股權估值，股權估值主要有哪些常用方法

股權估值的方法主要分為三大類: 第一類：為資產(chǎn)基礎法，也就是通過對目標企業(yè)的所有資產(chǎn)、負債進行逐項估值的方法，包括重置成本法和清算價值法。 第二類：為相對價值法，主要采用乘數(shù)方法，較為簡單，如P/E、P/B、P/S、PEG及EV/EBITDA評估法。 第三類：為收益折現(xiàn)法，包括FCFF、FCFE和EVA折現(xiàn)等。針對不同類型的投資，選擇的估值方法也不同。眾所周之，PE往往偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)(這一點與VC有所區(qū)分)，同時PE投資期限較長，一般可達3年以上，流動性差。

股權評估 股權轉讓過程中，股權價值評估方法 ①收益現(xiàn)值法，用收益現(xiàn)值法進行資產(chǎn)評估的，應當根據(jù)被評估資產(chǎn)合理的預期獲利能力和適當?shù)恼郜F(xiàn)率，計算出資產(chǎn)的現(xiàn)值，并以此評定重估價值。 ②重置成本法，用重置成本法進行資產(chǎn)評估的，應當根據(jù)該項資產(chǎn)在全新情況下的重置成本，減去按重置成本計算的已使用年限的累積折舊額，考慮資產(chǎn)功能變化、成新率等因素，評定重估價值；或者根據(jù)資產(chǎn)的使用期限，考慮資產(chǎn)功能變化等因素重新確定成新率，評定重估價值。 ③現(xiàn)行市價法，用現(xiàn)行市價法進行資產(chǎn)評估的，應當參照相同或者類似資產(chǎn)的市場價格，評定重估價值。 ④清算價格法，用清算價格法進行資產(chǎn)評估的，應當根據(jù)企業(yè)清算時其資產(chǎn)可變現(xiàn)的價值，評定重估價值。 股權轉讓價格評估方法 股權轉讓價格應該以該股權的市場價值作為基準。 公司價值估算的基本方法： 1、 比較法（可比公司法、可比市場法）： 2、 以資產(chǎn)市場價值為依據(jù)的估值方法：典型的房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)常用的重估凈資產(chǎn)法； 3 、以企業(yè)未來贏利折現(xiàn)為依據(jù)的評估方法：是目前價值評估的基本和最主流方法。具體來說有：股權自由現(xiàn)金流量（FCFE）、公司自由現(xiàn)金流（FCFF）、經(jīng)濟增加值（EVA）、調(diào)整現(xiàn)值法（APV）、三階段股利折現(xiàn)模型（DDM）等。以上估值的基本原理都是基本一致的,即通過一定的處理方法把企業(yè)或股權的未來贏利折現(xiàn)。其中公司自由現(xiàn)金流量法（FCFF）、經(jīng)濟增加值（EVA）模型應用最廣,也被認為是目前最合理有效的,而且可操作性很強的估值方法。 公司價值估算方法的選擇,決定著本公司與PE合作之時的股份比例。 公司的價值是由市場對其收益資本化后得到的資本化價值來反映的。市盈率反映的是投資者將為公司的盈利能力支付多少資金。一般來說,在一個成熟的市場氛圍里,一個具有增長前景的公司,其市盈率一定較高；反之,一個前途暗淡的公司,其市盈率必定較低。按照經(jīng)濟學原理,一項資產(chǎn)的價值應該是該資產(chǎn)的預期收益的現(xiàn)值或預期收益的資本化。所以,對該股權資產(chǎn)的定價,采取市盈率定價法計算的結果能夠真實體現(xiàn)出其的價值。

股權轉讓的估值方法雖然國家并沒有相關政策規(guī)定股權轉讓的估值方式，但是在現(xiàn)實中一般有以下四種方式。(一)收益現(xiàn)值法用收益現(xiàn)值法進行資產(chǎn)評估的，應當根據(jù)被評估資產(chǎn)合理的預期獲利能力和適當?shù)恼郜F(xiàn)率，計算出資產(chǎn)的現(xiàn)值，并以此評定重估價值。(二)重置成本法用重置成本法進行資產(chǎn)評估的，應當根據(jù)該項資產(chǎn)在全新情況下的重置成本，減去按重置成本計算的已使用年限的累積折舊額，考慮資產(chǎn)功能變化、成新率等因素，評定重估價值;或者根據(jù)資產(chǎn)的使用期限，考慮資產(chǎn)功能變化等因素重新確定成新率，評定重估價值。(三)現(xiàn)行市價法用現(xiàn)行市價法進行資產(chǎn)評估的，應當參照相同或者類似資產(chǎn)的市場價格，評定重估價值。(四)清算價格法用清算價格法進行資產(chǎn)評估的，應當根據(jù)企業(yè)清算時其資產(chǎn)可變現(xiàn)的價值，評定重估價值。二、股權轉讓需要繳納的資料和稅款(一)需要提供的資料1、注冊資金進賬單及記賬憑證(如有增資，也需要每一次增資的)2、驗資報告(如上)3、計價基準日的財務報表，一般交易日可選月初，然后用上月末的報表即可。4、股東會決議5、章程修正案6、股權轉讓協(xié)議7、轉讓人授權委托書、身份證復印件(法人企業(yè)需營業(yè)執(zhí)照副本復印件法人身份證復印件)8、股權購買人委托書、身份證復印件(法人企業(yè)需營業(yè)執(zhí)照副本復印件法人身份證復印件)9、經(jīng)辦人身份證復印件10、股權轉讓雙方誠信承諾書(稅務局領取)11、交稅后的稅票復印件12、其他可能需要的資料(辦理前可咨詢各局納稅輔導或申報大廳)(二)需要交納的稅款1、印花稅 成交總價的萬分之五，交易人承擔2、個人所得稅：出讓人為自然人的需要對增值部分繳納20%個人所得稅3、企業(yè)所得稅：企業(yè)法人出讓的，被轉讓企業(yè)無需申報稅款。由稅務局向出讓方企業(yè)的主管稅務機關發(fā)協(xié)查函。出讓方企業(yè)法人需對投資收益在企業(yè)所得稅匯算清繳時如實申報即可。4、稅票需復印，用于申辦稅源監(jiān)控

私有股權投資公司的投資流程，從審閱商業(yè)計劃書開始，到實際投資，花費的時間從1個月到1年不等，一般都在3到6個月之間。但凡事都有里外，也有些交易是在很短時間內(nèi)做出的，很大程度上依賴于私有股權投資公司獲取的信息質量。 去接近你的聽眾 你已經(jīng)準備好了商業(yè)計劃書，也獲得了專業(yè)顧問的幫助，下一步就是把商業(yè)計劃書遞交給私有股權投資公司，讓他們審閱。你應該選擇那些投資風格（包括：投資階段、行業(yè)、地點、投資金額等）和你的公司需求相符合的私有股權投資公司。在開始接觸的階段，可以只把一份執(zhí)行摘要的拷貝發(fā)給潛在投資者，這樣能夠節(jié)約成本、并且提高獲得注意的機會。 機密性 私有股權投資公司應該為向其尋求自己的公司保守機密信息。如果你特別關心機密性方面的問題，下面是一些處理方法，包括： ? 尋求專業(yè)人士的建議 ? 看看潛在投資者是否和你有重要的利益沖突，比如投資于你的競爭對手之類的 ? 不要提供重要的機密信息 ? 只發(fā)送你的執(zhí)行摘要 多快我能獲得反饋？ 一般來說，私有股權投資公司收到你的商業(yè)計劃書之后一周左右會給你反饋?？赡苁莕o，也可能是向你要進一步的信息，或者要求和你會面。如果你得到的是一個no，試著找找看原因是什么，在接觸其它潛在投資者之前，你肯定得考慮對商業(yè)計劃書做一些修改，改變或者強化管理團隊，或者進行進一步的市場研究。 私有股權投資公司如何評估一份商業(yè)計劃書 他們會考慮下面幾個主要方面： ? 產(chǎn)品或服務是否在商業(yè)上是可行的？ ? 公司之否有持續(xù)增長的潛力？ ? 管理團隊是否有能力發(fā)揮公司潛力，在各個發(fā)展階段控制公司的增長。 ? 對于承受的風險是否有足夠的回報可能性？ ? 潛在的投資回報率是否符合他們的投資標準？ 演講你的商業(yè)計劃書，談判 如果一家私有股權投資公司有興趣和你進一步深入接觸，你需要確保管理團隊的關鍵成員能夠令人信服的演講你的商業(yè)計劃書，并且證明對業(yè)務的所有方面，包括市場、運營、前景，都有透徹的知識和理解。。 假設會面和進一步詢問有了一個滿意的結果，私有股權投資公司將會和你著手討論交易條款。第一步是對你的公司進行估值。 對你的公司進行估值 對公司進行估值，有好幾種方法。 與股票市場上市的類似公司的價值相比較，來計算公司的價值。 計算的關鍵是為你的公司建立一個合適的價格/收益比（p/e值）。p/e值是公司稅后利潤的倍數(shù)，可以用來建立公司的資本價值。上市公司的p/e值可以用股價除以每股稅后收益來計算得到。對于不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司，其p/e值一般不同。 非上市公司的p/e值一般比上市公司要低，原因如下： ? 其股份的市場流動性不如上市公司，股票無法隨便買賣。 ? 風險比較高，產(chǎn)品和服務的種類比較少，市場地理范圍比較窄。 ? 公司歷史比較短，管理團隊經(jīng)驗比較少。 ? 進行私有股權投資以及進行監(jiān)管的成本比較高。 如果一家非上市公司的p/e值相比上市公司較高，下面是一些可能的原因： ? 在預測的營業(yè)額和利潤增長方面潛力比較大。 ? 熱門行業(yè)，或者有獨特的知識產(chǎn)權。 ? 私有股權投資公司之間競爭投資。 計算公司價值，在參股的時間期限內(nèi)給私有股權公司能帶來滿意的回報率。 私有股權投資公司通常對其投資考慮一個整體的目標回報?！盎貓蟆笔侵改甓葍?nèi)部回報率（irr），并且在這個投資期間進行計算。整體回報要考慮資本贖回，可能的資本增長（通過一個整體的“推出”或是出售股份），以及管理費和紅利方面的收入。公司的回報目標取決于投資所承受的風險――風險越高，回報也將會越高――而且還取決與行業(yè)和投資階段的不同。一般來說，平均的目標是每年20％。 irr的目標取決于下面一些因素： ? 被投資公司的風險。 ? 私有股權投資公司的資金將會在這項投資中停留多久時間？ ? 私有股權公司如果想實現(xiàn)其投資，其容易程度如何？――比如通過股權交易、公開上市。 ? 有多少其他私有股權投資公司對這個交易有興趣？（競爭性如何） 其他估值方法 私有股權公司也使用其他估值方法，比如基于原有資產(chǎn)凈值的方法等。