1,一個(gè)公司的估值是怎么算出來(lái)的
估值按以上回答應(yīng)該就是估測(cè)值的意思吧.本來(lái)我以為是估計(jì)值,所以還不打算來(lái)回答.所謂估測(cè)值即根據(jù)自身生活\生產(chǎn)\\等經(jīng)驗(yàn)和對(duì)物理量單位的理解程度,對(duì)某個(gè)具體物理作出的估計(jì)測(cè)量.如估測(cè)一座樓房的高度,可以按我們對(duì)每層樓的高度的經(jīng)驗(yàn)去乘樓的層數(shù).也可以根據(jù)我們心中對(duì)長(zhǎng)度單位米的理解程度做出倍數(shù)估計(jì).但如果是你的問題是房產(chǎn)部門對(duì)房產(chǎn)等的估價(jià)那就不一樣了.那是根據(jù)計(jì)算得出的,不是估計(jì)的.當(dāng)然也有在不正規(guī)的情況下是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的情況.
合理估值一般是按銀行利息計(jì)算出來(lái)的,按照國(guó)外20的市盈率(即5%的股息率,高于銀行利息率)為合理估值。當(dāng)然了,在中國(guó)國(guó)內(nèi),大盤股15倍的市盈率,中小企業(yè)25-30倍的市盈率。至于如何算合理估值,我是這樣認(rèn)為的:每股凈資產(chǎn)+每股資產(chǎn)公積金+年每股收益x合理的市盈率=合理的股價(jià) (合理的市盈率也要結(jié)合行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展來(lái)給出)一般低估的股價(jià),就算短時(shí)間不漲。但我個(gè)人認(rèn)為,最多兩年就能達(dá)到合理估值。最主要的是,一定要拿住了。
2,對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行估值有哪些方法
個(gè)人認(rèn)為市盈率還是比較好的辦法,目前很多風(fēng)投都用。下文為引用學(xué)習(xí)到的材料,分享一下。 具體實(shí)施時(shí),先挑選與你們bai可比或可參照的上市公司,以同類公司的股價(jià)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù),計(jì)算出主要財(cái)務(wù)比率,du然后用這些比率作為市場(chǎng)價(jià)格乘數(shù)來(lái)推斷目標(biāo)公司的價(jià)值,因?yàn)橥顿Y人是投資一個(gè)公司的未來(lái),是對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力給出目前的價(jià)格,所以應(yīng)zhi用: 公司價(jià)值=預(yù)測(cè)市盈率×公司未來(lái)12個(gè)月利潤(rùn) 公司未來(lái)12個(gè)月的利潤(rùn)可以通過(guò)公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)進(jìn)行估算,那么估值的最大問題在于如何確定預(yù)測(cè)市盈率了。一般說(shuō)來(lái),預(yù)測(cè)市盈率是歷史市盈率的一個(gè)折扣,比如說(shuō)NASDAQ某個(gè)行業(yè)的平均歷史市盈率是40,那dao預(yù)測(cè)市盈率大概是30左右,對(duì)于同行業(yè)、同等規(guī)模的非上市公司,參考的預(yù)測(cè)市盈率需回要再打個(gè)折扣,15-20左右,對(duì)于同行業(yè)且規(guī)模較小的初創(chuàng)企業(yè),參考的預(yù)測(cè)市盈率需要在再打個(gè)折扣,就成了7-10了。這也就目前國(guó)內(nèi)主流的外資VC投資是對(duì)企業(yè)估值的大致P/E倍數(shù)。比如,如果某公司預(yù)測(cè)融資后下一年度的利潤(rùn)是100萬(wàn)美元,公司的估值大致就是700-1000萬(wàn)美元,如果投資人投資200萬(wàn)美元,公司出讓的股份答大約是20%-35%。
1.可以撥打這個(gè)公司的當(dāng)?shù)毓ど滩块T電話,看該公司是否登記,或上上當(dāng)?shù)毓ど绦姓W(wǎng)。 2.可以查一下當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)局是否有該公司登記。 3. 去趟工商營(yíng)業(yè)大廳,花點(diǎn)錢打印資料張紙
3,一家公司的估值是怎么估出來(lái)的誰(shuí)來(lái)估
估值的思路無(wú)非三,看收益、看同類、看資產(chǎn),要是追求完全準(zhǔn)確,就象要求地震局準(zhǔn)確預(yù)測(cè)地震一樣不靠譜,但用未來(lái)收益折現(xiàn)是最接近真相的思想 余亦多: 估值這件事情,本身就是很主觀的,因?yàn)椤皟r(jià)值”本身就是一個(gè)人為的量度 它與物理或數(shù)學(xué)所追求的"絕對(duì)"不同,"價(jià)值"是沒有絕對(duì)量化標(biāo)準(zhǔn)的 我們可以用上帝創(chuàng)造的法則去作為檢驗(yàn)科學(xué)模型的標(biāo)準(zhǔn) 但檢驗(yàn)“價(jià)值”的標(biāo)準(zhǔn),是人為的“市場(chǎng)”,是人類創(chuàng)造的法則,而非上帝 所以,以科學(xué)的角度去考量金融,我覺得本身就是一個(gè)誤區(qū) 上面是從宏觀的角度來(lái)說(shuō)估值這件事本質(zhì)上的悖論 但說(shuō)到市場(chǎng)實(shí)踐,我們分早期公司與成熟公司 成熟公司 成熟公司一般通用的有三種方法:可比公司估值(就是一般說(shuō)的Comps),可比交易估值(ComparableTransactions),以及貼現(xiàn)現(xiàn)金流法(DCF)。但其實(shí)每一種方法的人為可控性都極大。 Comps:就是在市場(chǎng)上選幾家已上市的,業(yè)務(wù)模式類型相似的公司,然后分析它們的各種財(cái)務(wù)指標(biāo),并用此來(lái)貼合需要被估值的公司。財(cái)務(wù)指標(biāo)除了我們常用的市盈率(P/E)以外,還包括P/Sales,EV/EBITDA,EV/EBIT等等。但這里面的人為可操作性很大 首先,我究竟選取哪種指標(biāo)來(lái)估值。在市盈率所取得估值不理想的情況下,我可以回頭選擇EV/EBITDA。在很多沒有盈利或者盈利能力不佳的互聯(lián)網(wǎng)公司,我可以去選擇活躍用戶數(shù),payperclick等等。而且,請(qǐng)相信banker自說(shuō)成理,合理化估值的“科學(xué)化”過(guò)程的能力 第二,市場(chǎng)上有很多可選公司,我究竟選哪幾家公司作可比公司能夠達(dá)到我希望的估值范圍 第三,這個(gè)世界上沒有兩片同樣的葉子。每個(gè)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)必然有不同,我可以因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)的不同,對(duì)于被估值公司作出相應(yīng)的“調(diào)整” ComparableTransactions:就是根據(jù)以前發(fā)生過(guò)的同類型可比公司被收購(gòu)時(shí)給出的估值來(lái)定價(jià)。也是考慮收購(gòu)交易發(fā)生時(shí)的財(cái)務(wù)指標(biāo),如P/E,EV/EBITDA等。但因?yàn)槭召?gòu)時(shí),一般會(huì)給出溢價(jià),所以按照可比交易給公司估值一般會(huì)偏高??杀冉灰滓话鉓&A里面用得比較多,IPO用得很少 這里面可玩的貓膩也很多,比如選哪些交易,不選哪些。用哪些財(cái)務(wù)指標(biāo),不用哪些......等等 DCF:這個(gè)作一個(gè)對(duì)公司未來(lái)幾年盈利的預(yù)估模型。當(dāng)然,要做預(yù)估,自然需要各種假設(shè),比如每年銷售增長(zhǎng)到底是3%還是5%,毛利率到底是前三年保持一直,還是前五年保持一致 在一個(gè)一切以假設(shè)條件作為基礎(chǔ)的模型中,可人為操作的貓膩實(shí)在是數(shù)不勝數(shù),于是,這種模型的不穩(wěn)定性連最能自欺欺人的banker很多時(shí)候也看不下去,所以大家在實(shí)際中用它,或者以它來(lái)做判斷的時(shí)候其實(shí)很少?! ‘?dāng)然,根據(jù)行業(yè)不同或者交易形式不同,常用的估值方法也不同,比如房地產(chǎn)公司,尤其是REIT,就會(huì)經(jīng)常用到NAV。而傳統(tǒng)行業(yè)的公司,用P/E較多。如果我要作一個(gè)LBO,可能DCF會(huì)是我更看重的指標(biāo)。如果作破產(chǎn)重組,那用的方法更多是在損益表上下工夫,與上述方法關(guān)系就不大了?! 〕鮿?chuàng)公司 我一直覺得對(duì)初創(chuàng)公司來(lái)講,所有的對(duì)于某個(gè)特定數(shù)字的“合理化”的過(guò)程,來(lái)源還是那個(gè)拍拍腦袋出來(lái)的數(shù)字...... 總而言之,很多人在為一個(gè)公司估值之前,就已經(jīng)有一個(gè)大概的估價(jià)范圍了,其它的所謂計(jì)算,不過(guò)是一個(gè)“逆推”,而非“發(fā)現(xiàn)”的過(guò)程。這些不同的估值方法,不過(guò)是用來(lái)貼合最初那個(gè)估價(jià)范圍的工具而已,并非“科學(xué)”。
它與物理或數(shù)學(xué)所追求的絕對(duì)不同,價(jià)值是沒有絕對(duì)量化標(biāo)準(zhǔn)的我們可以用上帝創(chuàng)造的法則去作為檢驗(yàn)科學(xué)模型的標(biāo)準(zhǔn)但檢驗(yàn)“價(jià)值”的標(biāo)準(zhǔn),是人為的“市場(chǎng)”,是人類創(chuàng)造的法則,而非上帝所以,以科學(xué)的角度去考量金融,我覺得本身就是一個(gè)誤區(qū)上面是從宏觀的角度來(lái)說(shuō)估值這件事本質(zhì)上的悖論但說(shuō)到市場(chǎng)實(shí)踐,我們分早期公司與成熟公司成熟公司成熟公司一般通用的有三種方法:可比公司估值(就是一般說(shuō)的Comps),可比交易估值(ComparableTransactions),以及貼現(xiàn)現(xiàn)金流法(DCF)。但其實(shí)每一種方法的人為可控性都極大。Comps:就是在市場(chǎng)上選幾家已上市的,業(yè)務(wù)模式類型相似的公司,然后分析它們的各種財(cái)務(wù)指標(biāo),并用此來(lái)貼合需要被估值的公司。財(cái)務(wù)指標(biāo)除了我們常用的市盈率(P/E)以外,還包括P/Sales,EV/EBITDA,EV/EBIT等等。但這里面的人為可操作性很大首先,我究竟選取哪種指標(biāo)來(lái)估值。在市盈率所取得估值不理想的情況下,我可以回頭選擇EV/EBITDA。在很多沒有盈利或者盈利能力不佳的互聯(lián)網(wǎng)公司,我可以去選擇活躍用戶數(shù),payperclick等等。而且,請(qǐng)相信banker自說(shuō)成理,合理化估值的“科學(xué)化”過(guò)程的能力第二,市場(chǎng)上有很多可選公司,我究竟選哪幾家公司作可比公司能夠達(dá)到我希望的估值范圍第三,這個(gè)世界上沒有兩片同樣的葉子。每個(gè)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)必然有不同,我可以因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)的不同,對(duì)于被估值公司作出相應(yīng)的“調(diào)整”ComparableTransactions:就是根據(jù)以前發(fā)生過(guò)的同類型可比公司被收購(gòu)時(shí)給出的估值來(lái)定價(jià)。也是考慮收購(gòu)交易發(fā)生時(shí)的財(cái)務(wù)指標(biāo),如P/E,EV/EBITDA等。但因?yàn)槭召?gòu)時(shí),一般會(huì)給出溢價(jià),所以按照可比交易給公司估值一般會(huì)偏高。可比交易一般M&A里面用得比較多,IPO用得很少DCF:這個(gè)作一個(gè)對(duì)公司未來(lái)幾年盈利的預(yù)估模型。當(dāng)然,要做預(yù)估,自然需要各種假設(shè),比如每年銷售增長(zhǎng)到底是3%還是5%,毛利率到底是前三年保持一直,還是前五年保持一致在一個(gè)一切以假設(shè)條件作為基礎(chǔ)的模型中,可人為操作的貓膩實(shí)在是數(shù)不勝數(shù),于是,這種模型的不穩(wěn)定性連最能自欺欺人的banker很多時(shí)候也看不下去,所以大家在實(shí)際中用它,或者以它來(lái)做判斷的時(shí)候其實(shí)很少。當(dāng)然,根據(jù)行業(yè)不同或者交易形式不同,常用的估值方法也不同,比如房地產(chǎn)公司,尤其是REIT,就會(huì)經(jīng)常用到NAV。而傳統(tǒng)行業(yè)的公司,用P/E較多。如果我要作一個(gè)LBO,可能DCF會(huì)是我更看重的指標(biāo)。如果作破產(chǎn)重組,那用的方法更多是在損益表上下工夫,與上述方法關(guān)系就不大了。總而言之,很多人在為一個(gè)公司估值之前,就已經(jīng)有一個(gè)大概的估價(jià)范圍了,其它的所謂計(jì)算,不過(guò)是一個(gè)“逆推”,而非“發(fā)現(xiàn)”的過(guò)程。這些不同的估值方法,不過(guò)是用來(lái)貼合最初那個(gè)估價(jià)范圍的工具而已,并非“科學(xué)”。EmanuelDerman在MyLifeasaQuant里面引用了一句歌德的話可以很好的總結(jié)我對(duì)于“估值”這件事的看法“我們不應(yīng)該幼稚到把自然本身看作一門藝術(shù),但是我們對(duì)于自然知識(shí)的“描述”卻應(yīng)該是一門藝術(shù)。“
估值是股權(quán)融資的一個(gè)步驟,就如賣菜要有個(gè)菜價(jià),估值一般是投、融雙方協(xié)商定出來(lái)的。在投資協(xié)議中的相關(guān)條款去體現(xiàn)。估值的邏輯有很多,也有一些理論體系,但實(shí)踐中,一般不盲從與理論公式,而是根據(jù)融資階段、企業(yè)具體情況和投融雙方的博弈,定出一個(gè)區(qū)間,理論更多是一種佐證。為公司估值的方法簡(jiǎn)單分為兩種:絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法。估值的思路無(wú)非三,看收益、看同類、看資產(chǎn),要是追求完全準(zhǔn)確,就象要求地震局準(zhǔn)確預(yù)測(cè)地震一樣不靠譜,但用未來(lái)收益折現(xiàn)是最接近真相的思想。第一階段,認(rèn)為公司的價(jià)值等于未來(lái)利潤(rùn)總和,但未來(lái)的利潤(rùn)要按照一定的利息折算到今天,所以用dcf法(現(xiàn)金流折現(xiàn)法)來(lái)估值?;镜倪\(yùn)算方法是:估值;第一年利潤(rùn)+第二年利潤(rùn)×折現(xiàn)率+第三年利潤(rùn)×折現(xiàn)率×折現(xiàn)率……第二階段,發(fā)現(xiàn)dcf法對(duì)假設(shè)敏感性極高,被中介機(jī)構(gòu)各種花式包裝。1、500萬(wàn)元上限法這種方法要求絕對(duì)不要投資一個(gè)估值超過(guò)500萬(wàn)的初創(chuàng)企業(yè)。由于天使投資家投資時(shí)的企業(yè)價(jià)值與退出時(shí)的企業(yè)價(jià)值決定了天使投資家的獲利,當(dāng)退出時(shí)企業(yè)的價(jià)值一定的情況下,初始投資時(shí)的企業(yè)定價(jià)越高,天使投資家的收益就越低,當(dāng)其超過(guò)500萬(wàn)元時(shí),就很難獲得可觀的利潤(rùn)。這種方法好處在于簡(jiǎn)單明了,同時(shí)確定了一個(gè)評(píng)估的上限。2、博克斯法這種方法是由美國(guó)人博克斯首創(chuàng)的,對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的方法,典型做法是對(duì)所投企業(yè)根據(jù)下面的公式來(lái)估值:一個(gè)好的創(chuàng)意 100萬(wàn)元一個(gè)好的盈利模式 100萬(wàn)元優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì) 100萬(wàn)-200萬(wàn)元優(yōu)秀的董事會(huì) 100萬(wàn)元巨大的產(chǎn)品前景 100萬(wàn)元加起來(lái),一家初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值為100萬(wàn)元-600萬(wàn)元。這種方法的好處是將初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值與各種無(wú)形資產(chǎn)的聯(lián)系清楚的展現(xiàn)出來(lái),比較簡(jiǎn)單易行,通過(guò)這種方法得出的企業(yè)價(jià)值一般比較合理。3、三分法是指在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí),將企業(yè)的價(jià)值分成三部分:通常是創(chuàng)業(yè)者,管理層和投資者各1/3,將三者加起來(lái)即得到企業(yè)價(jià)值。4、200萬(wàn)-500萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)法許多傳統(tǒng)的天使投資家投資企業(yè)的價(jià)值一般為200萬(wàn)-500萬(wàn),這是有合理性的。如果創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)要價(jià)低于200萬(wàn),那么或者是其經(jīng)驗(yàn)不夠豐富,或者企業(yè)沒有多大發(fā)展前景;如果企業(yè)要價(jià)高于500萬(wàn),那么由500萬(wàn)元上限法可知,天使投資家對(duì)其投資不劃算。這種方法簡(jiǎn)單易行,效果也不錯(cuò)。但將定價(jià)限在200萬(wàn)-500萬(wàn)元,過(guò)于絕對(duì)。5、200萬(wàn)-1000萬(wàn)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)評(píng)估法網(wǎng)絡(luò)企業(yè)發(fā)展迅速,更有可能迅速公開上市,在對(duì)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí),天使投資家不能局限于傳統(tǒng)的評(píng)估方法,否則會(huì)喪失良好的投資機(jī)會(huì)??紤]到網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價(jià)值起伏大的特點(diǎn),即對(duì)初創(chuàng)期的企業(yè)價(jià)值評(píng)估范圍有傳統(tǒng)的200萬(wàn)-500萬(wàn)元,增加到200萬(wàn)-1000萬(wàn)元。6、市盈率法主要是在預(yù)測(cè)初創(chuàng)企業(yè)未來(lái)收益的基礎(chǔ)上,確定一定的市盈率來(lái)評(píng)估初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值,從而確定投資額。市盈率就是股票價(jià)格相當(dāng)于每股收益的倍數(shù),7、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法根據(jù)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流,收益率,算出企業(yè)的現(xiàn)值作為企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。這種方法的好處是考慮了時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)因素。不足之處是天使投資家有有相應(yīng)的財(cái)務(wù)知識(shí)。并且這種方法對(duì)要很晚才能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的企業(yè)來(lái)說(shuō)不夠客觀。8、倍數(shù)法用企業(yè)的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的價(jià)值乘以一個(gè)按行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確定的倍數(shù),即得到企業(yè)的價(jià)值9、風(fēng)險(xiǎn)投資家專用評(píng)估法這種方法綜合了倍數(shù)法與實(shí)體現(xiàn)金流貼現(xiàn)法兩者的特點(diǎn)。具體做法:(1)用倍數(shù)法估算出企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)值。如5年后價(jià)值2500萬(wàn)。(2)決定你的年投資收益率,算出你的投資在相應(yīng)年份的價(jià)值。如你要求50%的收益率,投資了10萬(wàn),5年后的終值就是75.9萬(wàn)元。(3)現(xiàn)在用你投資的終值除以企業(yè)5年后的價(jià)值就得到你所應(yīng)該擁有的企業(yè)的股份,75.9÷2500=3%這種方法的好處在于如果對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值估算準(zhǔn)確,對(duì)企業(yè)的評(píng)估就很準(zhǔn)確,但這知識(shí)如果。這種方法的不足之處是比較復(fù)雜,需要較多時(shí)間。10、經(jīng)濟(jì)附加值模型表示一個(gè)企業(yè)扣除資本成本后的資本收益,即該企業(yè)的資本收益和資本成本之間的差。站在股東的角度,一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益超過(guò)為獲取該收益所投入的資本的全部成本時(shí)才能為企業(yè)的股東帶來(lái)收益。這種估值方法從資本成本,收益的角度來(lái)考慮企業(yè)價(jià)值,能夠有效體現(xiàn)出天使投資家的資本權(quán)益受益,一次很受職業(yè)評(píng)估者的推崇。11、實(shí)質(zhì)ceo法是指天使投資家通過(guò)為企業(yè)提供各種管理等非財(cái)務(wù)支持以獲得企業(yè)的一定股權(quán),這種天使投資家實(shí)際丄履行著企業(yè)首席執(zhí)行官的智能,故稱之為實(shí)質(zhì)ceo法。這種方法的好處在于,天使投資家只需要付出時(shí)間和精力,沒有任何財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。而且由于持有公司的股份,天使投資家往往被視為與創(chuàng)業(yè)者的利益一致而得到信任。不足之處在于,由于天使投資家對(duì)企業(yè)管理介入很深,介入之前,天使投資家應(yīng)對(duì)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者做更多的了解工作。12、創(chuàng)業(yè)企業(yè)顧問法和實(shí)質(zhì)ceo法很相似,不同之處在于天使投資家對(duì)企業(yè)介入沒有那么深,提供支持沒有那么多,相應(yīng)的天使投資家所獲得的股權(quán)也較低。這種方法更適合于企業(yè)尚未有多大發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)比較大時(shí)。天使輪的估值其實(shí)是一個(gè)很藝術(shù)的事情,不同公司估值不同,不同創(chuàng)始人和股東愿意要的估值也都不一樣。估值在金融領(lǐng)域一直是一個(gè)很復(fù)雜的計(jì)算過(guò)程,我司通常會(huì)通過(guò)考量企業(yè)過(guò)往幾年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、可比公司特別是可比的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和估值水平,幫助創(chuàng)始人判定估值。然而對(duì)于早期創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō),并沒有太多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)參考,商業(yè)模式也不一定有直接可比公司對(duì)照。所以根據(jù)我司已經(jīng)成功交割的800+案例的經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō),天使輪融資金額幾百萬(wàn)人民幣比較常見,對(duì)于團(tuán)隊(duì)和方向非常優(yōu)秀的公司,一兩千萬(wàn)人民幣或等值美元的天使輪融資也會(huì)出現(xiàn)。而pre-a到a輪,通常從大幾百萬(wàn)至兩三千萬(wàn)人民幣。天使輪時(shí)企業(yè)通常不一定有成熟的產(chǎn)品,即有團(tuán)隊(duì)有想法,但是還沒有產(chǎn)品的階段(當(dāng)然現(xiàn)在有的天使輪已經(jīng)產(chǎn)生業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)了),公司估值多與創(chuàng)始人的能力和投資人對(duì)團(tuán)隊(duì)的考量與方向的認(rèn)可相關(guān)。比如,曾經(jīng)有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)始人,天使輪項(xiàng)目的估值就會(huì)很高,雷軍的天使甚至可以融500萬(wàn)美金甚至一千萬(wàn)美金,是為頂級(jí)創(chuàng)業(yè)者。再往下比如互聯(lián)網(wǎng)公司的高管,或者沒把公司做到上市,但也做到幾億美金的公司創(chuàng)始人,通常也能獲得幾百萬(wàn)美金的融資額,是為優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者。在實(shí)際操作中也會(huì)出現(xiàn)變數(shù),畢竟估值是一種藝術(shù);有時(shí)也取決于創(chuàng)始人和投資人是否“來(lái)電”,因?yàn)楣乐蹬c投資人的信心通常成正比。對(duì)于a輪融資,此時(shí)企業(yè)通常會(huì)有一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)或者驗(yàn)證了商業(yè)模式,此時(shí)可以參考一些主要kpi,比如dau、gmv、用戶數(shù)等等。而對(duì)于b輪及以后的融資,因?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期,數(shù)據(jù)增長(zhǎng)會(huì)較明顯,估值會(huì)很大程度上依賴此時(shí)的關(guān)鍵kpi、與同行kpi比較,甚至和類似模式的非直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)比較。說(shuō)完估值,股份出讓比例順口也多說(shuō)一句。股權(quán)出讓比例通常為10%-20%,而現(xiàn)實(shí)中15%左右較為常見,最高也能到30個(gè)點(diǎn)。但是公司后期還要經(jīng)過(guò)很多輪融資,天使輪如果就占30%以上的股份,后面的融資稀釋起來(lái)就會(huì)比較辛苦。一般來(lái)講,股份太少對(duì)于一些機(jī)構(gòu)投資人來(lái)講可能不太愿意,對(duì)于個(gè)人投資者反而容易接受,可能拿兩三個(gè)就好。