東坡酒業(yè)融資，什么是A輪融資

融資分為A/B/C好幾輪，一般A就是第一輪，企業(yè)在第一輪融資是非常重要的。業(yè)務(wù)發(fā)展慢慢壯大后，會有后續(xù)融資。 A輪融資，就是第一輪的意思，之前沒有引入過外部股權(quán)投資。很難講是企業(yè)發(fā)展的哪個階段，也很難講是天使還是VC還是PE。很多公司是在上市前才引進的，那時候企業(yè)已經(jīng)很成熟了，而且就引進一輪，有的企業(yè)則多一些，或者在早期就引進。

一般A就是第一輪

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謂股權(quán)融資是指 股權(quán)融資 企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權(quán)融資的特點決定了其用途的廣泛性，既可以充實企業(yè)的營運資金，也可以用于企業(yè)的投資活動。 特點： 1,、長期性 　　股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。 2、不可逆性 　　企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。 3、無負擔性 　　股權(quán)融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。 屬于

河南東坡酒業(yè)有限公司53度的上到九一平，需要花50塊錢

　　債務(wù)融資的主要渠道:銀行貸款、租賃、商業(yè)票據(jù)和債務(wù)證券。 　　債務(wù)性融資 　　債務(wù)性融資指收購企業(yè)通過舉債的方式籌措并購所需的資金。這種方式主要包括向銀行等金融機構(gòu)貸款和向社會發(fā)行債券。 　?。?）貸款。這是最傳統(tǒng)的并購融資方式。其優(yōu)點是手續(xù)簡便，融資成本低，融資數(shù)額巨大。其缺點是必須向銀行公開自己的經(jīng)營信息，并且在經(jīng)營管理上受制于銀行。此外，要獲得貸款一般都要提供抵押或者保證人，這就降低了企業(yè)的再融資能力。 　?。?）發(fā)行債券。這種方式的最大優(yōu)點是債券利息在企業(yè)繳納所得稅前扣除，減輕了企業(yè)的稅負。此外，發(fā)行債券可以避免稀釋股權(quán)。其缺點是債券發(fā)行過多，會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的信譽，增加再融資的成本。 　　債務(wù)融資 　　債務(wù)融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式。相對于股權(quán)融資，它具有以下幾個特點： 　　（1）短期性。債務(wù)融資籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還。 　?。?）可逆性。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，負有到期還本付息的義務(wù)。 　?。?）負擔性。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負擔。 　　股權(quán)融資 　　股權(quán)融資是指資金不通過金融中介機構(gòu)，借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業(yè)控制權(quán)的融資方式。它具有以下幾個特點： 　　（1）長期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。 　?。?）不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。 　　（3）無負擔性。股權(quán)融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。

1.一般而言，所得稅稅率越高，利息的抵稅效果就越明顯，因而企業(yè)的舉債愿望就越強烈。但是企業(yè)要同時考慮折舊費用抵稅效果的好壞，如果折舊抵稅效果明顯，企業(yè)就沒有必要過多的負債，以避免承受較大的財務(wù)風險。企業(yè)必須詳細了解、分析國家稅收政策及有關(guān)規(guī)定，以保證企業(yè)真正從中受益。2.對負債可能引發(fā)的風險危機要有清醒的認識。企業(yè)要建立監(jiān)測風險機制和應(yīng)對、化解風險的措施。財務(wù)危機風險較高的企業(yè)，其負債比率應(yīng)該小于財務(wù)危機風險較低的企業(yè)。正常情況下，企業(yè)在舉債之前應(yīng)對其自身的未來收益能力和償債能力進行科學的分析，以判斷自身財務(wù)風險的大小。唯有如此，負債經(jīng)營的企業(yè)才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。3.企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)中，假若無形資產(chǎn)比重較大，其破產(chǎn)成本較高。因為企業(yè)的無形資產(chǎn)價值具有極大的不穩(wěn)定性，是難以變現(xiàn)并用以償債的。所以，該類企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的負債比率應(yīng)相對降低，以保持較強的償債能力。而對資產(chǎn)總額中無形資產(chǎn)比重較低的企業(yè)，由于其破產(chǎn)成本較低，企業(yè)可在其資本結(jié)構(gòu)中保持較高的負債比率，充分運用財務(wù)杠桿，以獲取良好的預(yù)期效益。4.企業(yè)應(yīng)采用財務(wù)寬松政策，以保持適當?shù)呢攧?wù)彈性。一方面，企業(yè)在經(jīng)營狀況良好時，要積累一些現(xiàn)金儲備，當企業(yè)出現(xiàn)意想不到的好的投資機會時，可立即進行投資；另一方面，也是最關(guān)鍵的一點就是作為債務(wù)人往往會限定企業(yè)最大的借款額度，企業(yè)在日常融資時要盡量保持一定的籌資儲備能力，這樣在企業(yè)未來出現(xiàn)意外的較大的資金需求時，可以迅速籌集債務(wù)，以幫助企業(yè)渡過難關(guān)。而負債過多的企業(yè)就不會存在這種彈性。5.當企業(yè)資金出現(xiàn)“瓶頸”需要從外部融資時，若采用發(fā)行新股的方式，則新股東提供的新權(quán)益會降低老股東所有的資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中所占有的比重。相應(yīng)地，現(xiàn)有股東的控制權(quán)就有所削弱。而采用負債融資就不會出現(xiàn)這種稀釋作用。所以，如果發(fā)行新股使股東自身缺乏安全感，在制定資本結(jié)構(gòu)決策時，必須將資本結(jié)構(gòu)控制權(quán)的影響考慮在內(nèi)，而采用負債融資。

中小企業(yè)融資方式有 綜合授信 即銀行對一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用。 信用擔保貸款 目前在全國31個省、市中，已有100多個城市建立了中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)。這些機構(gòu)大多實行會員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織 買方貸款 如果企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務(wù)管理基礎(chǔ)較差、可以提供的擔保品或?qū)で蟮谌綋１容^困難的情況下，銀行可以按照銷售合同，對其產(chǎn)品的購買方提供貸款支持。 異地聯(lián)合協(xié)作貸款 有些中小企業(yè)產(chǎn)品銷路很廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團的松散型子公司。在生產(chǎn)協(xié)作產(chǎn)品過程中，需要補充生產(chǎn)資金，可以尋求一家主辦銀行牽頭，對集團公司統(tǒng)一提供貸款，再由集團公司對協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當?shù)劂y行配合進行合同監(jiān)督。 項目開發(fā)貸款 一些高科技中小企業(yè)如果擁有重大價值的科技成果轉(zhuǎn)化項目，初始投入資金數(shù)額比較大，企業(yè)自有資本難以承受，可以向銀行申請項目開發(fā)貸款。 出口創(chuàng)匯貸款 對于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的企業(yè)，銀行可根據(jù)出口合同，或進口方提供的信用簽證，提供打包貸款。 自然人擔保貸款 2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔保貸款業(yè)務(wù)，今后工商銀行的境內(nèi)機構(gòu)，對中小企業(yè)辦理期限在3年以內(nèi)信貸業(yè)務(wù)時，可以由自然人提供財產(chǎn)擔保并承擔代償責任。 個人委托貸款 中國建設(shè)銀行、民生銀行、中信實業(yè)銀行等商業(yè)銀行相繼推出了一項融資業(yè)務(wù)新品種——個人委托貸款 無形資產(chǎn)擔保貸款 依據(jù)《中華人民共和國擔保法》的有關(guān)規(guī)定，依法可以轉(zhuǎn)讓的商標專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)都可以作為貸款質(zhì)押物。 票據(jù)貼現(xiàn)融資 票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。 金融租賃 金融租賃在經(jīng)濟發(fā)達國家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。 典當融資 典當是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。

九種途徑

屬于商業(yè)信用證券融資特點：1．證券融資是一種直接融資證券融資使資金赤字單位和盈余單位直接接觸，形成直接的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，而沒有另外的權(quán)利義務(wù)主體介入其中。促成證券發(fā)行買賣的中介機構(gòu)如：證券公司、投資公司、證券交易所等自身不充當權(quán)利義務(wù)主體，是連接赤字單位和盈余單位的服務(wù)性媒體，真實的資金交易是由赤字單位和盈余單位直接充當權(quán)利主體而實現(xiàn)的，因此，證券融資是一種直接融資。 2．證券融資是一種強市場性的金融活動所謂強市場性是相對于商業(yè)票據(jù)融資、銀行信貸等以雙邊協(xié)議形式(如購銷雙方發(fā)生商業(yè)信用而簽發(fā)匯票、銀企雙方發(fā)生信貸關(guān)系簽出貸款合同等)完成資金交易的弱市場性而言的。證券融資一般是在一個公開和廣泛的市場范圍內(nèi)由眾多資金交易者通過對有價證券的公開自由競價買賣來實現(xiàn)的。 3.證券融資是在由各種中介機構(gòu)組成的證券中介服務(wù)體系的支持下完成的。證券融資是在非常廣泛的市場領(lǐng)域進行的金融活動，赤字單位若想成功地發(fā)行證券，達到預(yù)期的籌資目的，往往需要諸如投資銀行、證券公司。

(1)資金的需求者不同。在我國，債券融資中政府債券占有很大的比重，信貸融資中企業(yè)則是最主要的需求者?！　?2)資金的供給者不同。政府和企業(yè)通過發(fā)行債券吸收資金的渠道較多，如個人、企業(yè)與金融機構(gòu)、機關(guān)團體事業(yè)單位等，而信貸融資的提供者，主要是商業(yè)銀行?！　?3)融資成本不同。在各類債券中。政府債券的資信度通常最高，大企業(yè)、大金融機構(gòu)也具有較高的資信度，而中小企業(yè)的資信度一般較差，因而，政府債券的利率在各類債券中往往最低，籌資成本最小，大企業(yè)和大金融機構(gòu)次之，中小企業(yè)的債券利率最高，籌資成本最大。與商業(yè)銀行存款利率相比，債券發(fā)行者為吸引社會閑散資金，其債券利率通常要高于同期的銀行存款利率；與商業(yè)銀行貸款利率相比，資信度較高的政府債券和大企業(yè)、大金融機構(gòu)債券的利率一般要低于同期貸款利率，而資信度較低的中小企業(yè)債券的利率則可能要高于同期貸款利率。此外.有些企業(yè)還發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該種債券可根據(jù)一定的條件轉(zhuǎn)換成公司股票，靈活性較大，所以公司能以較低的利率售出，而且，可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票后，即變成企業(yè)的資本金，企業(yè)無需償還?！　?4)信貸融資比債券融資更加迅速方便。例如，我國企業(yè)發(fā)行債券通常需要經(jīng)過向有關(guān)管理機構(gòu)申請報批等程序，同時還要作一些印刷、宣傳等準備工作，而申請信貸可由借貸雙方直接協(xié)商而定，手續(xù)相對簡便得多。通過銀行信貸融資要比通過發(fā)行債券融資所需的時間更短，可以較迅速地獲得所需的資金?！　?5)在融資的期限結(jié)構(gòu)和融資數(shù)量上有差別。一般來說，銀行不愿意提供巨額的長期貸款，銀行融資以中短期資金為主，而且在國外，當企業(yè)財務(wù)狀況不佳、負債比率過高時，貸款利率較高，甚至根本得不到貸款，而債券融資多以中長期資金為主。因此，企業(yè)通過債券融資籌集的資金通常要比通過銀行融資更加穩(wěn)定，融資期限更長?！　?6)對資金使用的限制不同。企業(yè)通過發(fā)行債券籌集的資金，一般可以自由使用，不受債權(quán)人的具體限制，而信貸融資通常有許多限制性條款，如限制資金的使用范圍、限制借入其他債務(wù)、要求保持一定的流動比率和資產(chǎn)負債率等?！　?7)在抵押擔保條件上也有一些差別。一般來說，政府債券、金融債券以及信用良好的企業(yè)債券大多沒有擔保，而信貸融資大都需要財產(chǎn)擔保，或者由第三方擔保。

目前中信證券股權(quán)融資有三種方式：約定式購回證券交易、股票質(zhì)押融資、交易性融資+市值管理　　一、約定式購回：投資者將特定數(shù)量股票按照約定價格賣給中信證券，同時約定在未來某一日期，按照另一約定價格回購?fù)葦?shù)量的股票。本產(chǎn)品主要滿足持有流通股票，且持股比例不超過5%的投資者的融資需求?！　说墓善保簻?、深市場股票，深市股票預(yù)計在第3季度可交易?！　∧繕丝蛻簦簷C構(gòu)和個人，在中信開戶滿6個月，賬戶總資產(chǎn)不低于500萬（即將降低到250萬）。　　融資期限：目前最長為182天，即將延長至1年?！　说淖C券：客戶持股比例不超過5%的流通股票，未來將對持股比例超過5%、董監(jiān)高持股有條件開放?！　≌劭勐剩阂暰唧w標的品種而定，一般為40%-60%?！　∪谫Y利率：7%-8%?！　∽C券權(quán)益：紅利、利息、送轉(zhuǎn)股、配股、優(yōu)先增發(fā)等權(quán)益均歸屬于客戶?！　《?、股票質(zhì)押融資 ：持有股票的投資者通過轉(zhuǎn)讓收益權(quán)獲得融資，并在期末按照本金加利息回購收益權(quán)；融資期間，投資者須將股票質(zhì)押給信托公司，提供擔保?！　∧繕丝蛻簦褐饕嫦虺闪?年以上、注冊資本不低于1000萬元的機構(gòu)客戶，個人客戶需要相關(guān)機構(gòu)提供擔保方可參與交易；融資方的股票必須托管在中信經(jīng)紀系統(tǒng)下。　　融資期限：根據(jù)客戶需求確定，一般不超過2年?！　】少|(zhì)押標的：以主板、中小板的非ST類無限售流通股為主，可視項目情況接受6個月內(nèi)解禁的限售流通股、資質(zhì)較好的創(chuàng)業(yè)板等?！　≠|(zhì)押率：原則上，主板銀行保險股不超過60%、主板非銀行保險股不超過50%、中小板股票不超過50%、創(chuàng)業(yè)板股票不超過40%?！　∪谫Y成本：視項目期限而定，一年期在9.5%-10.5%左右，二年期在10.5%-11.5%?！　∪?、交易性融資+市值管理：是中信證券推出的一款同時滿足客戶股權(quán)融資和市值管理需求的產(chǎn)品。期初，客戶通過大宗交易將其持有的流通股過戶至中信設(shè)立的信托，獲取融資資金；期間，客戶或券商可向受托人下達股票操作指令；期末，客戶大宗交易回購或由信托直接拋售股份。信托到期，股票處置價款直接還本付息，剩余金額分配給融資方?！　‘a(chǎn)品應(yīng)用方式：融資 + 減持、 融資 + 市值管理、代持股份避稅、盤活存量股權(quán)　　融資 + 減持：滿足客戶的融資需求，并允許客戶在融資期間主動管理股票，把握期間股票波動盈利的機會?！　∪谫Y + 市值管理：滿足客戶的融資需求，提高質(zhì)押率，融資期間對股價波動進行風險管理?！　〈止煞荼芏悾簜€人小非股東在股價較低時將股票大宗交易過戶給信托，在較低價格水平繳納20%的所得稅，并以信托形式間接持股，繼續(xù)享有未來股價上漲收益（且收益部分不必再繳稅）?！　”P活存量股權(quán)：盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，獲得增值收益；若股價達到目標減持價格，按照該價格減持股份，兌現(xiàn)利潤?！　∮惺裁磫栴}和需要直接消息我

債務(wù)融資是指通過銀行或非銀行金融機構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金，股權(quán)融資是指主要通過發(fā)行股票的方式融入資金。 債務(wù)融資需支付本金和利息，能夠帶來杠桿收益，但是提高企業(yè)的負債率；股權(quán)融資不需還本，但沒有債務(wù)融資帶來的杠桿收益，且會稀釋控制權(quán)。 一般來說，對于預(yù)期收益較高，能夠承擔較高的融資成本，而且經(jīng)營風險較大，要求融資的風險較低的企業(yè)傾向于選擇骨片融資方式；而對于傳統(tǒng)企業(yè)，經(jīng)營風險比較小，預(yù)期收益也較小的，一般選擇融資成本較小的債務(wù)融資方式進行融資。 四大區(qū)別 （一）風險不同 對企業(yè)而言，股權(quán)融資的風險通常小于債權(quán)融資的風險，股票投資者對股息的收益通常是由企業(yè)的盈利水平和發(fā)展的需要而定，與發(fā)展公司債券相比，公司沒有固定的付息壓力，且普通股也沒有固定的到期期日，因而也不存在還本付息的融資風險，而企業(yè)發(fā)行債券，則必須承擔按期付息和到期還本的義務(wù)，此種義務(wù)是公司必須承擔的，與公司的經(jīng)營狀況和盈利水平無關(guān)，當公司經(jīng)營不善時，有可能面臨巨大的付息和還債壓力導(dǎo)致資金鏈破裂而破產(chǎn)，因此，企業(yè)發(fā)行債券面臨的財務(wù)風險高。 （二）融資成本不同 從理論上講，股權(quán)融資的成本高于負債融資，這是因為：一方面，從投資者的角度講，投資于普通股的風險較高，要求的投資報酬率也會較高；另一方面，對于籌資公司來講，股利從稅后利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發(fā)行費用一般也高于其他證券，而債務(wù)性資金的利息費用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權(quán)融資的成本一般要高于債務(wù)融資成本。 （三）對控制權(quán)的影響不同 債券融資雖然會增加企業(yè)的財務(wù)風險能力，但它不會削減股東對企業(yè)的控制權(quán)力，如果選擇增募股本的方式進行融資，現(xiàn)有的股東對企業(yè)的控制權(quán)就會被稀釋，因此，企業(yè)一般不愿意進行發(fā)行新股融資，而且，隨著新股的發(fā)行，流通在外面的普通股數(shù)目必將增加，從而導(dǎo)致每股收益和股價下跌，進而對現(xiàn)有股東產(chǎn)生不利的影響。 （四）對企業(yè)的作用不同 發(fā)行普通股是公司的永久性資本，是公司正常經(jīng)營和抵御風險的基礎(chǔ)，主權(quán)資本增多有利于增加公司的信用價值，增強公司的信譽，可以為企業(yè)發(fā)行更多的債務(wù)融資提供強有力的支持，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得資金的杠桿收益，無論企業(yè)盈利多少，企業(yè)只需要支付給債權(quán)人事先約好的利息和到期還本的義務(wù)，而且利息可以作為成本費用在稅前列支，具有抵稅作用，當企業(yè)盈利增加時，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得更大的資本杠桿收益，而且企業(yè)還可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和可贖回債券，以便更加靈活主動的調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，是其資本結(jié)構(gòu)趨向合理。