事實上，茅臺董事長李保芳去年就說過，茅臺近期不會漲價了。茅臺下跌了，主要有以下幾個原因，1，消費稅；2，估值；3，白馬股近期集中下跌；所以和調(diào)價預(yù)期落空沒關(guān)系，方案中對消費稅改革的主要方向是后移消費稅征收環(huán)節(jié)，把現(xiàn)行在生產(chǎn)及進口環(huán)節(jié)征收的消費稅逐步后移到批發(fā)銷售環(huán)節(jié)征收。
1、消費稅新政來襲，對茅臺酒影響大嗎？
首先，并沒有消費稅新政出臺實施。你所指的新政實際是國務(wù)院《實施更大規(guī)模減稅降費后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進方案》中對于消費稅的有關(guān)改革方向而已，這個只是反映國家稅收政策的走向，不是現(xiàn)行的稅收政策。第二，方案中對消費稅改革的主要方向是后移消費稅征收環(huán)節(jié)，把現(xiàn)行在生產(chǎn)及進口環(huán)節(jié)征收的消費稅逐步后移到批發(fā)銷售環(huán)節(jié)征收，
白酒現(xiàn)在是在生產(chǎn)環(huán)節(jié)從價和從量計征消費稅，也許后面會變更征收環(huán)節(jié)，但我從方案的內(nèi)容上看不出任何的消費稅率大幅變化的意思。第三，方案主要的原則是減稅降費和中央地方分享稅收的改革，因為現(xiàn)行消費稅都是中央稅，方案中提及了逐步增加地方收入內(nèi)容，這也不會從本質(zhì)上影響稅負，第四，我認為現(xiàn)在很多自媒體在過度解讀方案的原則，頗有點杯弓蛇影的味道，不在乎是吸引眼球博流量，不足為信，或者說沒有證據(jù)表明消費稅會給幾大白酒企業(yè)增加更多的稅負。
2、為什么10月29日茅臺開盤就跌停了？
股王茅臺跌停了，昨日貴州茅臺發(fā)布的三季度財報。前三季度營收增長23%，凈利潤增長23.77%，看起來還不錯，預(yù)計全年每股收益25-26元，對應(yīng)今天跌停的股價（549元），估值在22倍左右。也不能說貴，但也不便宜，不過，導(dǎo)致茅臺大跌是因為第三季度增長緩慢。公告顯示，第三季度歸母凈利潤僅增長2.71%，也是2015年第四季度來最低增速，
曾經(jīng)在2014年買入茅臺400多萬股的美國資產(chǎn)管理公司奧本海默也在進入三年多來首次跌出前十大股東。不過，新加坡政府投資公司（GIC）則進行了加倉，為何白酒公司股票全面下跌？第一：三季報顯示，白酒公司增速全面下滑第二：白酒股最抗跌目前屬于熊市末期的強勢股補跌行情一直以來，茅臺為代表的白酒都很抗跌，還有順鑫農(nóng)業(yè)等，但即便如此，順鑫農(nóng)業(yè)今天跌停，今年也還是有翻倍的漲幅。
第三：房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩過去多年，白酒都和房地產(chǎn)周期有強烈的正相關(guān)因素，今年地產(chǎn)行業(yè)大家都明白，金九銀十都涼了，所以白酒反映一下，也是符合邏輯的，現(xiàn)在白酒股到底貴不貴？當然經(jīng)過這次下跌后泡沫談不上，但是鑒于其他中小板股票很多都跌到十幾倍市盈率，白酒普遍20多倍甚至更高的估值就顯得太貴了。所以，這一輪應(yīng)該是熊市末期的強勢股補跌階段，到底能殺到什么時候，這很難講，
3、茅臺下跌的一個原因就是調(diào)價預(yù)期落空，是這樣嗎，為什么？
茅臺下跌了，主要有以下幾個原因，1，消費稅；2，估值；3，白馬股近期集中下跌；所以和調(diào)價預(yù)期落空沒關(guān)系。事實上，茅臺董事長李保芳去年就說過，茅臺近期不會漲價了，在2018年11月9日舉行的茅臺海外經(jīng)銷商大會上，李保芳強調(diào)：“我們今天在這里可以負責(zé)任地說，今年和今后一段時間，不管是茅臺酒、系列酒，價格不會再做調(diào)整。
”李保芳董事長強調(diào)，1499價格帶來的銷售利潤已足夠豐厚，雖然出廠價沒提，還是969元，但是茅臺改變了供貨方式，加大對超市等渠道的供應(yīng)，而這些渠道供貨價1299元左右，相比969元的出廠價提升幅度達34%，已經(jīng)事實上提價了。以后茅臺應(yīng)該會加大對超市、電商等渠道的投放，下面再分解下茅臺近期下跌的原因。
1，消費稅；據(jù)《征求意見稿》稅目稅率表，白酒在生產(chǎn)（進口）環(huán)節(jié)征稅，稅率為20%加0.5元/500克（或者500毫升），意味著白酒并未加稅，所以今天白酒都反彈了，但是茅臺反彈很少，不到1%，這意味著還有其他的原因。2，估值；茅臺現(xiàn)在動態(tài)估值34.7倍，五糧液29.8倍，瀘州老窖23.7倍，洋河才15.8倍，雖然茅臺是老大，但是估值也是最高的，這就太高了。