茅臺(tái)業(yè)績(jī)主要還是得看飛天，業(yè)績(jī)彈性同樣如此，取決于飛天漲價(jià)與否。果然，昨天收盤(pán)后，茅臺(tái)董事長(zhǎng)就回應(yīng)媒體關(guān)于茅臺(tái)業(yè)績(jī)問(wèn)題時(shí)候說(shuō)道，對(duì)于茅臺(tái)這種千億銷售額的公司來(lái)每年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%的可能性是很低的，適當(dāng)降低增長(zhǎng)率有利于可持續(xù)發(fā)展，先不說(shuō)系列酒提價(jià)幅度有多少，假定提價(jià)20%，算一下不到10%的營(yíng)收占比權(quán)重，對(duì)于茅臺(tái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)很有限。
1、茅臺(tái)系列酒提價(jià)對(duì)茅臺(tái)的業(yè)績(jī)彈性有多大？
2020年貴州茅臺(tái)酒股份有限公司，營(yíng)收977億左右，其中茅臺(tái)系列酒營(yíng)收94億元左右，約占茅臺(tái)總營(yíng)收的10%。茅臺(tái)系列酒主要涵蓋中高端和次高端市場(chǎng)，銷量最大的單品是茅臺(tái)王子酒，位于中高端價(jià)格帶，先不說(shuō)系列酒提價(jià)幅度有多少，假定提價(jià)20%，算一下不到10%的營(yíng)收占比權(quán)重，對(duì)于茅臺(tái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)很有限。茅臺(tái)業(yè)績(jī)主要還是得看飛天，業(yè)績(jī)彈性同樣如此，取決于飛天漲價(jià)與否，
2、你覺(jué)得貴州茅臺(tái)2019年的業(yè)績(jī)能有多少提升？營(yíng)收和利潤(rùn)方面會(huì)怎么樣？
要看清貴州茅臺(tái)的2019，首先必須分析中國(guó)白酒市場(chǎng)的2019。從2010年到2016年，我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)能一直保持高速增長(zhǎng)，但2017年產(chǎn)量同比下降11.80%，主要是受白酒質(zhì)量安全事故、政府嚴(yán)加懲治政治貪腐以及交通運(yùn)輸部、中央軍委等頒發(fā)的多項(xiàng)禁酒令的共同影響，同時(shí)，也是由部分行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)“限量”和“提價(jià)”，著重發(fā)展中高端白酒的結(jié)果。
體現(xiàn)在銷售收入上，2017年白酒行業(yè)銷售收入5531億元，僅同比降低7.7%，至2018年，上市酒類企業(yè)營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)三年增長(zhǎng)，中高端、高端白酒發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁?？梢灶A(yù)料，2019年仍將繼續(xù)這一格局，在總體產(chǎn)量、銷量穩(wěn)中有降的情況下，中高端白酒繼續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，目前，中國(guó)酒民超6億，年人均飲酒2.7兩，白酒年消費(fèi)規(guī)模8000億元。
3、茅臺(tái)業(yè)績(jī)暴雷，是否意味著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)？
就業(yè)績(jī)而言尚不能吧，貴州茅臺(tái)過(guò)去在A股市場(chǎng)上是一個(gè)高增長(zhǎng)的傳奇，如今因?yàn)榻衲甑谌径仍鏊賰H為個(gè)位數(shù)，其中營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.2%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.7%，大幅不及市場(chǎng)預(yù)期，而備受市場(chǎng)質(zhì)疑引發(fā)了短線大跌，但是畢竟只是一個(gè)季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，尚不能因此就斷定貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)終結(jié)了，如果什么也不干，按照目前的狀況下去，貴州茅臺(tái)是很可能業(yè)績(jī)要不再高光了，在一定程度上也和年初貴州茅臺(tái)的又一次上調(diào)價(jià)格有關(guān)，以飛天茅臺(tái)53度為例零售價(jià)上調(diào)到1499元/瓶，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)卻已經(jīng)到了2000元/瓶 ，這個(gè)效應(yīng)在慢慢發(fā)酵，這價(jià)格已經(jīng)不是普通群眾消費(fèi)的范疇，注定了貴州茅臺(tái)的消費(fèi)群體會(huì)伴隨價(jià)格的上漲而縮減。
但，畢竟貴州茅臺(tái)國(guó)酒的頭銜和龐大的供銷商、消費(fèi)群體依然存在，如果貴州茅臺(tái)能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)和銷售策略，說(shuō)不定接下來(lái)，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)又回暖成高增長(zhǎng)了，這就要看貴州茅臺(tái)的管理層是否“求變”了，而要說(shuō)股價(jià)表現(xiàn)的話，貴州茅臺(tái)的王者時(shí)代或者真的要終結(jié)了。貴州茅臺(tái)過(guò)去的上漲潮，除了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)外，還有一大因素是憑借防御性白酒龍頭的屬性被資金追捧，是得益于A股持續(xù)性低迷，資金涌入防御性板塊抱團(tuán)取暖，如果A股告別低迷，走向波段性上漲進(jìn)攻，市場(chǎng)龍頭也自然不會(huì)再是防御性的白酒龍頭貴州茅臺(tái)，
4、為什么茅臺(tái)年報(bào)業(yè)績(jī)那么靚麗，可股價(jià)卻大跌？
最近年報(bào)業(yè)績(jī)可謂是相當(dāng)給力呀，每天凈利潤(rùn)也達(dá)到7000多萬(wàn)，公司也是給出每10派109.99的分紅預(yù)案，這可謂是A股歷史上數(shù)一數(shù)二的分紅派息了，而且數(shù)字也是相當(dāng)?shù)募?，九九歸一。那這么好的業(yè)績(jī)，股價(jià)反而跌了呢，下面我就來(lái)說(shuō)說(shuō)我的看法，1.2017年表現(xiàn)比較好的都是價(jià)值藍(lán)籌白馬茅臺(tái)在2017年的結(jié)構(gòu)性行情中，在價(jià)值投資年中走勢(shì)是一大標(biāo)桿，帶領(lǐng)了藍(lán)籌白馬走出了一波又一波的新高。
茅臺(tái)在2017年中也實(shí)現(xiàn)了翻倍，所以對(duì)于茅臺(tái)的炒作市場(chǎng)已經(jīng)給予了很大的預(yù)期，如果市場(chǎng)2017年市場(chǎng)不走價(jià)值投資的結(jié)構(gòu)性行情的話，茅臺(tái)翻倍肯定不會(huì)。所以對(duì)于業(yè)績(jī)好的股票，市場(chǎng)的大幅度炒作已經(jīng)提前透支了股價(jià)，我們都是知道炒股那肯定是炒作預(yù)期的，只要你不是黑馬股業(yè)績(jī)無(wú)法預(yù)期，那么白馬股業(yè)績(jī)穩(wěn)定，行業(yè)地位穩(wěn)定，大致可以行業(yè)周期規(guī)律預(yù)測(cè)大致能夠有多少凈利潤(rùn)。