1,財(cái)務(wù)講解系列一以茅臺(tái)為例講解如何看現(xiàn)金表及自由
如果突然某一年,企業(yè)集中更新固定資產(chǎn),不也會(huì)出現(xiàn)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)+投資活動(dòng)”為負(fù)的情況嗎,所以由于 ...hunduncai 發(fā)表于 2011-8-8 09:56 謝謝,現(xiàn)在對(duì)自由現(xiàn)金流量有了比較系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)了,之前都很模糊,不知道哪些是加項(xiàng)哪些是減項(xiàng),現(xiàn)在清楚站在債權(quán)人、股權(quán)人的角度和股東身份的角度是不同的,分析一個(gè)企業(yè)自由現(xiàn)金流需要多方面分析。就像hunduncai 說(shuō)的自由現(xiàn)金流是維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)后能夠給股東和債權(quán)人提供的資金,然后再結(jié)合企業(yè)的負(fù)債情況加以分析,我們應(yīng)該尋找自由現(xiàn)金流量穩(wěn)定增長(zhǎng)且負(fù)債不多的企業(yè),像中國(guó)鐵建這樣的企業(yè)每年的自由現(xiàn)金流量都不夠償還當(dāng)年的債務(wù),只能靠大力融資借款來(lái)償還,這樣負(fù)債就更多相應(yīng)的利息也需要更多的支出,當(dāng)年的自由現(xiàn)金流量?jī)斍逅袀鶆?wù)需要50到60年,風(fēng)險(xiǎn)巨大,如果我們懂得分析就可以避開(kāi)這樣有地雷公司了,論壇中有好幾個(gè)同學(xué)都是買入鐵建虧損后才開(kāi)始研究財(cái)務(wù)報(bào)表的,如果一開(kāi)始稍加分析,就不會(huì)出現(xiàn)這樣的情況,而不是簡(jiǎn)單的定義為PE、PB這么簡(jiǎn)單,我有一個(gè)朋友也買了此股理由是PE已經(jīng)很低了是很片面的想法。而茅臺(tái)這樣的企業(yè)一年半的時(shí)間自由現(xiàn)金流量就可以償還所有的債務(wù),更加說(shuō)明好的企業(yè)是不需要借錢的。關(guān)于張?jiān)?/a>的現(xiàn)金流量表好像和別的企業(yè)計(jì)量法有點(diǎn)不相同,它把銀行的定期存款都記到投資活動(dòng)的支出中,所以出現(xiàn)了現(xiàn)金流量表最后一項(xiàng)年末現(xiàn)金余額及等價(jià)物和資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣現(xiàn)金相差100億的情況,我看到關(guān)于貨金現(xiàn)金的附表之中銀行存款剛好是100億,還有鐵建的年末現(xiàn)金余額及等價(jià)物這項(xiàng)和貨幣現(xiàn)金也不相等,看了貨幣現(xiàn)金的附表,持有很多外幣不知道是不是因?yàn)橥鈳艣](méi)有計(jì)入的結(jié)果,感謝hunduncai大哥,期待更好的作品。
謝謝,下了,不過(guò)按這樣計(jì)算自由現(xiàn)金流,目前沒(méi)有一家中國(guó)公司達(dá)到林奇的現(xiàn)金收益率的水平,都沒(méi)有找到超過(guò) ...luckyao858 發(fā)表于 2011-8-8 14:33 不要去看F10,踏踏實(shí)實(shí)去看公司的報(bào)表。另外,我想多說(shuō)兩句,不要總是認(rèn)為美國(guó)的公司就多好多好,中國(guó)的公司多么多么垃圾,看看零售業(yè)的沃爾瑪年增幅和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),再看看蘇寧電器等中國(guó)公司的數(shù)據(jù),看看可口可樂(lè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和增速,再看看中國(guó)的茅臺(tái)、張?jiān)5呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)。我就不相信了,在中國(guó)這么一個(gè)大發(fā)展的朝陽(yáng)國(guó)度里,公司一個(gè)個(gè)都比美國(guó)的已經(jīng)很成熟的產(chǎn)業(yè)要垃圾?說(shuō)不通的。別再犯外國(guó)的月亮比中國(guó)圓的錯(cuò)誤……
2,世界四大鎂都初了大石橋還有那三個(gè)
%9%9大石橋市地域歷史悠久。從境內(nèi)金牛山猿人古化石遺址和遠(yuǎn)古石棚“巨石文化”遺址考證,早在28萬(wàn)年前,我們的祖先就在這里繁衍生息。古為幽州屬地,秦漢屬遼東郡,唐高宗總章三年(公元668年)屬安東都護(hù)府。東北光復(fù)曾以市建制,新中國(guó)成立后一直為營(yíng)口縣政府所在地。1992年11月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)撤縣設(shè)市。大石橋市是對(duì)外開(kāi)放城市之一。 中國(guó)鎂都---大石橋市位于美麗的遼東半島中部,地處東經(jīng)122°07′30〃--122°59〃,北緯40°18′--40°56′。南與蓋州接壤,北與海城毗鄰,東與岫巖相依,西倚營(yíng)口市并與盤錦隔河相望。地域東西相距89公里,南北相距34公里。地勢(shì)東西狹長(zhǎng),東高西低,界限分明。東部山區(qū),中部丘陵,西部平原。地貌“五山一水四分田”。 大石橋市古為幽州屬地,秦屬遼東郡,漢屬元菟郡,唐屬安東都護(hù)府,民國(guó)初始建營(yíng)口縣,1938年撤消營(yíng)口縣,分屬海城、蓋縣兩縣所轄,1946年4月成立營(yíng)口縣,1992年11月28日撤消營(yíng)口縣設(shè)大石橋市(縣級(jí)市)。 大石橋市現(xiàn)轄2個(gè)省級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū),4個(gè)行政管理區(qū),13個(gè)鎮(zhèn),252個(gè)行政村。全市總面積1610平方公里,行政區(qū)劃面積150平方公里,規(guī)劃區(qū)面積160平方公里???cè)丝?3萬(wàn)人。其中,農(nóng)業(yè)人口51萬(wàn)人,非農(nóng)業(yè)人口22萬(wàn)人。 大石橋市屬北溫帶海洋性季風(fēng)氣候,四季分明。年平均氣溫9.3℃,無(wú)霜凍日167天。雨量充沛,年平均降水量630.5毫米左右。境內(nèi)有天然人工河流28條,河流總長(zhǎng)578公里,水庫(kù)14座,水域面積1.53萬(wàn)公頃。全市土地面積16萬(wàn)公頃。耕地面積5.22萬(wàn)公頃,其中水田面積3.32萬(wàn)公頃,旱田面積1.9萬(wàn)公頃。林場(chǎng)面積5.6萬(wàn)公頃,森林覆蓋率為27%。 大石橋市礦產(chǎn)資源豐富,已發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)有24種,開(kāi)發(fā)利用的有18種,其中鎂質(zhì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量居全國(guó)首位,總探明儲(chǔ)量44.56億噸,占全省的66.9%,保有儲(chǔ)量43.63億噸,占全省的67.1%,是世界“四大鎂礦產(chǎn)地”之一。其中,菱鎂礦總探明儲(chǔ)量30.06億噸,保有儲(chǔ)量29.19億噸。 大石橋市文化底蘊(yùn)豐厚,有距今28萬(wàn)年的金牛山古猿人遺址、遠(yuǎn)古時(shí)期的巨石文化遺址石鵬、名貫北國(guó)的迷鎮(zhèn)山娘娘廟等人文自然景觀幾十處。 大石橋市交通便捷暢達(dá),哈大公路、哈大電氣化鐵路貫穿全境,沈大高速公里、沈大至北京高速公路在大石橋市匯集。大石橋火車站是遼南鐵路樞紐、國(guó)家一等站。大石橋市距東北第二大港口鲅魚(yú)圈港45公里,距營(yíng)口港23公里。驅(qū)車去沈陽(yáng)、大連國(guó)際機(jī)場(chǎng)只需一個(gè)半小時(shí),去北京也只有5個(gè)小時(shí)的路程。 大石橋市是全國(guó)科技百?gòu)?qiáng)縣和國(guó)家鎂質(zhì)材料產(chǎn)業(yè)化基地,連續(xù)三年進(jìn)入全國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)基本競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)縣(市)行列。截至2005年末,全市國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)165億元,工業(yè)總產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)360億元,年產(chǎn)值超億元企業(yè)達(dá)到35家,年納稅額超百萬(wàn)元以上企業(yè)達(dá)到102家,其中超億元企業(yè)1家。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成47.3億元,全口徑財(cái)政收入94197萬(wàn)元,一般預(yù)算收入35850萬(wàn)元,實(shí)際利用外資4300萬(wàn)美元,出口創(chuàng)匯3.12億美元,大石橋已成為環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈中經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、整體形象好、開(kāi)放程度高的現(xiàn)代化城市。 大石橋市工業(yè)基礎(chǔ)雄厚,經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,現(xiàn)已形成以鎂質(zhì)材料、新型建材、機(jī)械加工、服裝紡織、農(nóng)副產(chǎn)品深加工為主的六大支柱產(chǎn)業(yè)和以青花、盼盼、嘉晨、新型、金龍、金輝、群益、金鼎、永壯等企業(yè)集團(tuán)為基礎(chǔ)的工業(yè)體系,特別是鎂質(zhì)材料產(chǎn)業(yè)在全市國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有極其重要地位,產(chǎn)值占全市工業(yè)經(jīng)濟(jì)總量的50%以上。2002年12月,大石橋市被國(guó)家科技部確立為國(guó)家鎂質(zhì)材料產(chǎn)業(yè)化基地,2005年4月,被中國(guó)耐火材料行業(yè)協(xié)會(huì)授予中國(guó)鎂都---大石橋“全國(guó)鎂質(zhì)耐火材料生產(chǎn)和出口基地”稱號(hào)。亞洲第一大堿性耐火材料生產(chǎn)企業(yè)---營(yíng)口青花集團(tuán)、國(guó)內(nèi)最大重?zé)V砂生產(chǎn)企業(yè)---嘉晨集團(tuán)和國(guó)內(nèi)最大的電熔鎂砂生產(chǎn)企業(yè)---新型集團(tuán)均坐落大石橋市,全市擁有各類鎂產(chǎn)品企業(yè)570多家,年產(chǎn)各種鎂制品700多萬(wàn)噸,高品級(jí)鎂制品的種類、產(chǎn)量、出口以及鎂制品企業(yè)裝備水平、創(chuàng)新能力均居全國(guó)第一位。大石橋市高度重視科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用,充分發(fā)揮校企合作和產(chǎn)學(xué)研的優(yōu)勢(shì),大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。目前,全市已有130余家企業(yè)與國(guó)內(nèi)外100多家科研院所和高校建立了緊密合作關(guān)系。 大石橋市是國(guó)家確定的綠色食品生產(chǎn)基地和優(yōu)質(zhì)米生產(chǎn)基地。通過(guò)調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),實(shí)施農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng),完善現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園區(qū)和示范基地建設(shè),形成了具有產(chǎn)業(yè)化特點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)米、水果、蔬菜、柞蠶、畜禽、淡水養(yǎng)殖六大產(chǎn)業(yè)基地。 大石橋市積極主動(dòng)地融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán),全方位、寬領(lǐng)域、多層次地實(shí)施對(duì)外開(kāi)放,“親商、安商、富商”是鎂都人始終信守的宗旨,“法治、誠(chéng)信、效率、雙贏”已經(jīng)成為鎂都人與外來(lái)投資者合作的基本方針。行政審批大廳、外商投資服務(wù)中心和科技創(chuàng)業(yè)中心,為投資者提供全方位服務(wù),已有德國(guó)雷法、美國(guó)英格索蘭、韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵、韓國(guó)元進(jìn)、日本伊藤忠、日本住友、日本巖井、印度博拉、英國(guó)美頓、俄羅斯耐火材料聯(lián)合體、加拿大卻爾其等來(lái)自80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的200多家知名企業(yè)來(lái)大石橋投資辦廠、合資合作,并取得良好的經(jīng)濟(jì)效益。 大石橋市第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,餐飲服務(wù)業(yè),商貿(mào)流通業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、中介服務(wù)業(yè)及旅游業(yè)等不斷壯大,現(xiàn)已形成裝飾材料、小商品、果菜、汽車、成品油、煤炭、鎂制品等具有一定規(guī)模的專業(yè)批發(fā)市場(chǎng)。城區(qū)內(nèi),三山大廈、興隆大廈、龍泉山莊、鵬源酒店、富祥酒e79fa5e98193e59b9ee7ad9431333335323438店等高標(biāo)準(zhǔn)、高品位的商業(yè)購(gòu)物、餐飲服務(wù)、文化娛樂(lè)場(chǎng)所有十幾處。大石橋市城市繁榮、產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá),已成為沈陽(yáng)和大連之間的重要商埠。 大石橋市教育、文化、體育、衛(wèi)生等公共服務(wù)設(shè)施和服務(wù)功能健全完善,城鄉(xiāng)居民收入與消費(fèi)水平位居全省縣(市)、區(qū)前列。2005年,全市農(nóng)村居民人均純收入達(dá)到4849元,城鎮(zhèn)人均可支配收入達(dá)到8290元,城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額75.8億元,人均達(dá)到1萬(wàn)元以上。人們對(duì)吃、穿、住、用、行等方面的消費(fèi)要求標(biāo)準(zhǔn)高、質(zhì)量好。河畔花園、富麗花園等住宅小區(qū)標(biāo)準(zhǔn)高、功能全、質(zhì)量好,具備了省內(nèi)一流水準(zhǔn)。教育城建設(shè)規(guī)模大、設(shè)計(jì)新、標(biāo)準(zhǔn)高、教學(xué)質(zhì)量好,已成為馳名省內(nèi)外的重要學(xué)府。城鄉(xiāng)居民家庭用彩電、冰箱以及通訊設(shè)備等中檔消費(fèi)品基本普及,家用轎車等高檔消費(fèi)品也占有一定份額,全市恩格爾系數(shù)不斷下降,人民生活水平和生活質(zhì)量不斷提高。 大石橋這地方,原來(lái)不叫大石橋。聽(tīng)老人們講,是先有路家店,后有大石橋。這里還有個(gè)故事呢。說(shuō)是早先年,這里山連著山,山里的樹(shù)密密匝匝的,沒(méi)人敢進(jìn)去。山下是一片草地,沒(méi)有人家。后來(lái)在南頭十字街酒廠以東的地方,有了十幾戶人家,成了一個(gè)小村落。有一家姓路的開(kāi)店,這個(gè)小村落的人們就叫他路家店。緊挨著路家店西面有條淤泥河,咋叫淤泥河呢?傳說(shuō)那河水是觀世音菩薩瓷瓶中的圣水,圣水流到哪兒,連石頭都擋不住,全變成泥沙。這條河水湛清湛清的,一眼可看見(jiàn)河底的淤泥。別看河是淤泥河,河底可挺結(jié)實(shí),人過(guò)馬走,從沒(méi)有陷進(jìn)去的,大伙兒都說(shuō)是菩薩保佑過(guò)河的人。有一年上秋的時(shí)候,從打河西來(lái)了一個(gè)老頭兒,過(guò)河時(shí)讓河水激了一下,住到店里就病倒起不來(lái)了。路家店的掌柜害怕老頭兒死在店里,想攆老頭兒,沒(méi)好意思張口。一來(lái)二去也不知過(guò)了多少日子,老頭兒的病竟然好了起來(lái),卻欠下路家店十兩銀子。 路家店跟老頭兒要,老頭兒說(shuō):"我身上也沒(méi)有這十兩銀子,這樣吧,我給你們鑿個(gè)石頭。"老頭兒說(shuō)完就從山上鑿了一塊大方石頭,交給路家店的掌柜,對(duì)他說(shuō):"你家門前的這條河,人們來(lái)來(lái)往往不方便,今年官家準(zhǔn)能修大橋,到時(shí)候我送你的這塊石頭,就能派上用場(chǎng)。要有人來(lái)用你這塊石頭,你要十兩銀子就行?路家店的掌柜半信半疑的,只好讓老頭兒走了。 時(shí)間不長(zhǎng),官家真就在路家店門口修石橋了,監(jiān)工的什么料都預(yù)備了,就差柱腳石沒(méi)有,開(kāi)不了工。他派人四下找一找,沒(méi)想到路家店門口有塊柱腳石,監(jiān)工的就找路家掌柜,要這塊石頭。路家掌柜挺奇怪,心里話,這老頭兒說(shuō)話咋這么準(zhǔn)?就對(duì)監(jiān)工的說(shuō):"你怎么偏偏看中我家這塊石頭?"監(jiān)工的說(shuō):"不是我看中你這塊石頭,你這塊石頭正是我修橋非用不可的,到別處找也沒(méi)找到,你就要個(gè)價(jià)吧。"路家掌柜心想,這塊石頭就算有用,也不值十兩銀子,可那老頭兒叫我要十兩,我就要十兩,看他給不給。拿定了主意,路家掌柜的就說(shuō):"我這塊石頭是一個(gè)老頭送的,你非要不可,就給十兩銀子吧。"監(jiān)工的見(jiàn)路掌柜疑疑遲遲的,不知啥原因,正怕他不賣,聽(tīng)他張口要十兩銀子,也不管是多是少,怕他反悔,趕緊給路掌柜的扔下十兩銀子,把石頭抬走了。 做買賣的人都不怕多,路掌柜見(jiàn)監(jiān)工痛痛快快地給了十兩銀子,把石頭抬走了,心里真就后悔了。他想,我再多要十兩八兩的,監(jiān)工的也能給。東西不論好壞,缺者為貴。別說(shuō)多要十兩八兩的,就是三十兩二十兩也得給我。路家掌柜的這么一想,越想越后悔得不得了。他對(duì)家里的人說(shuō):"走,咱們?nèi)フ冶O(jiān)工的再多要幾倆去。"路家掌柜領(lǐng)著人找到監(jiān)工說(shuō):"我這塊石頭不賣了。"監(jiān)工的問(wèn):"怎么不賣了?"掌柜的說(shuō):"賣賠了。"監(jiān)工的心想,十兩銀子也不少了,就問(wèn):"你還想要多少?"掌柜的見(jiàn)監(jiān)工的這么問(wèn),以為要多少都能給,開(kāi)口就要五十兩,把監(jiān)工的氣壞了,說(shuō):"你別尋思你那塊石頭是個(gè)寶,做柱腳石還興不行呢,你不賣就搬走吧!"路家掌柜的一聽(tīng),也來(lái)了氣:"不賣就不賣,看你沒(méi)有柱腳石咋修橋?"他叫上店里的人,就去搬石頭。沒(méi)曾想,石頭安在橋上,怎么也搬不動(dòng)。見(jiàn)了這情景,修橋的人都問(wèn)路家掌柜這塊石頭的來(lái)歷。掌柜的一說(shuō),大伙兒都說(shuō)那老頭兒就是匠神魯班。 打這往后,據(jù)說(shuō)發(fā)多大的水,也從不敢沖這座石頭橋。這座橋下淤泥河的水憋多高,也不走橋面;水多急,橋也紋絲不動(dòng)。
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