)研報(bào)（整理版）：貴州茅臺(tái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？三、總結(jié)按照短期來(lái)講，端午節(jié)前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊繁榮，高端酒的價(jià)格比較貴一點(diǎn)；如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)出發(fā)，隨著高端市場(chǎng)的擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，這也說(shuō)明了貴州茅臺(tái)的獲利能力不僅穩(wěn)定，還緩慢上升。在這種情況下，一線白酒茅臺(tái)的業(yè)績(jī)肯定也可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。以現(xiàn)在的走勢(shì)情況來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)，目前屬于下降的通道，但也屬于左側(cè)交易區(qū)間，考慮到趨勢(shì)無(wú)敵，建議等待股價(jià)企穩(wěn)后再抄底更佳。由于篇幅受限，上面就不具體展開(kāi)貴州茅臺(tái)行情趨勢(shì)，還想對(duì)貴州茅臺(tái)接下來(lái)的行情趨有一個(gè)大致的了解，可以直接輸入股票代碼，就能查詢：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)貴州茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)應(yīng)答時(shí)間：2021-09-08，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看

　　茅臺(tái)是高檔消耗品, 品牌價(jià)值高(護(hù)城河),利潤(rùn)利高(抗通脹),ROE高,毛利率高.07年茅臺(tái)的產(chǎn)量是20000噸,實(shí)際的銷(xiāo)售是10000噸,其中80%是高度酒,20%是低度酒.　　由于茅臺(tái)的工藝周期是5年,也就是07年的20000噸產(chǎn)能實(shí)際要到2012年才能釋放,而07年的銷(xiāo)量實(shí)際上是2002年的產(chǎn)能.　　根據(jù)茅臺(tái)酒的計(jì)劃, 茅臺(tái)在2012年銷(xiāo)量是2萬(wàn)噸,在2020年達(dá)到4萬(wàn)噸.　　由于茅臺(tái)酒在市場(chǎng)上供不應(yīng)求,所以茅臺(tái)存在每年提價(jià)10~20%的可能.目前53度茅臺(tái)出廠價(jià)是388元, 零售商最低價(jià)是538元,最高價(jià)(08年春節(jié))800元左右. 所以茅臺(tái)的提價(jià)空間是非常大. 考慮到茅臺(tái)酒的知名度,旺季長(zhǎng)時(shí)間缺貨,假酒比真酒還多, 預(yù)計(jì)茅臺(tái)可2010年可消化4萬(wàn)噸酒.　　1)政務(wù)用酒,目前逐年上升(預(yù)計(jì)2010年后逐年下降)　　2)婚宴用酒,逐年升高15%　　3)百姓消費(fèi),逐年升高15%　　4)出口,2010年后,茅臺(tái)將加大出口力度,逐年升高15%　　5)07年茅臺(tái)市場(chǎng)缺口1~2萬(wàn)噸左右.　　6)茅臺(tái)每年都是超預(yù)期增　　下面用巴菲特 "凈現(xiàn)金流法" 分析茅臺(tái)的內(nèi)在價(jià)值.　　: 假定茅臺(tái)每年的新投入資金和折舊相抵. 每年的凈現(xiàn)金流就是凈利潤(rùn),折現(xiàn)率9%　　1) 保守估計(jì),2008年~2012年每年提產(chǎn)15%,提價(jià)15%,2012年到達(dá)2萬(wàn)噸,2012年~2020年每年提產(chǎn)9%,提價(jià)10%2020年到達(dá)4萬(wàn)噸.2020年以后每年提價(jià)5%.　　年份 2007 2008 ... 2012... 2020 2020~2050　　貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)(億元) 28.31 34.34 74.44 159.56 3989　　貴州茅臺(tái)累計(jì)現(xiàn)金凈流入: 5188億元,貴州茅臺(tái)內(nèi)在價(jià)值5188億元　　茅臺(tái)目前市值:1052億(2008年10月13日)　　由于08年上半年茅臺(tái)的凈利潤(rùn)是22.4億,預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)為40億以上,所以2008年34億顯然偏低.　　2) 合理估計(jì),2008年~2012年每年提產(chǎn)15%,提價(jià)20%,2012年到達(dá)2萬(wàn)噸,2012年~2020年每年提產(chǎn)9%,提價(jià)15%2020年到達(dá)4萬(wàn)噸.2020年以后每年提價(jià)7%　　年份 2007 2008 ... 2012... 2020 2020~2050　　貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)(億元) 28.31 35.84 92.08 281.70 14084　　貴州茅臺(tái)累計(jì)現(xiàn)金凈流入: 15842億元,貴州茅臺(tái)內(nèi)在價(jià)值15842億元.　　也許你覺(jué)得茅臺(tái)不可能市值如此高,但我要告訴你2100年上證指數(shù)20萬(wàn)點(diǎn),你相信嗎,每年增長(zhǎng)5.6%而已.　　如果貼現(xiàn)率是25%, 則利用"保守估計(jì)"計(jì)算,貴州茅臺(tái)的內(nèi)在價(jià)值是1090億　　如果貼現(xiàn)率是36%,則利用"合理估計(jì)"計(jì)算,貴州茅臺(tái)的內(nèi)在價(jià)值是 1100億.　　所以目前買(mǎi)入茅臺(tái),持有到2020年,保守估計(jì)可以獲得25%的復(fù)合增長(zhǎng)率　　合理估計(jì)可以獲得36%的復(fù)合增長(zhǎng)率　　根據(jù)保守估計(jì),并采用1/2的安全邊際(即股價(jià)=估價(jià)的1/2時(shí),買(mǎi)入): 茅臺(tái)的保守估計(jì)價(jià)格是567元,安全買(mǎi)入點(diǎn)是283元.(目前的價(jià)格是111　　別說(shuō)我是托,咱們10年后見(jiàn).　　2.市場(chǎng)上還能挖掘出這種股票嗎？不妨看看證券市場(chǎng)上正在發(fā)生的最新經(jīng)典之作：天宸股份（600620），就可以發(fā)現(xiàn)該股也正在循著這一軌跡進(jìn)行。作為一只三季度業(yè)績(jī)虧損的股票，市盈率對(duì)它來(lái)說(shuō)已經(jīng)沒(méi)什么意義了，但該股還是從今年三季度的最低價(jià)2.62元一個(gè)月已經(jīng)接近翻倍了。我們不妨仔細(xì)考察一下其上漲的真實(shí)原因。從行業(yè)背景上講，人民幣升值的大背景已經(jīng)不容置疑，昔日日本、臺(tái)灣等地本幣持續(xù)升值后受益品種的表現(xiàn)已是有目共睹，而房地產(chǎn)板塊首當(dāng)其沖。而且，房地產(chǎn)也是大消費(fèi)領(lǐng)域當(dāng)中最具需求潛力的板塊。此外，明年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施也將給眾多房地產(chǎn)公司帶來(lái)的驚人資產(chǎn)與收益的制度性增長(zhǎng)。從地域背景上看，上海、北京永遠(yuǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭，我們當(dāng)然就要重點(diǎn)關(guān)注龍頭地域的公司?！　∽鳛樯虾１镜胤康禺a(chǎn)公司，天宸股份2006年三季度虧損。但經(jīng)過(guò)實(shí)地調(diào)研，發(fā)現(xiàn)公司目前的兩大房產(chǎn)項(xiàng)目上海四川北路玫瑰廣場(chǎng)項(xiàng)目、北京南二環(huán)廣義大廈項(xiàng)目未來(lái)將給公司帶來(lái)巨額收益。僅玫瑰廣場(chǎng)項(xiàng)目（10萬(wàn)平米，兩期開(kāi)發(fā)）一期3.2萬(wàn)平米將在2007年帶給公司2.5億元以上的凈收益(目前開(kāi)盤(pán)僅一個(gè)月已售出一半樓盤(pán)，均價(jià)1.68萬(wàn)元/平米，商鋪部分已被包銷(xiāo)，均價(jià)在2.5萬(wàn)元/平米)，預(yù)期2007年每股收益達(dá)0.5元或以上。而二期6.8萬(wàn)平米由于是商鋪與商務(wù)樓盤(pán)，售價(jià)將更高，2008年將預(yù)期帶給公司4億元以上的凈利潤(rùn)，2008年每股收益達(dá)1元。如果再考慮北京的6萬(wàn)平米項(xiàng)目，公司儲(chǔ)備的南方國(guó)家級(jí)物流園500畝、上海機(jī)場(chǎng)400畝、閔行建華路1.6萬(wàn)建筑用地，以及公司大股東上海地產(chǎn)大王--葉氏家族的獨(dú)特背景，公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Ω泳薮?。目前天宸股份市盈率很高，但股價(jià)還是較便宜，近期形成標(biāo)準(zhǔn)的上升通道，并有突破跡象，后市可重點(diǎn)關(guān)注。