先，整體醫(yī)藥行業(yè)的毛利率都很高。與茅臺(tái)、五糧液先比，山西汾酒在毛利率上依舊與一線陣營(yíng)有著難以逾越的差距，財(cái)報(bào)顯示，汾酒中高價(jià)白酒的毛利潤(rùn)為75.18%，而這也僅僅只抵得上貴州茅臺(tái)系列酒71.05%的毛利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于茅臺(tái)酒93.74%的毛利率，同時(shí)，2018年，五糧液高價(jià)位酒的毛利率達(dá)到84.31%，也高于汾酒，從毛利率來(lái)看，山西汾酒集團(tuán)在重回一線陣營(yíng)之路依舊任重而道遠(yuǎn)。
1、白酒股價(jià)為什么炒得那么高？
白酒估價(jià)被炒的這么高主要代表有茅臺(tái)和五糧液，茅臺(tái)現(xiàn)在大概是不到1000元人民幣一股，五糧液差點(diǎn)，在100左右，估價(jià)被炒的這么高主要有以下幾點(diǎn)原因1.白酒行業(yè)屬于高利潤(rùn)的行業(yè)，尤其是頭部的幾個(gè)品牌，利潤(rùn)率很高。茅臺(tái)的毛利潤(rùn)在90%左右，相當(dāng)高，這么高的利潤(rùn)率主要在品牌溢價(jià)和資源稀缺；2.像茅臺(tái)等為代表的白酒行業(yè)，銷(xiāo)售穩(wěn)定，而且供不應(yīng)求，購(gòu)買(mǎi)股票的分紅也相當(dāng)可觀，有一個(gè)比較好的發(fā)展預(yù)期，群眾對(duì)品牌認(rèn)可度較高，渠道管理也比較規(guī)范；3.很多白酒股票的市盈率比較低；4.飲用白酒在我國(guó)是一個(gè)傳統(tǒng)，有穩(wěn)定的客戶(hù)群體，白酒屬于消耗品，好的白酒更是稀缺資源，有部分炒作，但整體符合預(yù)期，
2、長(zhǎng)生生物毛利率達(dá)91.59%超過(guò)茅臺(tái)，為什么疫苗利潤(rùn)會(huì)這么高？
不得不說(shuō)，長(zhǎng)春長(zhǎng)生生物董事長(zhǎng)高俊芳是一個(gè)很會(huì)算計(jì)、很會(huì)賺錢(qián)的人。如果不是狂犬病疫苗記錄造假和劣質(zhì)百日破疫苗事件曝出，高俊芳們的疫苗造富“神話”還將繼續(xù)，圖說(shuō)：長(zhǎng)生生物董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)都是高俊芳。她的丈夫張友奎是公司副總經(jīng)理，兒子張洺豪是公司副董事長(zhǎng)，A股市場(chǎng)上，以疫苗為主打產(chǎn)品的上市公司，今年一季度的毛利率都不低，平均在50%以上。
長(zhǎng)生生物今年一季度毛利率更是達(dá)到91.59%，凈利率也達(dá)到45.53%，這樣的凈利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了花費(fèi)巨資研發(fā)出格列衛(wèi)的瑞士諾華。諾華今年第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，凈銷(xiāo)售額126.9億美元，凈利潤(rùn)20.3億美元，凈利率16%，來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)為什么長(zhǎng)生生物的疫苗利潤(rùn)如此之高？疫苗也好，藥物也好，主要的成本在于研發(fā)。
對(duì)于一種全新的疫苗（比如預(yù)防宮頸癌的hpv疫苗）或藥物，尤其如此，而狂犬病疫苗、百日破疫苗等技術(shù)都已經(jīng)非常成熟，長(zhǎng)生生物無(wú)需從頭研發(fā)。實(shí)際上，長(zhǎng)生生物的疫苗技術(shù)，很大程度上得益于長(zhǎng)春生物制品研究所，畢竟，長(zhǎng)春生物制品研究所是國(guó)有的幾家生物制品研究所之一，有著多年的研發(fā)積淀。長(zhǎng)生生物前身是長(zhǎng)春長(zhǎng)生實(shí)業(yè)股份有限公司，
該公司成立于1992年，由長(zhǎng)春生物制品研究所、長(zhǎng)春高技術(shù)應(yīng)用研究所及長(zhǎng)春生物高技術(shù)發(fā)展公司共同發(fā)起。今年64歲的高俊芳曾經(jīng)是長(zhǎng)春生物制品研究所財(cái)務(wù)處長(zhǎng)，后出任長(zhǎng)春長(zhǎng)生實(shí)業(yè)股份有限公司總經(jīng)理，2003年，長(zhǎng)春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)將其持有的近六成股份，以低于市場(chǎng)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給高俊芳和亞泰集團(tuán)。2015年，長(zhǎng)生生物在深圳中小板借殼上市，
在研發(fā)上，長(zhǎng)生生物董事長(zhǎng)高俊芳長(zhǎng)生生物一直是精打細(xì)算。即使與國(guó)內(nèi)同行相比，也顯得摳摳索索，來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)長(zhǎng)生生物并不缺現(xiàn)金。財(cái)務(wù)出身的高俊芳，對(duì)理財(cái)?shù)呐d趣遠(yuǎn)大于研發(fā)，動(dòng)用了數(shù)以十億計(jì)的資金去理財(cái)，在研發(fā)上不怎么舍得投入的高俊芳，看起來(lái)不怎么擔(dān)心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。原因之一大概是市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少，出于對(duì)疫苗安全和質(zhì)量監(jiān)管的考慮，監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有發(fā)出太多的疫苗生產(chǎn)許可。
此外，疫苗的銷(xiāo)售模式也比較特殊，客戶(hù)基本上是機(jī)構(gòu)客戶(hù)，如各地疾控中心，這就讓長(zhǎng)生生物形成了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。其狂犬病疫苗2017年更是在全國(guó)市場(chǎng)上占有率排名第二，為公司貢獻(xiàn)了約一半的營(yíng)收，如果再在質(zhì)量把關(guān)和員工待遇方面放水，毛利率和凈利率自然會(huì)相當(dāng)可觀?？上В哳~利潤(rùn)之下，長(zhǎng)生生物質(zhì)量事故頻出，國(guó)家藥監(jiān)局7月15日發(fā)出通告，近日根據(jù)線索組織檢查組對(duì)長(zhǎng)生生物生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行飛行檢查，發(fā)現(xiàn)該公司在凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)過(guò)程中存在記錄造假等嚴(yán)重違反《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（藥品GMP）行為。
吉林藥監(jiān)局也終于在7月18日發(fā)出了9個(gè)月前就立案的行政處罰決定書(shū)，長(zhǎng)生生物25萬(wàn)多支百日破（百日咳、白喉、破傷風(fēng)）疫苗效價(jià)測(cè)定不合格，即達(dá)不到免疫效果，屬于“劣藥”，其中絕大部分已銷(xiāo)往山東疾控中心。吉林藥監(jiān)局沒(méi)收長(zhǎng)生生物非法所得85.88萬(wàn)，罰款三倍（258.40萬(wàn)），而根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的《2016年生物制品批簽發(fā)年報(bào)》，當(dāng)年疫苗簽發(fā)51個(gè)品種、3950批次，其中1批（21萬(wàn)多份）不符合規(guī)定，正是長(zhǎng)生生物生產(chǎn)的百白破疫苗，不合格項(xiàng)目為效價(jià)測(cè)定。
